新浪財經訊 上投摩根于8月3日公布其最新投資周報，以下為其投資周報詳細內容。

　　上周上證綜指繼續大幅上漲4.96%，大盤呈現出量價齊升的強勢特征。兩市一周總成交額12304.95億元，環比增長15.3%。

　　中國人民銀行7月30日宣布，從8月15日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點到12%，這已是央行年內第六次上調。此次上調存款準備金率凍結的資金規模接近1850億元，仍然屬于央行控制貨幣流動性過剩的常規手段，資本市場對此已有預期，對A股市場沖擊較小，不會改變市場原有的運行趨勢，但政府后續一系列緊縮政策的累積效應值得投資者關注。

　　上周三A股指數受美國次級債危機影響大幅下跌，但隨后二個交易日在地產、有色金屬、煤炭等資源類

股票上漲的帶動下重新上漲，人民幣升值板塊持續走強；同時臨近中報披露，業績大幅增長的績優股也受到市場追捧。根據一周行業漲跌幅分析，有色金屬和

房地產行業周漲幅超過9%，交運倉儲行業周跌幅達到7.76%。

　　上周全球股市受美國次級抵押貸款風波的影響大幅下跌，美國道瓊斯工業平均指數先行下挫，歐洲、亞洲股市聯動下跌，A股市場也跟隨香港恒生指數和國企H股指數單日暴跌3.81%(見下圖)。由于美國次級債危機對中國股市的影響有限，美國金融系統有足夠能力解決次級債風險，降息可能是美國政府解決危機的措施之一，這將在一定程度上收窄中國加息的空間。因此，A股的單日暴跌只能理解為A股投資者的情緒隨外圍股市的波動而進行的一次集體宣泄。在目前

中國經濟偏熱，政府后續宏觀調控預期加強，而流動性過剩和企業盈利穩定增長的多重因素作用下，中國A股將繼續沿著原有的運行趨勢寬幅震蕩上行。

　　資料來源：bloomberg

　　由于今年上半年政府已經多次動用利率、存款準備金率、央票和利息稅等貨幣和財政政策來調控偏熱經濟，但調控未到達預期效果，目前資金流動性仍然充裕，7月CPI數據可能延續6月大幅增長維持高位，后續央行仍可能采取進一步降溫經濟措施。我們維持對后市謹慎樂觀的判斷，中報業績增長超預期且受益于人民幣升值和消費增長的藍籌公司將是我們關注的重點。

　　債券投資方面，央行上周發行3年期和3個月央票各260億元及230億元1年期央票，從而全周凈回籠資金量高達1119億元。3年期央票發行量由此前連續的10億元大幅增至260億元。3個月央票中標利率較上周持穩于2.79%，3年期央票中標利率微降1bp至3.71%，1年期央票收益率為3.2205%,較上周微降2bp 。上周在央行宣布上調法定存款準備金率的同時，公開市場操作凈回籠力度再返千億元以上，反映了央行加力回籠流動性的堅決態度。

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