本報記者:徐岳

　　幾只創新型基金的相繼上市，令封閉式基金面臨著良好的發展機遇。專家對此表示，雖然封閉式基金的折價率在短期內仍有波動可能，但從長期來看，其將在市場中發揮更加重要的作用。

　　渤海證券基金分析師郭鵬介紹說，封閉式基金是指基金規模在發行前已確定，在發行完畢后的規定期限內固定不變，并在證券市場上交易的投資基金。由于在二級市場的申購贖回不像開放式基金自由，封閉式基金一直受到高折價率的困擾。

　　和訊基金統計數據顯示，截至8月6日，38只

封閉式基金折價率最高達到27.23%，26只基金折價率超過20%，短期內呈增大的趨勢。

　　郭鵬認為，由于封閉式基金在證券交易所的交易采取競價的方式，因此其交易價格受到市場供求關系的影響，而并不必然反映基金的凈資產值。在市場調整的情況下，封閉式基金的短期波動屬正常表現。

　　銀河證券基金分析師李薇認為，近期市場出現的創新型封閉式基金，實際上是按照投資者不同的風險偏好，將基金的不同特性加以放大。創新型基金有望幫助封閉式基金擺脫高折價率的困擾。

　　6月26日，證監會正式批準了創新型基金國投瑞銀瑞福分級

股票型證券投資基金。國投瑞銀基金公司介紹，該基金作為國內首只創新型基金，份額分成瑞福優先和瑞福進取兩個級別，其風險與收益存在差別。

　　李薇說，以國投瑞銀為例，由于瑞福優先的基準收益優先被滿足，將體現出很強的收益穩定的特點；而基金的超額收益將由每份瑞福進取與每份瑞福優先按9：1的比例分配，瑞福進取的超額收益由此放大，將更加適合風險偏好的投資者。

　　郭鵬表示，封閉式基金折價率的波動不可避免，這也是受股票市場的短期影響。但隨著基金中期財報公告的日益臨近、封閉式基金的分紅預期，以及創新型基金影響的日益增強，封閉式基金的平均折價率水平從長期來看應呈下降趨勢。

　　李薇也表示，在成熟的資本市場中需要更加穩定的投資者。

開放式基金由于頻繁面對申購贖回，其流動性的壓力比較大。而封閉式基金由于有較長的封閉期，既可以起到穩定市場的作用，也可以貫徹基金經理長期投資理念，為投資者帶來穩定的回報。

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