理財周報記者 徐嶄/文

　　8月8日,華寶興業(yè)總共投入自有資金210萬元申購該公司旗下基金。公司負(fù)責(zé)人表示，在此項基金經(jīng)理持基激勵之后，還會有高管持基以及基金經(jīng)理定投自己管理的基金等激勵措施。

　　私募也不好做 激勵是為滿足理財需求

　　鄭安國向理財周報記者透露，華寶興業(yè)鼓勵基金經(jīng)理購買一定金額自己管理的基金份額并長期持有。同時，根據(jù)基金經(jīng)理購買的基金份額，公司同時也以1：1的比例以自有資本金投資持有相應(yīng)的基金份額，其投資的收益最終也歸該基金的基金經(jīng)理所有。

　　對于華寶興業(yè)這種吸引基金經(jīng)理長期持有基金份額，市場中有人猜測是為了防范老鼠倉和避免過多人才流向私募。

　　“私募并不是很好做。一個私募一般10人左右，缺乏一個研發(fā)平臺，而且因為資金有限對股價的掌控能力有限，私募能做好的并不多。” 在基民中頗有聲望的“嘉實持有人”(網(wǎng)名)認(rèn)為持基激勵為狙擊人才流向私募的說法很牽強。

　　華寶興業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人也向

理財周報記者表示，“公募基金沒有必要和私募比，如果真想走，區(qū)區(qū)二三十萬是阻止不了人員的流動的”。

　　鄭安國表示，目前對基金經(jīng)理個人的投資理財禁止性規(guī)定比較多，而基金經(jīng)理是一個收入比較高的職業(yè)，其投資理財?shù)男枨髮嶋H上比一般人更強。要解決這個問題，“疏”比“堵”要更有效，基金管理公司應(yīng)該考慮為基金經(jīng)理提供一個合法的有效率的投資理財渠道。

　　45萬是一種尊重 也是一塊試金石

　　“這份激勵計劃代表了對基金持有人的尊重，這將是基金業(yè)的趨勢。但對基金經(jīng)理的激勵形式大于實質(zhì)，激勵的力度還不夠。” 嘉實持有人對記者說。

　　此次華寶興業(yè)自有資金用于購買旗下寶康消費品、寶康靈活配置、 寶康債券基金、華寶興業(yè)收益增長各20萬，華寶興業(yè)動力、組合華寶興業(yè)多策略增長、華寶興業(yè)多策略增長各30萬，華寶興業(yè)先進(jìn)成長25萬，華寶興業(yè)行業(yè)精選45萬。

　　在此項激勵計劃中，基金經(jīng)理購買基金份額是否為強迫性的規(guī)定？購買數(shù)額有沒有上限？

　　華寶興業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，“這是在充分考慮各方面意見之后的結(jié)果，并不是強制要求。”

　　華寶興業(yè)從去年10月份開始就在設(shè)計“持基”激勵制度，現(xiàn)在華寶興業(yè)申購旗下基金的份額從20萬元到45萬元不等，也就是基金經(jīng)理購買了20萬元-45萬元自己管理的基金。

　　至于是否有購買上限，該人士表示，“制度中并沒有上限一說，只是現(xiàn)實中的最高額為45萬元。這是考慮到基金經(jīng)理如果投入太多會影響自己的日常生活資金，另外也是防范因個人投入太多資金在自己管理的基金中，運作過程中會有很強的冒險動機。我們畢竟不是私募基金。”

　　“這一激勵制度的安排類似購買

公積金，基金經(jīng)理購買一部分，單位購買同等的量。”按照基金經(jīng)理購買45萬基金份額來計算，基金公司再追加45萬，加總就是90萬。基金經(jīng)理的獲益是這90萬元的投資收益。

　　嘉實持有人認(rèn)為，“這樣的激勵制度形式大于實質(zhì)”。一個老鼠倉賺的錢不知要比90萬的投資收益多多少，另外早先就有人提出來過的基金公司MBO方案，通過股權(quán)激勵基金經(jīng)理的效應(yīng)也更優(yōu)。

　　而華寶興業(yè)人士則認(rèn)為，“該方案具有實驗的意味，可以說是一塊試金石”。華寶興業(yè)一直在衡量一個度，也就是到底基金經(jīng)理該持有多少自己管理的基金份額才算合理？在目前這個度下，基金經(jīng)理既不會因為持有太多而壓力太大，也不會因為投入太多而冒險投資。

　　高管持基是激勵方向 定投收益更高

　　天相投顧基金分析師于善輝認(rèn)為，華寶興業(yè)的基金經(jīng)理“持基”激勵計劃，將把基金持有人的利益、基金公司和基金經(jīng)理的利益更緊密地結(jié)合起來，將對基金投資管理起到積極作用。

　　“該基金經(jīng)理“持基”激勵計劃可以為整個行業(yè)在這方面的探索提供有益的經(jīng)驗和借鑒，可以在更深的層次上推開，比如推行基金公司高管的基金份額激勵計劃等。”于善輝指出。

　　華寶興業(yè)的確有這種考慮，其相關(guān)負(fù)責(zé)人向理財周報記者表示，“首份激勵計劃具有一定的實驗性，如果實行效果不錯，公司可能考慮讓基金經(jīng)理定期定投他所管理的基金，甚至讓基金公司的高管也買一些公司旗下的基金，這是公司激勵制度的發(fā)展方向。”

　　該人士還表示，如果該項激勵制度實行順利，華寶興業(yè)可能考慮在激勵制度上再往前邁進(jìn)。“讓基金經(jīng)理定期定投自己管理的基金份額收益率可能高于選時購買基金份額，這可能是一個創(chuàng)新點。”

　　鄭安國強調(diào)，此次推出的基金經(jīng)理“持基”激勵計劃是一個和基金經(jīng)理投資業(yè)績掛鉤更為直接和明確的、更為重視長期效應(yīng)的一個激勵機制。

　　在這個激勵計劃里，基金經(jīng)理的收益將直接來自其管理基金的投資回報。計劃還特地設(shè)定了每個基金經(jīng)理持有自己的基金份額的時間最少不能低于一年半的鎖定期限制，并且鼓勵基金經(jīng)理更長期地持有自己管理的基金。相應(yīng)的，公司資本金投資的那部分基金份額持有時間會與基金經(jīng)理保持一致。

　　華寶興業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，一年半的鎖定期之后，如果基金經(jīng)理仍繼續(xù)持有基金份額，公司也將持有。“沒有必要將鎖定期延長或者無限延長，因為如果效果好，鎖定期后基金經(jīng)理會自動持有份額。”

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