⊙本報記者 賈寶麗

　　持續火熱的市場，在孕育出200元高價股的同時，也造就了不少高價基金。華安180ETF截至本周一的累計凈值已經突破10元。而來自Wind資訊的統計數據顯示，截至2007年8月6日，230多只偏股型基金當中，單位凈值在4元以上的基金已經有14只，累計單位凈值在4元以上的則有19只。是什么因素促使了高價基金的出現？市場、時間、分紅、投資類型還是基金經理？本文將一一為你解答。

　　指數基金牛市受益大

　　從投資風格來看，這些高價基金的類型也是琳瑯滿目。有華夏大盤這樣的增值型基金，有廣發聚豐這樣的

　　但這當中，一個不得不提的就是指數型基金。資料顯示，上述高價基金當中，有3只指數型基金，分別是華安MSCI中國A股、易方達深證100ETF、華安上證180ETF。其中，兩只ETF基金分別是在2006年3月和4月間成立，是所有高價基金當中成立時間最短的兩只基金。這充分說明，在牛市行情當中，被動投資的指數基金或許是分享牛市盛宴的最佳選擇。

　　高分紅損傷基金凈值

　　值得注意的是，從這些高價基金身上，可以明顯地看出，高額分紅對基金的長期表現有著非常大的損傷。數據顯示，上述19只累計凈值在4元以上的基金，自發行以來的每單位累計平均分紅為0.588元。這當中，除博時新興成長和興業趨勢投資兩只基金的單位累計分紅分別為3.4023元和3.2239元以外，其余的全部在1元以下。

　　如果扣除這兩只分紅相對較多的基金，其余17只基金自發行以來的每單位累計平均分紅僅有0.2674元。初步統計顯示，在2007年以前成立的偏股型基金平均份額累計分紅金額為0.97元，約為前者的4倍。從這一數據中看出，頻繁高額分紅對基金的長期凈值表現明顯呈現負向作用。

　　長期持有一定獲益高？

　　有人會說：“看，如果能夠長期持有這些基金的話，資產已經穩穩翻了4倍以上了”。言外之意，只有持有時間足夠長，獲取的收益就一定高，但事實似乎并非如此。

　　從上述累計凈值在4元以上的19只基金成立的時間來看，從2001年到2006年全部都有。其中，累計凈值排在前五位的5只基金分別是上投摩根阿爾法、上投摩根中國優勢、易方達策略成長、華夏大盤精選、華安上證180ETF，成立的時間在2003年到2006年間不等。這說明即使持有的時間相差很大，但獲取的收益也有可能一致。

　　由此可見，選擇適當的基金，適當的時間段介入、退出可能更為重要。當然，這不是否認長期持有的重要性。總體來說，長期持有獲取高額收益的概率要遠比短期持有大得多，而且比較適合普通的投資者。

　　基金經理是決定性因素？

　　在基金業人才匱乏的市場里，基金經理跳槽風是越刮越猛，身價也是直線攀升。資料顯示，上述19只高價基金中，除長城久泰中標300、廣發聚豐的基金經理始終沒有換過之外，其余基金至少更換過兩個基金經理，而三個、四個的也不在少數。每個人都是一個階段，由此也很難評測哪個基金經理對基金凈值的貢獻更大一些。

　　但看的出的是，一些明星基金經理管理的某個特定階段，基金凈值表現會相對較好。但這仍然很難判定一個基金經理長期的管理能力。至少在目前，這個問題還如同“時勢造英雄”還是“英雄造時勢”一樣難以回答。

　　截至2007年8月6日的高價基金明細

　　數據來源：Wind資訊 數據整理：賈寶麗