聚源數據研究所 黃翔 鄧海

　　07年上半年，滬深股市延續去年以來的牛市行情，雖然在6月份滬綜指出現最大900多點的調整，但是截止6月29日，滬綜指收盤點位仍站上3800點。在半年時間內，滬綜指升幅就達到42.8%，市場強勢特征十分明顯。而廣受關注的偏股型開放式基金，在上半年也交出了一份令人滿意的答卷。

　　據聚源數據研究所統計，187家具有可比性的偏股型開放式基金半年來累計凈值平均增幅也達到47.85%，總體上領先同期上證綜指漲幅。這之中，有81家基金累計凈值增幅超過50%，占統計樣本的42.32%，其中，深圳100和華夏大盤兩家基金表現最好，累計凈值增幅分別達到106.55%和101.32%。分析上半年表現最好的20家基金，聚源數據研究所還可以發現如下一些特點：

　　06年發行的新基金和指數基金表現出色

　　據聚源e財訊提供的數據統計顯示，上半年表現最好的20家基金，共有15家是06年成立的新基金，其中成立時間最晚的益民紅利和南方績優，成立時間分別為06年11月21日和16日。除此之外，05年成立的只有興業趨勢1家，04年發行的有華夏大盤、

　　單從20家基金成立時間分布看，06年發行的基金表現是最好的。這些新基金都較好的抓住了市場的熱點，在資產的配置上較其他偏股型開放式基金更加合理。

　　聚源數據研究所也發現這些強勢基金中指數基金達到5家，雖然只占到20家基金的25%，但相對目前開放式基金中僅有的15家指數型基金而言，入選比例超過30%，這在其他類型的開放式基金中是沒有的。可見在上半年行情中，指數基金相對其他類型基金表現要更突出一些。

　　強勢基金抗跌性普遍較差

　　07年上半年滬綜指漲幅雖然超過40%，但是從07年1月4日到7月11日，指數單日跌幅超過4%的天數卻達到7次之多。回顧這幾次下跌，20強基金累計凈值平均跌幅，沒有1次小于偏股型開放式基金平均水平。

　　以其中滬綜指跌幅最大2月27日、6月4日和7月5日為例，這3個交易日，滬綜指跌幅分別為8.84%、8.26%和5.25%，同期187家偏股型開放式基金累計凈值平均跌幅分別只有6.14%、4.32%和2.97%，而這20家基金累計凈值平均跌幅卻分別達到8.23%、6.01%和4.27%。這些基金一般持股倉位較高，在指數上漲時雖能獲得較高收益，但在指數大跌中，其表現出的抗跌性卻很難讓人滿意。

　　進一步對7次大跌中、20家基金累計凈值跌幅小于同期偏股型開放式基金平均值的家數進行統計，發現2月2日大跌中，20家強勢基金表現最好，共有6家基金累計凈值跌幅小于偏股型開放式基金平均值，但這些基金也僅占20家基金的30%。相比之下，2月27日指數大跌中20家基金表現最差，該時點上沒有1家累計凈值跌幅小于開放式基金平均值。而上證180ETF、中小板和深圳發100等5家基金累計凈值跌幅甚至還超過9%。此外，其他5次大跌中，20家基金也分別只有1家和2家基金的累計凈值跌幅小于偏股型開放式基金平均值。

　　與此同時，在今年以來在上述7次單日大跌中，20強基金同時出現在偏股型開放式基金跌幅榜前3名的次數卻達到2次，此外，6月28日和4月19日還分別有兩家基金進入前三名。由此可見，這20家基金穩定性的確很難讓人滿意，普通投資者參與這些基金投資，在獲得高收益同時，也必須做好承擔高風險的心理準備。

　　表1 07年上半年表現最好的20家偏股型開放式基金

　　資料來源：聚源e財訊 聚源數據研究所(www.gildata.com)制表