從近期相繼公布的上市公司半年報來看，社�；�金在二季度出現了積極的動向，一方面是收緊盈利預期不佳股的投資，另一方面加大了對業績穩定增長的二線藍籌股的投資力度，切準了當前A股市場的發展脈搏。

　　增持電力和地產股

　　從半年報所顯示出的相關信息來看，社保基金重點增持了兩類品種，一是電力股，主要集中在上海電力、長江電力、粵電力、桂冠電力等。二是地產股，如金融街、冠城大通、保利地產、華發股份、億城股份等。

　　筆者認為，社保基金對電力股與地產股的加倉，其實反映了社�；�金在近期投資思路的改變，即在穩健的基礎上，切合行情的發展脈搏，把握住市場波段投資機會的思路。這是社保基金入市以來投資思路的積極變化，因為地產股無疑是當前A股市場的主流品種，隨著

人民幣升值趨勢的愈發清晰，地產股在中短期的投資機會也相對明朗化。所以，社�；�金加倉地產股，是投資思路相對激進的表現。

　　而電力股雖然是穩定品種，但在當前經濟高速發展以及股改過后的注資預期推動下，電力股也有了穩健中高速成長的機遇，尤其是桂冠電力、

長江電力等品種更是具有注資的預期，這有利于電力股獲得高速成長。所以，社保基金的加倉，表面來看是追求穩定，其實也是追逐著快速成長的思路。因此，筆者認為，在牛市行情下，社保基金的投資思路在穩健的基礎上已有進取的特征。

　　社保投資思路值得參考

　　社保基金的投資思路值得我們參考，一方面應該摒棄業績增長乏力股，比如說社�；�金收縮了對*ST新天的投資；另一方面則對穩健投資的思路略作改變，有了相對積極的思路，才有利于把握住牛市行情的機遇，有望獲得超額收益率。渤海投資 秦洪

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