⊙本報(bào)記者 張煒

　　整體來說，政策面已開始轉(zhuǎn)向中性，甚至出現(xiàn)了反向的聲音。比如前期出臺的印花稅、特別國債、加息等，同時(shí)監(jiān)管層也正在大量增加有效供給。我們可以作一個(gè)粗略的計(jì)算，IPO發(fā)行量今年下半年應(yīng)該有2000億，明年有3000億，加上再融資應(yīng)該有3000-5000億，還有大非小非總量一共14-15萬億，按2%的幅度減持就是3000億，就是說明年會有8000億的股票供應(yīng)，與5萬億-6萬億的總市值比起來，應(yīng)該說不算少。另外，如果按前一段每天成交量4000億，股民一年要交5000億的手續(xù)費(fèi)，而去年上市公司的凈利潤是4000億，分配給股民的約1300-1400億，現(xiàn)金分紅大概500億，為了500億的分紅交5000億的費(fèi)用，這是典型的負(fù)和游戲。市場要出現(xiàn)上半年那樣的大幅上漲難度較大，個(gè)股的機(jī)會大于整個(gè)市場的機(jī)會。最看好的是資產(chǎn)注入。未來三年中國將進(jìn)入并購重組為主的時(shí)代，類似美國60年代末期，當(dāng)時(shí)在一輪牛市之后，市場休息了三四年，市場的休整期就是并購重組最火熱的時(shí)期。很多因素都在轉(zhuǎn)變，促成了并購重組發(fā)生的概率較大，現(xiàn)在，種種阻礙因素已經(jīng)消失了，參與并購的各方獲得了空前的統(tǒng)一，大公司要做大做強(qiáng)想買、小公司要生存想賣，而且無論市場條件，還是管理層、政府都支持并購的進(jìn)行。以下是看好并購重組的五個(gè)原因：1、市場在高估值時(shí)期并購重組較易進(jìn)行；2、現(xiàn)在已到了行業(yè)整合的時(shí)候，已不是跑馬圈地的時(shí)代；3、政策非常支持，地方政府也很支持；4、股權(quán)激勵大面積施行，股票一漲管理層可以賺很多，所以有動力；5、制度的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在就可能通過定向增發(fā)，用股票去換資產(chǎn)要安全得多。