上海報(bào)道　本報(bào)記者　汪恭彬　特約記者　黃乾乾

　　“我今天還加倉(cāng)了！”8月1日傍晚時(shí)分，上海一家公募基金的基金經(jīng)理告訴本報(bào)記者。

　　當(dāng)日，中國(guó)A股抵擋不住外圍股市的連日狂瀉，放量大跌170.47點(diǎn)，上綜指最深跌破4300點(diǎn)大關(guān)，一度恢復(fù)的市場(chǎng)信心似乎砰然倒塌。

　　當(dāng)日下午，匯豐晉信投資副總監(jiān)林彤彤與本報(bào)記者見面時(shí)，上綜指已跌去122余點(diǎn)，不過(guò)，他并不為之擔(dān)憂，并稱，在目前市況下，基金公司很難去做大比例加倉(cāng)(新基金除外)或者減倉(cāng)的計(jì)劃。

　　多位受訪基金經(jīng)理相信，此次A股未能獨(dú)善其身，乃是受美國(guó)次優(yōu)按揭貸款危機(jī)所致。不過(guò)，也有基金經(jīng)理說(shuō)，市場(chǎng)傳言政府在8月份要啟動(dòng)新的房產(chǎn)調(diào)控政策，或許也加劇了8月第一個(gè)交易日的下挫。

　　但這似乎很快陷入悖論，大智慧板塊指數(shù)中，

　　問(wèn)題很快被擺上臺(tái)面：面臨美國(guó)房地產(chǎn)泡沫論和國(guó)內(nèi)CPI高企雙重壓力，A股后市如何演繹？

　　基金平靜面對(duì)

　　截至北京時(shí)間8月1日19點(diǎn)30分，全球各大股市受美國(guó)次優(yōu)按揭貸款問(wèn)題惡化影響，紛紛放量大跌。

　　其中港股最低跌974點(diǎn)，跌幅超過(guò)911期間跌923點(diǎn)；港股國(guó)企指數(shù)收盤報(bào)12,845.39點(diǎn)，跌518.57點(diǎn)(3.88%)；罪魁禍?zhǔn)酌拦煞矫�，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)分別下跌146.32點(diǎn)(1.1%)和18.64點(diǎn)(1.26%)。

　　日經(jīng)225平均指數(shù)周三收盤大跌377.91點(diǎn)(2.19%)，跌破17000點(diǎn)大關(guān)，至16870.98點(diǎn)，創(chuàng)3月16日以來(lái)的最低收位。

　　上海一家基金公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)表示，外圍股市放量下挫，主要是美國(guó)房地產(chǎn)出現(xiàn)泡沫，進(jìn)而影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　也有人士表達(dá)了不同觀點(diǎn)。

　　上海元昊投資有限公司總經(jīng)理鄧海峰說(shuō)，支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要力量來(lái)自消費(fèi)(占60%)，房地產(chǎn)貢獻(xiàn)的GDP僅有20%左右，而次優(yōu)按揭貸款所占比例更小，一些金融機(jī)構(gòu)近日為此受累，乃是高比例杠桿所致。

　　鄧認(rèn)為，不應(yīng)夸大次優(yōu)貸款的負(fù)面作用。當(dāng)下，美國(guó)就業(yè)情況良好，零售數(shù)據(jù)也支撐消費(fèi)水平并未出現(xiàn)問(wèn)題，因而美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍然樂(lè)觀。

　　至于港股和A股下跌，鄧發(fā)表評(píng)論說(shuō)，港股自年初以來(lái)大漲30%，回調(diào)實(shí)際上是提供了買入良機(jī)。而A股方面，由于估值已難以尋找便宜品種，因而其更愿意以較低倉(cāng)位波段操作，另外資金則用于投資新股。

　　樂(lè)觀的公募們，則幾乎未受任何影響。

　　林彤彤表示，客觀上由于存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，股市應(yīng)當(dāng)作出負(fù)面回應(yīng)，但A股昨日表現(xiàn)強(qiáng)勁；但港股偏于理智，近日連連下挫。

　　如林所稱，A股反應(yīng)似有補(bǔ)跌之嫌。

　　上海另一家公募的基金經(jīng)理則說(shuō)，當(dāng)前市況下，公募一般不敢輕易動(dòng)彈�！拔易蛱旄呶粶p了20個(gè)點(diǎn)位，但今天很快就補(bǔ)了10個(gè)點(diǎn)。”

　　北京一家基金公司的高層也表示，相信A股下跌只是受全球影響，中長(zhǎng)期看，問(wèn)題不大。

　　誰(shuí)是未來(lái)之星？

　　“我加倉(cāng)的主要是金融地產(chǎn)。”上述公募基金經(jīng)理說(shuō)。

　　該基金經(jīng)理稱，當(dāng)日曾有傳言稱政府即將在8月出臺(tái)新的地產(chǎn)調(diào)控政策。不過(guò)，從當(dāng)日盤面來(lái)看，地產(chǎn)表現(xiàn)最為強(qiáng)勁。

　　鄧海峰也發(fā)現(xiàn)到這個(gè)問(wèn)題。

　　當(dāng)日，銀行、保險(xiǎn)板塊未能幸免，不少個(gè)股深幅下跌；但房地產(chǎn)板塊仍然堅(jiān)挺，萬(wàn)科A(000002。SZ)和華僑城A(000069。SZ)甚至還逆市上揚(yáng)。

　　“萬(wàn)科的上漲，我也貢獻(xiàn)了一點(diǎn)�！鄙鲜龉�募基金經(jīng)理笑著說(shuō)。

　　對(duì)于后市的看法，這位公募基金經(jīng)理說(shuō)，除了鋼鐵板塊的估值還比較便宜之外，其他板塊都已經(jīng)屬于偏貴范疇。

　　而一位私募的基金經(jīng)理則說(shuō)，“下半年投資A股很可能是一個(gè)零和游戲，收益不大，扣掉交易稅，就所剩無(wú)幾了”。

　　不過(guò)，他也認(rèn)為，如果非要找尋價(jià)值股，領(lǐng)軍人物很可能就是地產(chǎn)股。

　　林彤彤也認(rèn)為，根據(jù)日本和臺(tái)灣幣值的升值歷史來(lái)看，處于溫和通漲期的股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)都將有良好反應(yīng)。

　　不過(guò)，林也說(shuō)，如果當(dāng)政府多次調(diào)高利率之后，使得長(zhǎng)期國(guó)債收益率相對(duì)于股市的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率有替代效應(yīng)，加之流動(dòng)性過(guò)剩受到實(shí)質(zhì)性影響時(shí)，股市可能面臨拐點(diǎn)。

　　“但現(xiàn)在可以明確，拐點(diǎn)還沒有來(lái)臨，我也無(wú)法判斷何時(shí)會(huì)來(lái)臨，不過(guò)，我相信，在那一天之前，公募基金們會(huì)有足夠的時(shí)間應(yīng)對(duì)�！绷滞�彤說(shuō)。

　　林也談到CPI高企的問(wèn)題，他和鄧海峰以及哈繼銘等人的觀點(diǎn)較為一致，認(rèn)為CPI同比增幅會(huì)在三季度達(dá)到高點(diǎn)，但四季度由于去年底的翹尾效應(yīng)，CPI增幅會(huì)回落。

　　上述公募的基金經(jīng)理也表示，在適度通脹或者所謂的溫和通脹下，股市的上揚(yáng)可能只是剛剛走了三分之一。

　　“如果說(shuō)別的板塊都太貴的話，那么我還是認(rèn)為地產(chǎn)和金融會(huì)有機(jī)會(huì)，所以我今天加倉(cāng)了�！彼�說(shuō)，“如果明天再跌，那么我建議你再買�！�

　　林彤彤則看好那些受益于升值的板塊，比如品牌消費(fèi)、地產(chǎn)金融。

　　而鄧海峰則說(shuō)，“如果你讓我判斷A股后市，如果垃圾股繼續(xù)漲，那么指數(shù)可能就完了，但如果地產(chǎn)起來(lái)，藍(lán)籌帶動(dòng)，可能還會(huì)振蕩上行”�！�