[揚子晚報網消息] 自2005年1月4日發布到上周五，滬深300指數累計上漲了367.89%，上證指數同期則上漲了260.11%，前者的漲幅遠遠超過后者。滬深300指數超越上證指數究竟對市場會產生什么影響以及跟蹤指數的相關產品的表現如何，近日，記者采訪了嘉實滬深300指數基金基金經理楊宇。

　　楊宇認為， 滬深300 指數成份股是兩市流通市值最大的300 只

股票，它逐步走強并首次超越上證指數充分說明滬深股市正在向藍籌主導、價值投資的趨勢發展。根據Wind 資訊統計數據顯示，滬深300 指數成份股2006 年的凈利潤總和占全部上市公司的90% ，優良的業績是支撐指數上漲的根本動力。雖然今年一季度一些低價股、微利股猛漲，但5·30 市場大跌后，A 股市場重新回歸價值投資的軌道，藍籌再次成為支撐市場的中流砥柱，而滬深300 指數成份股正是滬深兩市藍籌股票的代表。另外，隨著股指期貨推出的臨近，作為股指期貨標的指數，未來交易將進一步向滬深300 指數成份股股集中，進而提高A 股市場股票定價效率。Wind 資訊統計數據還顯示，目前滬深300 成份股平均市盈率低于市場平均水平，這說明滬深300 指數的投資價值還可進一步挖掘。

　　楊宇指出，與主動選股的股票型基金不同，嘉實300 是完全復制指數的被動型產品，分散投資在300 只成份股上，所以不會因為規模變大而影響業績，相反，還有利于縮小跟蹤誤差，使業績表現更穩定。指數基金業績好壞的核心在于跟蹤標的指數誤差的大小，而基金申購、贖回是影響跟蹤誤差的主要因素。受基金申購贖回流程的限制，申購資金T+2日才能到達基金賬戶，2個交易日以后的指數和申購日的指數點位會有差別，這會產生跟蹤誤差，單邊上揚的牛市中該因素對指數基金的影響更為明顯。指數基金規模越大，受申購贖回的影響就越小。規模大的指數基金就像一個超級航母，抗拒市場流動性風浪的能力自然會比規模小的基金強。劉衛

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