上海證券張瑾

　　本周股票市場在震蕩中再度刷新了最高紀錄，上證綜指的5000點大關近在眼前。同期，持續強勢運行了數周的基金市場，本周走勢相對疲軟，滬深基金指數基本呈現橫盤整理的格局。截至周五收盤，滬深基金指數分別報收于4148.09點和4149.34點，周跌幅分別為0.37%和0.2%，波動幅度較為有限。

　　與此同時，基金市場成交量也出現小幅萎縮。本周封閉式基金累計成交5903萬份，累計成交金額142.8億元。日均成交量1180.6萬份，日均成交金額28.56億元，同比減少近2成。具體來看，基金換手率明顯下降，本周換手率超過10%的基金僅有5只，基金漢興仍然是最活躍的品種，本周仍然以14.76%的換手率位居第一。與此同時，將于今年11月到期的基金同德，由于即將啟動到期轉型。本周也受到了市場的積極追捧，周換手率達到11.71%。

　　從具體基金的走勢看，本周封閉式基金漲跌各半。交易的38只基金中，有22只出現下跌，另有16只基金實現上漲，基金走勢出現了較為明顯的分化。整體上小盤基金的表現較為領先，而大盤基金普遍出現回調。其中臨近到期的小盤基金本周有所表現，基金同德、基金隆元等本周的漲幅都在7%以上。大盤基金中，折價幅度較為領先的品種短線走勢較為領先，基金景宏、裕隆等本周都實現了小幅上漲，而大多數大盤基金都出現了不同幅度的下跌。

　　目前股票市場已經處于一個相對高位，市場震蕩調整的需求日益加大，短線基金凈值的穩定性將會受到考驗。但是，目前封閉式基金仍然存在較大的折價率，使得封閉式基金在目前的市場投資估值水平上擁有明顯的安全邊際，我們認為目前的封閉式基金蘊含了巨大的投資價值，一定程度上比開放式股票型基金更具投資價值。

　　在封閉式基金的品種選擇上，我們認為，首要考慮的因素是基金凈值的持續增長能力，同時基金實現收益能力、分紅潛力、折價率以及到期轉型等多方面因素，也會對封閉式基金的中長線投資產生巨大影響，建議重點關注基金開元、裕隆、久嘉等業績穩定、分紅潛力較大的品種。