匯豐晉信基金管理公司劉念

　　就像精明的買家總是在換季打折的時候才開始大規模“血拼”一樣，真正會投資的人在市場下跌的時候反而會抓住時機入場。兵法中有渾水摸魚之計，說的就是如何利用混亂狀況為自己謀利。水清的時候捉魚固然容易，水“渾”的時候也能撿到“便宜”。

　　渾水摸魚的原意是，在渾濁的水中，魚暈頭轉向，乘機摸魚，可以得到意外的好處。此計用于軍事，是指當敵人混亂無主時，乘機奪取勝利的謀略。一個有名的例子是，唐朝開元年間，王悔利用契丹高層將領之間的矛盾，故意挑撥他們的關系，導致契丹人內部火拼，實力大打折扣，唐軍趁亂火速沖入契丹軍營，發動猛攻，大破了契丹軍。

　　身處詭譎多變的投資市場，就好像在戰場上一樣，該如何達成投資獲利的長期目標？不僅要堅持不懈地投資，重要的是有時候還要勇于反向操作，運用環境來賺錢，趁亂進場、逢低入市！這就是投資中的“渾水摸魚”。

　　擦鞋童理論常被用來比喻為投資市場過熱的情況，當沒有投資經驗的擦鞋童，都開始談論

　　前不久，報紙上都在熱議“股市開戶數再創新高”的話題，每日A股開戶數動輒30多萬個，散戶入市踴躍。然而經過5、6月大跌的洗禮，散戶熱情明顯受到打擊，7月中旬A股新增開戶數一度跌破7萬，但事后證明這時正是一次難得的“抄底”機會，上證指數從當時的3800點附近起步到8月中旬一度突破了4900點。

　　反向操作不僅僅是要與市場背道而馳，成功與否還在于投資范圍大小，以及是否能持續。總體經濟成長未必等于個股的未來表現，還要深入研究個別公司營收、營運、獲利和股東權益等，普通投資者難以精確把握，所以低位買基金是明智的選擇。

　　一般來說，基金投資于多個股票，能分散個股下跌的風險，而且經過基金經理的選擇和對投資機會的把握，基金在下跌過程中往往比個股更為“抗跌”。有人對2004年中至2005年底股市低迷時基金的表現作過統計，發現有不少基金的跌幅比指數小，而且期間表現好的基金，不僅成功回避了市場下跌的風險，還能取得不菲的正收益。所以，渾水中才能摸到“大魚”。