⊙本報記者 王文清

　　“目前的藍籌股行情已經進入魚目混珠階段，正在滋生的藍籌股的局部泡沫應該引起投資者的注意”，南方基金投資總監王宏遠昨天在北京該公司秋季投資研討會上公開表達了他對本輪藍籌股主導行情演化方向的擔憂。

　　王宏遠認為，從二季度中期到現在，市場已進入牛市的第四個階段。前三個階段分別是：前牛市階段；中國溢價全面確立階段；本土資本與國際資本爭奪A股定價權階段。第四階段主要特點是關于市場的泡沫和方向的爭論已經基本結束，出現了一邊倒的看好，市場的參與者都不愿意看到調整，除了在上市公司業績增長推動外，市場越來越依賴新增開戶數以及對

　　南方基金在今年三季度報告中提出，從去年三季度以來，A股經歷了大幅重估，該公司認為三十倍以上的動態PE對于多數企業來說已經有很大的估值壓力，估值水平持續攀高缺乏有力支撐。從歷史和其他市場經驗來看，能夠支撐高估值的企業一直都是稀缺品。

　　在王宏遠看來，目前市場整體是健康的，與前期的垃圾股泡沫一樣，輪番上漲的藍籌股里面也產生了局部性的泡沫。部分藍籌股的上漲過度依賴對未來人民幣升值、通貨膨脹等的單方面預期，這一部分原因導致的溢價很可能就是泡沫。

　　王宏遠提醒投資者注意本周的兩條新聞：一是工行市值超越花旗銀行，一是

　　南方基金在三季度策略報告中建議，下階段應更著眼于長期成長性，從下而上尋找未來持續高成長能夠消化高估值的個股；部分估值有安全邊際的周期行業經受短期景氣波動后仍有重估空間；通脹主題正逐漸升溫，保持對抗通脹資產的配置；A/H股價差較低的行業和公司無疑更具有估值安全邊際；預防超預期緊縮政策對利率敏感型行業以及出口政策持續收緊對低附加值出口企業的負面沖擊。