徐匯 資料圖

　　⊙本報(bào)記者 周宏

　　以大盤藍(lán)籌股(一說是基金重倉(cāng)股)為代表的7月行情，讓投資者對(duì)于基金們重現(xiàn)去年下半年的行情重樹信心。但是，最新的統(tǒng)計(jì)分析顯示，在最近一個(gè)月的大盤反彈中，基金的表現(xiàn)雖然大幅回升，依然惜敗于大盤指數(shù)。其中的原因，值得投資者仔細(xì)關(guān)注。

　　大盤指數(shù)最近稱雄

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，最近一個(gè)月的市場(chǎng)行情呈現(xiàn)了一個(gè)比較明顯的反彈續(xù)漲的格局，而在這次的藍(lán)籌行情中，大盤股群體一掃上半年被動(dòng)局面，整體明顯好于市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　在幾個(gè)交易所發(fā)布的指數(shù)中，大盤股比例最高的上證50指數(shù)上漲了26.25%，明顯好于大盤股比例較高的上證180指數(shù)(最近一個(gè)月 25.28%收益)，而上證180指數(shù)的收益率又好于滬深300指數(shù)(最近一個(gè)月 25.19%)。并明顯好于上證指數(shù)的23.26%

　　在深圳市場(chǎng)中，情況也是如此，依靠大盤地產(chǎn)股的表現(xiàn)，深圳成指在最近一個(gè)月強(qiáng)力上漲了28.71%，大大好于深圳綜合指數(shù)22.62%的表現(xiàn)。而這兩個(gè)指數(shù)的情況則要明顯好于中小板指數(shù)。

　　根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)中小板指最近一個(gè)月的表現(xiàn)僅為18.83%，在幾個(gè)同類指數(shù)中表現(xiàn)殿后。

　　基金表現(xiàn)依然惜敗

　　不過，盡管本輪行情出現(xiàn)了基金偏重的藍(lán)籌股領(lǐng)銜上漲的狀況。其中，萬(wàn)科A在短短一個(gè)月里上漲了64.52%，三個(gè)月的累積漲幅達(dá)到127.71%。堪稱代表。但基金包括股票型基金的表現(xiàn)依然沒有想象中凌厲。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在最近一個(gè)月中，偏股型基金的平均收益為20%出頭，即便剔除債券投資部分，依然要比多數(shù)指數(shù)的平均表現(xiàn)來(lái)的低一些。

　　根據(jù)Wind資訊搜集的基金凈值數(shù)據(jù)，在最近一個(gè)月(截至上周末)，基金收益超越滬深300指數(shù)表現(xiàn)的偏股型基金只有23只，超越上證50指數(shù)表現(xiàn)的更只有9只，其中還包括一只指數(shù)基金———長(zhǎng)盛中證100指數(shù)。

　　除了長(zhǎng)盛中證100指數(shù)基金之外，超越上證50指數(shù)的另外8只基金分別是融通動(dòng)力先鋒基金、博時(shí)新興成長(zhǎng)基金、博時(shí)精選基金、泰達(dá)荷銀行業(yè)精選基金、融通領(lǐng)先成長(zhǎng)基金、東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力基金、廣發(fā)策略優(yōu)選基金、融通藍(lán)籌成長(zhǎng)基金。

　　從具體基金看，融通系和博時(shí)系的基金成對(duì)的出現(xiàn)在排名上，顯示上述基金的交叉配置部分在最近一個(gè)月中表現(xiàn)較為理想。另外上述基金最近一個(gè)月的整體表現(xiàn)從29.3%到26.55%，整體也非常接近，表明基金在最近一個(gè)月中表現(xiàn)較為平均。

　　領(lǐng)先基金依賴“偏載”策略

　　那么部分基金是如何超越指數(shù)的呢？結(jié)合基金2季報(bào)和相關(guān)股票表現(xiàn)顯示，基金組合明顯側(cè)重某些行業(yè)或是板塊進(jìn)行的“偏載”方法，可能是其中部分基金業(yè)績(jī)能夠提升的原因。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在最近一個(gè)月中，行業(yè)表現(xiàn)超越大盤(指超過上證50指數(shù))的行業(yè)板塊僅有4個(gè)，他們分別是，有色金屬，整體上漲46%；房地產(chǎn)，整體上漲37%；黑色金屬(鋼鐵)，整體上漲36%；公用事業(yè)整體上漲33%。因此，如果能超配上述行業(yè)對(duì)于基金近期的表現(xiàn)來(lái)說，肯定貢獻(xiàn)非凡。

　　而在近期領(lǐng)先的基金，相當(dāng)程度的存在對(duì)一兩個(gè)行業(yè)實(shí)行大比例超配的狀況。其中，博時(shí)系基金明顯的超配金融保險(xiǎn)行業(yè)。兩只前述提及的基金在2季度末，分別配置了34%和27%的金融股。東吳基金旗下的雙動(dòng)力則對(duì)房地產(chǎn)大舉增倉(cāng)，2季度末持有房地產(chǎn)股24%。廣發(fā)策略優(yōu)選和融通動(dòng)力則在金屬非金屬行業(yè)重配了12%。為基金大幅上漲做出了貢獻(xiàn)頗多。顯然，超配優(yōu)勢(shì)行業(yè)成為很多基金的制勝法寶。

　　不過，值得注意的是，過于偏重某些行業(yè)的投資，對(duì)于基金來(lái)說。可能是風(fēng)險(xiǎn)較大的操作安排。如果沒能合著市場(chǎng)節(jié)奏及時(shí)調(diào)整配置的話(這一點(diǎn)相當(dāng)有難度)，很有可能面臨其后凈值的巨大波動(dòng).去年排名第一的深圳某合資基金，在今年一季度的凈值表現(xiàn)明顯落后，即相當(dāng)程度源于上述原因。而上述策略能否創(chuàng)造長(zhǎng)期超額貢獻(xiàn)，尚需觀察。