新浪財經訊 市場屢創新高，5000點越來越近，現在還可以買基金嗎？近期，各種新基金不斷發行，投資者該買什么類型的基金，好基金有什么樣的標準呢？華商基金總經理余路明先生于8月14日10:30做客新浪嘉賓聊天室，就當前新基金投資熱點問題展開聊天，以下為聊天實錄和聊天視頻。

　　華商基金總經理余路明14日聊天視頻

　　各位新浪網友，大家好！

　　主持人:各位新浪網友大家好，歡迎大家來到新浪嘉賓聊天室，今天我們為大家非常榮幸地請到一位基金業專家給我們現場回答很多股市投資者非常關心的有關基金的一些問題，他就是華商基金的總經理余路明先生，非常歡迎來到新浪財經頻道，跟我們網友打個招呼。

圖：華商基金總經理余路明(左)8月14日做客新浪嘉賓聊天室，來源：新浪財經

　　余路明:各位新浪用戶的朋友大家早上好！

　　主持人:我們看到華商基金是基金隊伍里面的一只新軍，我們第一個產品在成立不到三個月時間內就獲得30%的收益，這段時間市場非常震蕩，普通投資者很難跑贏大盤，而我們的業績是遠遠超過大盤，也基于此我們新基金吸引了很多投資者的眼球，也帶來很多疑問，在節目開始之前還是先有請余總給我們簡單介紹一下我們的新的公司？

　　余路明:好的，華商基金管理公司是于2005年12月20號成立的，成立的時間比較短，我們這家公司主要由華龍證券、華電財務和濟南鋼鐵集團這三家股東組成，這三個公司都是大型的國有企業。

　　主持人:我們剛才也提到我們成立日期，就是我們第一個產品成立日期是5月15號，到目前收益是30%，到這樣一個市場出現非常劇烈波動的區間取得這樣一個收益，而且我們是一個混合性基金，大家覺得非常不錯，您認為主要是什么原因導致我們有這樣一個比較優秀的業績？

　　余路明:首先我們華商基金當時建立的點位比較高，4200點開始，其間到過4300點，但是后來指數迅速滑落到3500點以下，最低到過3400點。在這個期間通過我們將近兩個多月的運作，到今天差不多三個月了，我們業績最高峰的時候達到1.2922，現在在1.28左右這么一個價格，這個收益的確我覺得還是一個比較不錯的業績，探究其中的原因，我覺得主要一個就是我們有一個比較好的管理團隊，第二個，我們對這次股市的波動判斷和把握還是比較準確，比如我們在4200點建倉的時候當時倉位是比較輕的，我們預計股市可能會有一個比較大的震蕩，但沒想到有這么大的震蕩，在這個期間我們指數在跌破3500點的時候我們就加大了建倉的力度，所以我們在相對低位的時候建了一個比較好的倉位，所以這是市場波動給我們帶來的一個比較好的介入機會。

　　第三個，我們在對板塊的選擇上和股票的選擇上，我覺得我們也還是把握了市場的一個熱點，這個我們是基本上遵循價值投資這么一個理念，我們個股的選擇，板塊的選擇也是比較好的。

　　主持人:我們看現在基金投資者隊伍越來越大，基金公司之間的競爭也非常激烈，很多的不管是監管者還是基金工作老總在很多場合都提到，現在基金公司的競爭除了人才的競爭，很多時候也是企業文化的一種競爭。我們來看一看曾經對您的報道中，看到您提出華商基金有一個淡化經營意識，強化社會責任的這樣一個表述，能不能簡單談一下您對這句話的理解。

　　余路明:凡是上過我們公司的網站的，或者閱讀過我們公司資料的投資者也好，或者是其他朋友也好，都能在我們網站上看到有一句話，叫做價值發現、回向社會這么八個字。價值發現主要是講我們的一種投資理念，這個里面我們還有一個回向社會這塊內容，我們說有一個華商基金這么一個公司，我們這個公司的員工，包括我們的投資團隊主要都是來自于，雖然我們是一個新的公司，但是他們都是來自于各個老的基金公司，都有很長的投資經驗和市場的經驗，所以他們到了華商基金，我們希望華商基金不僅給專業人員提供一個持續自己職業生涯的這么一個平臺，和展示自己才華的一個平臺，更主要是把華商基金作為一個回報投資者的場所，所以我們講到社會責任還包括了比如說我們要有一種行業規范發展的責任，第二個，還有一個回報投資者持有人的責任，還有一個就是要維護國家金融安全的責任。所以我覺得后面這三個責任對我們來講是一個更重要的責任，而其中最重要的是維護持有人利益的這么一種責任。

　　主持人:我們現在投資的一個決策機制能不能給我們大家做一個簡要的介紹？

　　余路明:現在我們的投資，我們整個流程就是在廣泛的，我們現在公司有投資部，有研究部，我們所有的投資品種都是來自于各個主要的國內機構所撰寫的投資報告，比如說各個證券公司，各個專業投資機構，他們提供投資報告，我們的投資人員和研究人員會在這些大量的投資報告中選取我們最優秀的上市公司放到我們的股票里面，并且根據市場的發展和行業的發展，我們不斷跟蹤和研究這些公司，從中挑選出我們投資的目標，在這個投資過程當中我們有投資部門，我們還有交易部門，我們的投資基金經理自己是不能直接做股票交易的，他必須把他的指令下達到交易部，由交易部根據這個基金經理的指令再進行投資交易，這里面我們通過這道程序能夠比較有效的防范風險，使得投資過程比較合理化、科學化。同時我們的監察部門和督察部門也會時時跟蹤我們交易過程中的交易行為，使得符合我們信托契約所規定的種種限制和條件。

　　主持人:我覺得大家可能很關心的一個問題，就是說現在基金公司非常多，旗下基金的產品也非常多，我們華商作為一個新的成員，我們的優勢在哪兒，我們的特色在哪兒，怎么在非常激烈的競爭中能夠脫穎而出？

　　余路明:華商基金管理公司成立時間比較短，成立的指數底位比較高，第二，前面幾十家已經有幾十家發展得老牌的基金管理公司，所以對于華商基金管理公司來講，要在這么一個激烈的競爭市場當中占有自己的一席之地，我們要做的工作第一個，我覺得我們要學習，第二個，我們要跟隨一些優秀公司發展的步伐，第三個，我們要不斷地創新，因為只有創新才能夠超越，當然這里面最重要的我覺得是一個人才團隊的建設，這個可能是我們在發展戰略當中一個非常重要的東西，因為作為一個基金行業，它主要是一個人力資本為主這么一個智力型的行業，所以它是最有可能實現跨越式發展的行業，我們特別注重人才團隊，特別是優秀的人才團隊的建設，有了這個優秀的人才團隊的建設，只要我們規范經營，我覺得我們就有可能趕上別人發展的步伐，甚至超越別人的發展步伐。

　　主持人:您剛才也提到人才競爭這一塊，作為在同行業來講我們華商作為一個新基金，是怎么樣的一種機制來吸引優秀的人才匯聚到我們公司的旗下？

　　余路明:我覺得首先在我們這兒會給優秀的人才創造一個比較寬松的創造環境，第二個，我們會給他們充分的信任，第三個，我們在公司的薪酬上可能會向專業人士做比較大的傾斜，第四個，我覺得我們公司有一種比較好的文化氛圍，使得優秀的這些基金經理人或者研究人員，在我們這個公司他能夠找到一種歸宿感，和公司一起創業，共同成長，這是我們需要做的工作。

　　主持人:您剛才提到在薪酬方面可能會向專業人士有更多的傾斜，其實這個問題可能也是現在整個公募基金這各行業里面面臨非常大的一個問題，我們看到現在有很多基金的一些明星的基金經理都會轉投私募，他的目的或者說他的驅動應該也是很明顯的，您是如何看待這個現象的？就是就整個行業來說。就我們華商來說，我們在團隊方面怎么能夠來第一保持我們剛才講的，能夠吸引到很多優秀的經理人，第二，能夠留住他們，使得他們在我們公司有更大的發展和提升的空間？

　　余路明:我們最近也看到我們媒體上有報道，最近很多優秀的基金經理人都轉投到其他行業，比如有的做私募了，有的到其他行業，現在好像成了一種社會現象。我個人認為每個人都有選擇自己職業的權利，所以我覺得對這種現象也無可厚非。第二個，我覺得這個行業當中的人才的進和出本身可能就是一種常態，只不過說在現在這個階段表現得更明顯一點。

　　我是這么看待這個問題的，現在我們轉投到其他行業的一些基金經理人，可能他有自己職業選擇的權利，但是另一方面，他們這幾年業績的取得除了自身的努力，投資管理能力可能超越一般的基金經理人，另一方面，我覺得跟我們國家大力培育證券市場，跟我們中國證監會致力規范證券市場的發展，比如說股改等等，像這些工作使得市場有一個非常良性的發展，這個時候就容易把這個業績給做出來。另一方面，也得益于我們整個行業的發展，因為整個行業的發展使得大量的投資人選擇了投資基金作為他介入證券市場的一種方式，在這種情況下也容易促使我們的基金經理人創造出更好的業績。當這些同事也好，同行也好，他們轉投到其他行業，對我們剩下的，就是在我們還在公募基金的人，我們也會反思這些問題，從我們來講我覺得我們對基金經理、科研人員，我覺得一方面可能要解決他們的利益機制問題，比如說我們公司也會在一定時候，條件合適的時候，在監管部門允許的時候我們進行比如說股權激勵機制，使他們個人的職業生涯跟企業的發展能夠相結合起來，這是一方面。另一方面，我們也會加強投資人員的一種職業道德的一種，或者說一種職業價值取向的一種溝通或者提升，事實上我們在這個行業里我們還肩負著非常重要的社會責任，這個我們在前面也提到，就是說當千千萬萬的投資者把他們那么多的錢，把他家里的財富都交給你進行管理的時候，我覺得我們承擔了一種社會責任，這種社會責任我認為可能比做私募基金的時候更大一些，對社會的貢獻可能也會更大一些。當我們意識到我們在承擔這么一種社會責任的時候，我們應該為從事公募基金這個行業，我覺得應該有一種光榮感和使命感。

　　主持人:這也是我們所謂的企業的社會價值和社會責任比較好的體現。我們剛才談到了很多關于人才隊伍建設方面的問題，我們知道現在股指比較高，可能也跟我們好股票的供需不平衡有關系，是不是在人才隊伍上也有這個問題，我們看國外的基金經理很多都是年紀非常大，經歷過好幾個熊市、牛市的階段，而我們國家的基金經理普遍來說相對來說比較年輕，所以我們看到經常有通過高薪互相挖團隊的這樣一些事例，您覺得我們在基金經理這一塊人才供給這方面，您怎么看這個市場？

　　余路明:我覺得隨著這個行業的蓬勃發展，作為專業的基金經理這個團隊，或者基金經理人這個團隊應該說還是比較稀缺的，的確在我們國內有一個現象，可能很多比較年輕的投資者能夠很快走到基金經理崗位上進行投資，作為一個新興市場可能這也是一種常態，因為本身市場是新的，行業也是新的，所以人才應該也是新人，這可能是一種比較正常的情況。對我們這些新的進入這個行業的基金經理人可能就要多加強學習，可能要學習國外的這些市場的牛市和熊市的變化，包括中國證券市場前幾年的熊市和牛市的交替變化的這么一種規律和變化，所以可能最重要的還是更多強調一些風險意識，當然熊市來臨的時候事實上對市場的傷害是會非常大的，所以這種風險意識還是非常重要。

　　主持人:您剛才也提到現在有越來越多的投資者開始成為基民，把自己家里的很多財產交給我們的基金公司進行打理，這也是我們企業社會責任非常重要的一部分。我們最近也可以看到很多報道，包括前一段時間我們看到每天的A股的開戶數目有很大的增長，現在大家可能看到媒體上更多的是基民的開戶數目，種種信息都可以表明現在有越來越多的投資者開始認同基金投資這樣一種投資方式，您怎么看這樣一種現象？

　　余路明:我覺得隨著中國經濟的發展，老百姓財富的問題可能又變成一個很重要的，既是一個社會問題，也是每個家庭、每個個人的問題，每個人都會面臨這樣的問題，就是說我賺了錢我怎么使它保值和增值，因為我們面臨的外部環境可能比如說貨幣有相對貶值的問題，而物價可能在不斷上漲，可能過去的人選擇自己投資股票，但是股票市場的確本身存在很大的風險性，而隨著這個市場的發展，大家投資行為越來越理性的時候，我們理性的投資會越來越占據市場的主導。從我們最近這兩、三年股市上漲的情況來看，主要還是在理性的價值發掘情況下形成的這些股票群，它的漲幅還是大于比如說我們現在說的二線股或者三線股，或者那些業績不好的股票，所以投資理念發生了很大的變化。在這種投資理念下去進行股票的發掘和投資，就要有比較強的研究能力和股票的發掘能力，這個正是我們基金公司相對來講比較擅長的一塊。所以我覺得投資者把自己的資金交給一個專業的機構來進行投資管理，應該會是一個比較好的選擇，也說明我們現在市場上基金的開戶數量越來越多的情況。事實上從我們華商基金打開申購以來，的確我們每天的銷售量也還是相當不錯的，比我們預計的好很多，說明一方面，投資者對我們的投資業績現在越來越認可。另一方面，投資者選擇基金作為自己介入這個市場，分享國民經濟成長這么一個成果的手段，也開始越來越獲得重視。

　　主持人:我們就順著這個話題往下走，您怎么看待下一段市場的這樣一個走勢？因為我們可以看到現在市場現在一下子到了4800點這樣一個高位，這可能是放在一、兩年前很多投資者想都不敢想的點位，在這個點位上投資者應該怎么做？我想請余總給我們談一談您對這個市場當前這個狀況基本的看法。

　　余路明:我們現在很多人談論證券市場的時候經常談起指數，一談起這個指數的時候往前一看，總是覺得比較高，比如當我們到2500點的時候覺得這個從1000點到2500點，漲了很多，當我們建倉的時候4100、4200的時候，當時有很多投資者在問我們，說你們這么高的點位怎么建倉？怎么辦？我們現在又到了將近4800點左右，往下看的確是越來越高了，所以從一個基金管理人來講，可能我們不能太過多地注重指數的高低，我們比較關注在這個市場當中還存不存在有投資價值的股票。事實上在很低指數的時候也有很多公司是不值得你去投資的，即使在未來可能到5000點、6000點的時候也會有很多公司值得你去投資，如果我們認定現在這個指數是一個非常高的高位，那么也許在我們未來的五年、十年，或者我們下一代，他們面臨的也許是一個更高指數的時候我們就難以想像那個時候為什么不去做投資，因為那個時候可能是指數很低的時候，所以我覺得談論指數對于我們這個專業管理公司來講可能都不是第一位的，第一位的我們還是強調在這個市場當中還有沒有值得投資的公司，你有沒有能力去挖掘出這些公司。從我們來看的話，我覺得這樣的公司，這樣的投資機會還是大量存在的，所以我們需要的不是去判斷指數以后能漲多高，重要的是能不能把這些優秀的公司為我們基金持有人把他挖掘出來，并且在一個合理的價位買進去，這是我們要做的工作。

　　主持人:余總給我們介紹一下你們公司在發掘一些優秀上市公司選擇方法上面或者策略上來，能不能給我們做一個簡單的思路上的分享。

　　余路明:我們在優秀的上市公司的選擇當中，事實上是每一個基金公司面臨的一個最大的考驗，就是你這個基金公司管理能力強不強，風險控制能力強不強，主要就體現在業務能力強不強，所謂業務能力強不強就是在相對低的價位把它發掘出來。我們公司要做得工作就是大量地研究各個行業、各個產業的發展情況，所以我們會對大量的宏觀數據，包括我們國家的比如說每一個五年計劃的投資方向，對我們所有國民經濟的各個行業和子行業都會做很細致的研究和分析。在這個里面我們會選出我們發展最快的行業或者子行業，然后從中我們會挑選出前三名或者前五名的公司來，在這些公司里面我們會根據我們一些分析指標進行分析判斷，然后把這些公司放到我們的股票持，當我們完成這個股票持的建立以后我們會從中選取一些在現階段相對來說，比如價值比較低估的公司作為我們的建倉對象，我們時時跟蹤或者相對超前跟蹤投資目標的發展情況，來力爭把握好我們的投資標的物，我想我們通過這樣的工作來盡可能把我們業績做好。業績做好事實上是防范風險最好的辦法。

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