南方、華夏、嘉實、上投摩根陸續獲批QDII資格，“四大天王”即將同臺競技

　　□ 本報記者 張勝男

　　剛剛過去的一周，基金系QDII的消息扎堆兒出臺。7月26日，南方、華夏兩家基金公司獲得證監會和外管局批復，具備了開展QDII業務的資格。8月1日，嘉實成為首家獲得開展QDII業務資格的合資基金公司。8月3日，上投摩根也正式宣布加入基金系QDII大軍。

　　基金公司也可以繼銀行保險之后，發行QDII產品，行業內人士對此額手稱慶。

　　某業內人士感慨道：基金系QDII產品才是真正意義上投資海外市場的

理財產品。銀行此前所推出的那些QDII都是“代客境外理財”，說白了就只是“殼”而已，缺乏作為一個合格境外機構投資者的主動投資的核心定義。言語或有過激，心情可以理解。

　　然而，分三次批四家，時隔不過一周，審批步伐快得確實有些出乎人們預料。

　　記得7月31日上午記者打電話給一位基金界比較權威的分析人士，他非常肯定地說，現在從老十家中精挑細選出這兩家，為的就是先發一兩只產品看看，試運行一下，要批下一家，怎么也要過個一年半載的，視第一批QDII基金的運作情況再定。

　　當記者問道，那為什么兩家都是本土基金公司而非合資公司的時候，他表示，本土的也未嘗不好，合資的也未必更佳。事實上，一些合資基金公司的實際運作情況很是令人擔憂，投資者將幾十億的資金委托給它，怎能放心？緊接著，他又對華夏和南方兩家公司在投資和研究方面的能力給予了極大的肯定。

　　然而，世界因為充滿了意料之外才顯得格外讓人驚喜。嘉實基金QDII業務獲批的消息第二日就見諸報端，廣為人知了。而周末，當人們還在打聽這三家公司的產品設計有何異同的時候，第四家——上投摩根也昭告天下了。

　　監管者的意圖我們權且不去猜測，單說這四被選中的秀才。

　　按理說，既是監管部門千挑萬選出來的四家先鋒公司，那自然是最優秀的。然而，這四家國內最優秀的基金公司一旦放之于全球市場，是否能夠依然傲視群雄，游刃有余？如果未來的優勢僅在于能夠發行國內其他基金公司所不能發行的產品，那豈不是貽笑大方？

　　回想2006年11月以試點身份開始正式投入運作的華安國際配置基金，將投資范圍定位于紐約、倫敦、東京、香港等主要國際市場，投資對象是股票、債券、房地產信托憑證及商品基金，1.97億美元拋向國際資本大海，截至2007年3月30日，基金凈值從1美元漲到1.019美元，漲幅僅1.9%；截至6月29日，累計凈值為1.038美元。投資情況似乎唯有“穩健”二字得以形容。

　　然而這次，四大天王之一的南方基金認為自己是有備而來。南方基金公開對外表示，公司不僅在QDII業務方面做好了全面的準備工作，在海外資金募集投資國內的離岸業務方面也做了充分的調研與準備。

　　不少投資者認為，國內優秀的基金公司之所以優秀，是因為他們有扎實穩健的投研團隊，有對市場走勢的準確判斷，有對上市公司的深入調研。一旦市場從封閉的游泳池轉變為無邊的大海，基金公司有這樣的人才和實力嗎？

　　南方基金主管QDII業務的副總經理許小松在接受媒體采訪時分析說，按證監會的規定，符合要求的大約有20多家基金公司。但那些都是硬指標，事實上還有一個“1+3”的軟指標，即公司至少擁有1名在海外工作5年背景的人員和3名在海外工作3年背景的人員。而南方基金公司一直非常重視國際化人才的培養。公司組建了一支由33名基金經理、基金經理助理、

證券研究員組成的南方基金投資管理團隊，95%以上具有碩士以上學歷，40%以上具有海外學習與工作背景，6人取得了CFA資格。在過去的發展中，公司有意識地加強了海外業務人才的招募和培訓，已經初步形成了一支由公司領導帶隊的境外投資研究團隊。

　　再看其他三家公司，嘉實為了穩健，走“大中國概念”，首只海外投資產品計劃投資于在香港交易所、新加坡交易所、美國NASDAQ、美國紐約交易所等上市的在中國地區有重要的經營活動的上市公司的普通股和優先股。

　　華夏言行低調，卻暗地里準備了多款QDII產品，只待證監會批復。

　　上投摩根一向群眾基礎深厚，人們依然對它新基金一日認購900億的紀錄記憶猶新。這次，將目標定位于亞太地區證券市場以及在其他證券市場交易的亞太企業。投資市場包括但不限于

澳大利亞、韓國、香港地區、印度及新加坡等區域證券市場，投資視角獨到。

　　海通證券基金分析師單開佳表示，對于國內投資者來說，隨著國內證券市場的持續上漲，A股市場整體估值水平日益走高，市場的系統性風險逐步加大，全球化投資可以有效分散單個市場的投資風險，有助于提高經風險調整后的投資回報水平，但是投資者也應該關注在人民幣快速升值的背景下，QDII產品能否跑贏投資海外市場所產生的機會成本與“升值”成本，總體來看，建議投資者可以適度參與。

　　“適度參與”四個字，將業內人士尚且拿不準的心態表露無遺。

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