□文易無花 攝影李瞻　

　　主持人：一方面是股市的大幅調整讓股民一會兒套牢、一會兒踏空；另一方面則是基金業績的頻頻報喜，以至于出現老股民輸給新基民的怪現象。對于不精通股市的普通投資者，本刊建議還是采用基金來進行理財。在本版大家就能看到基金在近年來取得的驕人業績。

　　“基金聚焦”

　　哪些基金凈值增長超200%

　　7月30日，華安宏利的累計份額凈值突破3元，達到3.0481元。此時，距離該基金去年正式成立日———9月6日僅不滿1年的時間。來自天相投顧的相關統計顯示，這創下了基金累計份額凈值增長200%的最短時間紀錄。

　　該統計顯示，這也是唯一一只用時不到一年就實現累計凈值突破3元的基金。此前，根據天相投顧的統計，華安宏利累計份額凈值翻番所用的時間分別為209天，也創下了當時基金累計份額凈值翻番最快的紀錄。

　　在封閉式基金時代，份額累計凈值突破2元的“第一基”同樣來自華安基金管理公司。1998年成立的基金安信的累計份額凈值在2000年2月率先突破2元，創下了當時基金份額累計凈值最快翻番的紀錄。

　　天相的該份統計顯示，在用時最短實現累計份額凈值增長超過200%的前十位基金中，基本為主動型

　　ETF基金全線凈值翻番

　　除了收益超過200%的基金，指數基金的漲勢也非常喜人。今年以來，指數型基金ETF表現搶眼，截至7月31日，5只ETF基金全線凈值翻番。

　　根據和訊的數據統計，華安上證180ETF、華夏中小板ETF、華夏上證50ETF、友邦上證紅利ETF和易方達深證100ETF5只基金，今年以來凈值增長均超過了100%。其中，截至7月31日，深證100ETF凈值增長146.98%，凈值增長率僅次于華夏大盤精選，位列偏股型開放式基金凈值增長第二名。此外，上證紅利ETF、中小板ETF、上證50ETF、上證180ETF凈值增長也分別達到109.11%、109.21%、106.83%和103.09%。

　　“基金導航”

　　老股民緣何輸給新基民

　　雖然最近股市踏出了前陣子深度調整的陰影，但不少老股民并沒有抓牢最近的一波大反彈，踏空的大有人在，有的追高又被套牢。反倒是記者辦公室里的幾個時尚版編輯，由于工作忙，在今年4月買了基金就放在一邊不聞不問，三個月下來，收益均超過30%，反而比一些老股民所獲的收益更高。

　　究其原因，老股民輸給新基民除了選股因素外，更重要的失敗原因是頻繁買賣。因為在市場上，常常聽到一些人說買賣股票要“低買高賣”，賺取差價。不要說股民，不少基民也在進行頻繁地申購贖回，希望獲得更多收益。按波段進行操作的想法固然美妙，但投資者往往忽略了實際操作中會遇到障礙。

　　首先是很難把握市場的趨勢和操作時機。即便是在不斷上揚的牛市行情中，也常會出現一定幅度的市場回調，不少投資者就在當時認為的所謂“高位”贖回，但市場調整很快結束，并再次上升，此時投資者不得不在更高的價格上進行申購。

　　其次，即使正確地把握了交易時機，賺取的差價可能也不足以彌補頻繁操作產生的交易費用。以股票基金為例，贖回費一般為0.5%，贖回后再買回來的申購費通常要1.5%，也就是說，在進行波段操作時，只有在確保差價超過2%才有賺。基金采取的是組合投資方式，凈值的波動一般比較小，不像單只股票，每天的漲跌幅度可以達到10%，收益率可能遠高于交易成本。

　　放眼前文所述的基金，不管是凈值漲了200%的，還是實現翻番的ETF基金，均是經過了時間的歷練，最少也經過了半年多的累積。

　　哪些情況可贖回基金

　　●基金報酬率達到一定程度；●投資者有資金周轉要求；●基金的基本條件如基金公司、管理團隊發生劇烈變化；●基金多年排名靠后、基金被清算、以及市場行情走下坡路；●行業景氣程度難以支持

　　“基金策略”

　　選股能力成下半年超額收益關鍵

　　雖然市場已經創出了5·30寬幅震蕩后的新高，但顯而易見的是，市場的投資理念和價值取向已經發生了本質的變化———由概念股、垃圾股大行其道，演變為對藍籌、白馬股的青睞。

　　信誠基金呂宜振認為，下半年市場出現齊漲齊跌現象的時間會明顯減少，結構性特征會愈加明顯，此時此刻，選股能力就成為了下半年獲取超額收益的關鍵所在。

　　呂宜振指出，5·30的洗禮讓投資人重新審視市場的風險，進一步重新尋找適合自己的風險收益比。這一市場心理的變化不僅已由市場的結構性變化體現，也已從成交量的變化中有所反映。

　　市場近期行情的結構性特征十分明顯：先是

　　從呂宜振管理的信誠精萃成長基金來看，其中報中顯示的對機械、地產、化工和醫藥板塊的超配，以及對一些具備長期投資價值品種的挖掘和堅決持有，令基金業績穩步上升，在基金成立不到一年的時間里，凈值增長超過100%。截至7月27日的晨星排名顯示，信誠精萃成長在90只積極配置型基金中三個月排名第4，足見選股能力在組合投資中的效用。

　　目前估值已經對未來盈利增長有較充分的預期，中報情況與市場預期的差異將是近期影響市場運行的主要因素，政策方面，加息和調減利息稅的靴子已經落下，

　　目前，中報業績的超預期和結構性業績預測的調升已經在行情中體現出來，信誠基金預計，2007年年報的一致性盈利預測也有調升的可能。基本面和成長性確定的藍籌類個股仍會有良好表現，機械、地產、金融服務、消費服務等板塊仍長期看好，奧運、股指期貨、兩稅合并等主題型投資機遇也值得發掘和把握。