胡俊超

　　在券商集合理財產品中，有一種名叫“FOF”的產品頗受投資者關注。

　　所謂FOF(Fund of Funds，譯為“基金中的基金”)，顧名思義，就是一種專門投資于其他證券基金的理財計劃。目前，國內券商共發行了5只FOF產品，除了招商證券基金寶今年上半年業績低于開放式基金平均收益外，其余4只均高于開放式基金平均收益。其中，華泰紫金2號在6月份大盤下跌14.69%，開放式基金平均凈值增長0.12%的情況下，仍獲得了4.4%的增長。

　　FOF產品主要投資績優基金和封閉式基金。招商證券杭州湖墅南路營業部沈鈺說，由于FOF并不直接投資于

股票，而是投資于基金，就等于投資選擇績優股票的績優基金，因此風險相對要比直接投資于基金小。

　　與公募基金不同，券商推出的FOF

理財計劃一般都有收益補償安排，如廣發增強型基金優選計劃規定，將用收取的管理費補償投資者的收益，集合計劃到期時，滿足補償條件份額的期間收益率(三年化)低于8.86%時，管理人以該份額所收取的全部管理費給持有人補償，直到該份額的期間收益率(三年化)達到8.86%或管理費補償完畢為止。

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　　如何選擇FOF產品

　　一、看以什么方式進行補償

　　目前市場上的FOF產品中，有些產品的管理者以一定的自有資金參與，并且承諾當委托者的本金出現虧損或未達保障收益時，管理者以自有份額資產或者收益進行補償。

　　對于有收益補償措施的FOF產品來說，補償方式并不相同，有的承諾以管理者自有份額資產進行補償，如招商證券基金寶；有的承諾以自有份額收益進行補償，如光大陽光2號；還有的則承諾以管理費進行補償，如廣發增強型基金優選4號。

　　二、看費率與業績提成

　　與基金的手續費類似，FOF產品要收取一定的參與費、退出費、管理費和托管費等費用。管理費、托管費和銷售服務費每日計提，已在凈值中扣除。此外，投資者需要支付參與費和退出費。有的

理財產品不收取參與費，而退出費的高低一般與持有時間成反比，持有時間越短，退出費用越高。

　　與基金不同的是，大部分FOF產品還設置了業績提成條款，當投資業績超過一定標準時，券商將提取部分超額收益作為報酬。