王蔚祺

　　根據(jù)新興市場(chǎng)組合基金研究公司(EPFR)8月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止到上周三的一周，全球投資者繼續(xù)從高收益?zhèn)�券、房地產(chǎn)、日本和歐洲股票基金撤資，退守美國(guó)股票和貨幣市場(chǎng)基金。與此同時(shí)，全球債券基金連續(xù)15周的凈申購(gòu)期也宣布結(jié)束。

　　自從5年以前EPFR開(kāi)始追蹤美國(guó)股票基金以來(lái)，上周是它們所獲凈申購(gòu)最大的一周。美聯(lián)儲(chǔ)在上周維持基準(zhǔn)利率不變，但是表現(xiàn)出對(duì)信貸市場(chǎng)困境溢出效應(yīng)的擔(dān)憂。利率期貨市場(chǎng)對(duì)今年內(nèi)降息的預(yù)期已經(jīng)接近100%。

　　美國(guó)

股票基金上周被凈申購(gòu)109億美元，SPDR標(biāo)普500指數(shù)基金和iShares Russell 2000指數(shù)基金所吸收的新資金再次占絕大多數(shù)。四周以來(lái)無(wú)論在凈流入資金總額上，還是在投資收益上，美國(guó)成長(zhǎng)股都超過(guò)了價(jià)值股。其中小盤(pán)成長(zhǎng)股和價(jià)值股的收益率差距甚至達(dá)到2.99%。

　　而貨幣市場(chǎng)基金也獲得了112億美元的凈申購(gòu)，投資者意識(shí)到信貸市場(chǎng)所引起的波動(dòng)性正在撼動(dòng)整個(gè)全球市場(chǎng)。這些資金流動(dòng)說(shuō)明投資者將先前投資歐洲、日本的股票基金，以及

房地產(chǎn)部門(mén)基金和高收益?zhèn)�券基金的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移到相對(duì)安全的美國(guó)資產(chǎn)或者套現(xiàn)。

　　“112億美元流入貨幣市場(chǎng)基金，這說(shuō)明許多投資者想遠(yuǎn)離波動(dòng)性。”EPFR的全球執(zhí)行主管Brad Durham在報(bào)告中寫(xiě)道，“但實(shí)際上投資者迅速將資金轉(zhuǎn)移到美國(guó)股票市場(chǎng)想逢低吸納，還有全球股票基金也被大量?jī)羯曩?gòu)，說(shuō)明投資者仍然在全球經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁基礎(chǔ)和信貸市場(chǎng)下跌在某些方面可能侵蝕經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)這兩個(gè)方面中猶豫不定。”

　　除此以外，所有主要的新興市場(chǎng)基金集團(tuán)都被贖回，盡管凈贖回額只有前一周的1/3。全球債券基金結(jié)束了連續(xù)15周的凈申購(gòu)，而全球股票基金卻被凈申購(gòu)了8.50億美元。

　　在新興市場(chǎng)股票基金中，拉丁美洲和亞洲(除日本)股票基金的凈流出資金僅占總資產(chǎn)的0.05%，特別是后者大多數(shù)地區(qū)股票基金都被凈申購(gòu)，凈贖回現(xiàn)象集中在個(gè)別的市場(chǎng)，包括中國(guó)、印度、新加坡、

馬來(lái)西亞和泰國(guó)股票基金。由于投資組合范圍更加廣泛，中國(guó)區(qū)股票基金(Greater China Funds)也獲得了可觀的凈流入，韓國(guó)股票基金連續(xù)14周被凈申購(gòu)。

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