5.30后市場發(fā)生了什么變化？

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　　朱平/文

　　經(jīng)歷5.30事件后，現(xiàn)在的市場的確發(fā)生了一些變化。首先是市場估值總體上看已基本到位。根據(jù)分析師對今年上市公司的預(yù)期，滬深300指數(shù)的市盈率約為30倍。去年下半年，市場雖然從基本面上看沒有太大的變化，但由于金融、鋼鐵等股票的估值非常低，加上宏觀經(jīng)濟及企業(yè)利潤加速上漲，所以股市出現(xiàn)了一輪較大的漲幅。現(xiàn)在至少從估值層面看已不具備去年的基礎(chǔ)，從經(jīng)濟和企業(yè)利潤層面看，去年下半年的基數(shù)遠高于去年上半年，所以今年下半年，除非出現(xiàn)估值的進一步大幅上升，否則想要獲得去年那樣的上漲，難度較大。

　　第二個變化是上半年炒作贏利模式的嘗試和暫時受挫。盡管今年初許多股票從市盈率角度或絕對股價角度看不高，但是由于其基本面不好，較低估值也并不為過。但由于大量個人投資者進入股市，使得這類股票出現(xiàn)較大漲幅，較大漲幅又吸引更多類似投資者跟進，引發(fā)市場不斷地放量上漲。從表面看是5.30日的事件結(jié)束了這種贏利模式，其實無論從理論上分析，還是過去的經(jīng)驗總結(jié)，這種贏利模式都不可能長久。以當時的成交量，市場一年的交易成本大約為5000億，以國內(nèi)5萬億的流通市值，平均保持10%的增長，只能抵銷交易成本。另外，股票市場中還有一個叫“始料未及定律”的規(guī)律，說政策或信息對股票市場的影響常與當初預(yù)期大相徑庭。雖然許多人對提高印花稅有所預(yù)期，但沒有人會料到，政策出臺的方式會是現(xiàn)在這個樣子，而其對部分投資者的影響又是如此巨大。

　　最后一個變化是市場的運行特征。前文談到上半年許多個人投資者對炒作贏利模式進行了大范圍的嘗試，并暫時受到重挫。雖然現(xiàn)在還沒有人知道，這種投資行為在今后的市場中，什么時候會卷土重來，但至少接下來的一個季度或半年，市場可能會暫時交由更專業(yè)的投資者來接管，大部分的個人投資者，在成交量沒有放大的背景下，會更多地選擇觀望。對價值投資者而言，成交量越少，交易成本越小，分歧越少，投資風險越低，這將是一個比上半年更好的投資環(huán)境。只要基金的凈申購量被控制在一個適度的范圍，投資者會發(fā)現(xiàn)一個空間不太大，個別行業(yè)或個別股票的機會是市場的主要投資方向的股票市場，而且成交量可能會持續(xù)保持較低水平。

　　李白他也是股神

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　　鄒愚/文

　　高手總是在民間，當“你炒股了嗎？”代替“吃了嗎”成為中國人的問候語時，中國人偉大的想象力便在股市這個文化的荒野上盡情舒展開來。

　　前一段時間，有一首號稱是李白的《漁村晚景》在各大論壇轉(zhuǎn)貼:經(jīng)風遇雨再從頭/過嶺穿山鬼見愁/鑒仙要灑純陽血/定神須待百脈流/該忘紅塵富貴愿/股掌之間乾坤走/主入泥丸還真自/力引周天有來由/絕念方知逍遙我/對心可調(diào)陰陽守/牛童不聞俗世狂/逼出老君臥青牛。

　　讀起來是不是有點李白的味道？據(jù)稱，這是一首藏頭詩，詩云：“經(jīng)過鑒定，該股主力絕對牛逼”，很多網(wǎng)友在推薦自己買入的股票時，都會在后面附上這詩，說是太白詩仙千年前就鑒定了。

　　其實，號稱李白作品的上面那首詩算不得牛B，真正牛B的是這一首：海天皆映晚霞殘，欣星已露半月盤，漲潮盡撒飄香餌，停簍可待肥蟹圓，至寒需飲濁米酒，少伶攏袖為誰蠻，百方孔明燈飛起，倍出高壽似圣賢。

　　這首詩讀起來更象唐詩，而且頭一個字連起來就是“海欣漲停，至少百倍。”至于作者嘛，當然也是李白了。

　　2006年11月，海欣股份股價才2元多，如果有人按照這首詩炒股，到5月28日，海欣的股價是19元，雖然沒有百倍，也漲了8倍。可見，只要敢于杜撰，我們唐朝的大詩人李白，其實也是一個股神呢。

　　寫到這里又想起了前一段的帶頭大哥被抓事件，當時很多散戶都稱帶頭大哥為股神，當然，他不比李白已經(jīng)仙去，不食人間煙火，于是股神帶頭大哥在造福散戶的過程中，也收點小費，說起來也算正常。但是他的主要問題是非法行醫(yī)，憑著一個祖?zhèn)髅胤剑�雖然能夠碰巧治一些疑難雜癥，但是終歸是要被官府緝拿歸案的。

　　不過，設(shè)想一下，如果帶頭大哥是有合法執(zhí)照的(很多被稱為“黑嘴”的，也都曾經(jīng)是有執(zhí)照的江湖郎中)，并且沒有“5.30”，照帶頭大哥這樣紅下去，可能成為這個市場上最牛B的莊家。就象肯尼迪總統(tǒng)的祖父約瑟·P·肯尼迪這個最大的莊家在1934年被羅斯福總統(tǒng)任命為美國第一任

　　所以呢，時勢造英雄，時也命也，帶頭大哥“死”于非法行醫(yī)，而李白先生則要怪就怪自己生得太早，恨不相逢牛市時，因此他們都做不了股神。只能一個下獄，一個上天。當然，股神永遠不會絕跡。咱們中國股民沒有信仰，賺錢了心里也不踏實，于是就自己造一個神，這個被打倒了，繼續(xù)造下一個，總之，股市不倒，股神不絕！