我們在《二季度基金投資指南》中首次發(fā)布了抗震基金榜。在二季度的震蕩市道中，基金抗跌性的重要性一下子凸顯出來。在劇烈震蕩基本結(jié)束后，我們重新來看看7月的抗震基金榜，觀察抗震基金的表現(xiàn)如何。

　　表1和表2分別列出了7月抗震基金排行榜。表中5.29～6.4和6.19～7.5兩列數(shù)據(jù)分別表示在這兩個(gè)階段的大跌中基金的收益。由于我們主要關(guān)心偏股型基金的抗跌性，因此表中只包括了股票型、偏股混合型、配置混合型三類開放式基金的數(shù)據(jù)。限于篇幅，我們僅列出排名前20位和排名后20位的基金，全部數(shù)據(jù)可在德勝基金研究中心網(wǎng)站查詢。

　　解讀7月抗震基金排行榜

　　對(duì)7月抗震基金榜的簡評(píng)如下：

　　(1)從抗震基金排行榜中最抗跌的基金來看，6月抗震基金榜中排名前列的大多在7月繼續(xù)保持良好的抗跌表現(xiàn)。從5.30以后兩次大跌中基金的表現(xiàn)來看，排名抗震榜前列的基金平均跌幅小于排名靠后的基金。排名前20位的基金在5.29～6.4期間平均跌幅為-4.086%，在6.19～7.5期間平均跌幅為-8.004%，遠(yuǎn)小于上證指數(shù)同期-15.33%和-15.31%的跌幅。

　　(2)7月抗震基金榜中最不抗跌的20只基金與6月抗震榜相比沒有太大變化，大多基金在6月同樣排名靠后。排名后20位的基金在5.29～6.4期間平均跌幅為-14.54%，在6.19～7.5期間平均跌幅為-15.02%，跌幅與上證指數(shù)同期基本相當(dāng)。

　　(3)在5月和6月的抗震基金榜中，我們提出穩(wěn)健型投資者可在最抗跌的基金中尋找好基金。這一觀點(diǎn)在7月的排行榜中得到印證。如中銀中國精選等具備這一特征的基金，在整個(gè)震蕩期中表現(xiàn)出色，以較小的風(fēng)險(xiǎn)取得了超額回報(bào)。

　　還需要關(guān)心抗震基金嗎？

　　股票市場在6月初市場以極端的方式調(diào)整過后，短時(shí)快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生的可能性很小。而從中長期來看，股市在經(jīng)歷劇烈震蕩的結(jié)構(gòu)性調(diào)整后仍將保持上升趨勢。那么，關(guān)注基金抗跌性目前還有多大重要性？

　　我們認(rèn)為，關(guān)注基金抗跌性是一個(gè)策略性的判斷，主要是為了避免市場出現(xiàn)短期重大波動(dòng)下可能造成的投資損失。在4月底重點(diǎn)關(guān)注基金抗跌性，是因?yàn)槲覀兣袛喈?dāng)時(shí)市場很可能出現(xiàn)劇烈震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。而從目前來看，短期內(nèi)對(duì)基金抗跌性的關(guān)注程度可以下降。但是我們不能排除在3季度的股市運(yùn)行中，市場發(fā)生震蕩的可能。

　　這同時(shí)還取決于投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，風(fēng)險(xiǎn)敏感的投資者，始終應(yīng)該在組合中配置抗跌性較強(qiáng)的基金品種，或者抗跌性與收益性都較強(qiáng)的優(yōu)秀基金。這是為了避免一旦市場風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，投資者可能作出不正確的投資決策。

　　表1：7月抗震基金排行榜前20位(計(jì)算截至2007-07-27)

　　數(shù)據(jù)來源：德勝基金研究中心(www.dsfunds.com)

　　表2：7月抗震基金排行榜后20位(計(jì)算截至2007-07-27)

　　數(shù)據(jù)來源：德勝基金研究中心(www.dsfunds.com）