□本報記者 徐國杰 上海報道

　　自從市場去年復蘇以來，基金業發展迅速，管理資產規模達到1.8萬億元，基金公司的股權也日益增值，頗受投資者的追捧，頻頻以高溢價成交。但在這波基金公司股權交易熱潮中，也有基金公司的股權轉讓存在違規之嫌，亟須糾正。

　　出資超過限制

　　上海一家內資基金公司其股東結構曾經歷多次變更，據該公司介紹，截至目前形成三家股東持股的格局，其中一家國字號大型公司出資比例為70%，其余兩家股東分別出資20%及10%。乍看之下，這一結構似乎稀松平常，但實際上該基金公司這一股權結構與有關部門頒布的相關規定有抵觸之處。

　　有關基金公司股權結構的規定見于2004年頒布的《證券投資基金管理公司管理辦法》，該辦法第十條規定，“基金管理公司股東的出資比例應當符合中國證監會的規定。基金管理公司的股東不得持有其他股東的股份或者擁有其他股東的權益；不得與其他股東同屬一個實際控制人或者有其他關聯關系。”從上文可以看出，該辦法只對基金公司股東出資比例作了原則上的規定，禁止股東代持股份等，并沒有對基金公司股東最高持股比例作出限制。

　　雖然管理辦法沒有明確，但是在有關部門發布的《關于實施證券投資基金管理公司管理辦法若干問題的通知》中對于基金公司股東出資比例作出了明確的規定。

　　該《通知》第七條規定：《證券投資基金管理公司管理辦法》第十條第一款關于“基金管理公司股東的出資比例應當符合中國證監會的規定”按主要股東最高出資比例不超過全部出資的49%執行，中外合資基金管理公司的中方股東出資比例不受此限制。

　　換句話說，合資基金公司的中方股東持股沒有受限，但內資基金公司就需要遵守這條規定，即主要股東最高出資比例不超過49%，與此對照，上述這家內資基金公司的股權結構就顯得不合規定。

　　法規也需完善

　　業內人士認為，如果這家公司股權轉讓最終結果仍沒有變化，那高達70%的出資比例顯然有違規之嫌。

　　中歐基金翁嘉鳴就此指出，要解決這一問題，似乎只有兩條途徑，其一便是修訂完善相關的法規，取消這一持股限制。隨著基金業發展一日千里，許多舊有的規定也應與時俱進，加以完善。有業內人士進一步指出，隨著基金業發展，監管體系日益成熟完善，許多基金公司的風險控制、各項流程都已達到一定水準，而且既然合資基金公司中方股東可以不受49%這一持股限制，那也理應對內資基金公司股東一視同仁。

　　如果法規暫時修訂不了，那剩下一個辦法只能是該公司股東就出資比例作出調整，大股東轉讓一部分股權以符合法規的要求。但與此同時，也會滋生另一個問題，大股東既然看好基金業前景，勢必不愿出讓股權，即使出讓部分股權，有可能也會轉讓給私下有千絲萬縷關系的企業。事實上，代持股權這一現象在業內并不少見，南方一家基金公司此前據傳遭到調查，其中一項重要調查內容便是其股東有代持股份之嫌。在這個背景下，業內人士認為，首選還是聽取業界意見，修訂完善法規，內外資基金公司一視同仁。