□ 本報記者 黃曉琴 饒婷婷

　　“到目前為止，我們還沒有看到相關的文件。”

　　雖然，險資入市比例調整早已被各路媒體炒熱，但據本報記者了解，大多數中小中資保險公司和合資的保險公司聲稱并沒有得到正式的通知。目前這兩類公司投資證券基金仍舊比照15%的比例執行，同時，他們也在翹首熱望證券基金專戶理財早日“芝麻開門”，給他們帶來更為個性化、風格吻合的投資理財方案。

　　還是15%

　　不僅一家總部設在京外的合資壽險公司資產管理負責人對本報記者表示，“從來沒有接到過監管部門的相關通知，公司投資基金仍在比照15%的比例執行。”另一家老牌合資保險公司也表示：“我們在等文件。”

　　其實，在獲知保險資金投資

股票比例上調的消息后，并不是所有保險公司都感到欣喜。相反，媒體關于險資投資基金比例由15%降低到10%的報道頗讓不少人“有些緊張”。“隨后，我們就打電話向相關部門詢問情況，得到的答復是‘等著看正式文件吧’，至少沒有否認。”

　　根據此前媒體的報道，部分保險機構7月20日曾接到過有關部門的傳真或電話，上調保險資金投資股票比例至10%，同時將投資基金比例下調至10%，維持20%權益投資比例不變。對此，上述“被忽略的”合資公司資產管理負責人委婉表示，這種“不是太被在意”的讓他們感覺“不是很爽”。

　　業內人士認為，對于尚不能直接或者未委托投資股票的保險公司來說，由于資金運用的規模小等多種原因，基礎設施、股權投資以及QDII等，短期內基本也與他們無緣，基金投資是他們眼下看得見摸得著的主要權益投資通道。如果基金投資比例上限下調至10%，難免有一種被“剝奪”的感覺，也與險資投資渠道不斷放寬松的主基調是不匹配的。

　　當被問及，為何合資保險公司都沒有將資產委托給九家保險資產管理公司管理時，普遍的回答是一種信任危機在作怪。由于合資公司的外方股東大多有豐富的投資管理經驗，而中資的資產管理公司尚處于摸索階段，因此合資公司很難信服地將資產拱手交與他人打理。此外，彼此之間的市場競爭地位也是委托投資關系形成的絆腳石。

　　市場化才更公平

　　合資險商與證券基金公司之間早已是“相知多年”，只是礙于目前證券基金專戶

理財功能的政策障礙，使合資險商才至今未能達成“值得托付”的夙愿。

　　經過多年的合作，保險公司與他們的合作基金公司之間大多有了一些默契，“如果證券基金能開放專戶理財的功能，我們很樂意與他們合作”上述投資人士表示，“相對與保險類的資產管理公司而已，證券基金無論在運作經驗，管理模式，透明度，以往業績等諸多方面都有著明顯的優勢。”

　　“在合作伙伴方面，我們希望完全市場化的選擇，才更公平。”傾慕之情一目了然。

　　在實際操作中，保險資金投資公募基金并不是最優的選擇。業內人士分析到，公募基金的投資理財觀念與保險資金的投資風格并不相同，技術上來講，二者的現金流動性要求就存在有很大差異，投資公募基金，險資得不到最佳的收益率。

　　基金市場的狀況也是今時不同往日。國金證券分析員張劍輝分析說，由于個人投資者購買基金的數量劇增，導致機構投資者所占比例迅速下降，保險資金目前大約只能占到基金資產的10%左右，已不具備控制力。

　　長盛基金管理公司營銷策劃部副總監龍文杰也明確表示：“現在

開放式基金持有人結構已經發生了變化，呈現散戶化的特征。”

　　清醒看到基金的發展和險資的需求，上述合資公司資產管理負責人急切表示，“我們希望基金公司能夠開展專戶理財，這樣就能為保險資金‘量體裁衣’，制定個性化的投資方案，避免基金公司‘為未知的可能做一些被動操作’。”

　　“如果基金專戶理財業務能夠開展，保險公司熱情會比以往高，也會更積極參與。”他還表示。

　　而據媒體報道，一份名為《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》(以下簡稱《辦法》)的征求意見稿已下發給各基金公司和托管銀行，符合條件的基金公司將獲準開辦專戶理財業務。根據規定，為單一客戶辦理特定資產管理業務的，每筆業務的資產不得低于5000萬元人民幣。為多個客戶辦理特定資產管理業務的，客戶數量和規模由中國證監會另行規定。

　　也就是說，如果按照15%的基金投資比例來計算，一家保險公司如果要委托專戶理財，上年末資產總額需要達到3.3億元。根據保監會公布的2006年保險公司經營數據，一共有16家外資壽險公司、1家外資產險公司和13家中資壽險公司、17家中資產險公司能夠符合條件。

　　“據說專戶理財的規定有可能在年內出臺，我們在觀望、在等待。”