談起基金公司的業(yè)務(wù)，一般人們熟知的就是開放式基金、封閉式基金等國內(nèi)業(yè)務(wù)，而對于基金公司在開展的海外業(yè)務(wù)，了解的人就不多了。

　　不過，隨著資本項下匯兌管制的放松和資本市場的開放，傳統(tǒng)基金公司境內(nèi)募集境內(nèi)投資的單一業(yè)務(wù)模式必然會被打破。境外投資者投資境內(nèi)市場（QFII）、境內(nèi)投資者投資境外市場（QDII）以及境外投資者投資境外市場（離岸基金）等業(yè)務(wù)可能是未來國內(nèi)資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)增長點之一。不過開展海外業(yè)務(wù)，意味著對國內(nèi)資產(chǎn)管理公司提出了更高的要求。

　　實際上，海富通基金公司在海外業(yè)務(wù)上，早已拓展多年，目前已領(lǐng)跑于國內(nèi)基金公司。

　　據(jù)了解，海富通基金的投資團隊以投資咨詢顧問身份打理富通銀行旗下QFII投資已經(jīng)兩年多了。目前，這支團隊擔任顧問的投資組合包括富通揚子基金和富通小盤基金（合計20億美元），Primera中國B股基金（逾1億美元），以及韓華集團（韓國最大金融財團之一）的中國股票基金（8000萬美元規(guī)模）等。

　　一說到"海外"兩個字，很多人的直覺是藍眼睛、高鼻子的外國人，要么就是一口夾帶著純正廣東普通話的香港同胞。但其實規(guī)模最大、業(yè)績最好的QFII基金大都操持在A股市場自己培養(yǎng)的投資經(jīng)理之手。

　　海富通股票組合管理負責人陳家琳正是其中規(guī)模最大的揚子基金的投資顧問業(yè)務(wù)主管。

　　接受采訪時，陳家琳剛完成了最新一期的基金月報，截至6月15日，富通揚子基金成立兩年半，基金凈值增長了431%，期初1000歐元一單位的基金，最新的凈值已經(jīng)增長到了5313歐元，累計收益率超越業(yè)績基準（MSCI中國指數(shù)）98%，"凈值增長了400%以上，對于部分基金投資者來說，已經(jīng)遠遠超越了預(yù)期目標。"陳家琳說。

　　對于市場上流傳QFII大幅減倉的說法，陳家琳進行了否認。"自揚子基金成立以來，無論申購贖回，我們始終保持極高的倉位，A股市場的投資機會，我們是長期看好的。"陳家琳說。

　　隨著采訪的深入，管理QFII基金的理念，怎么聽都和目前A股市場流行的"短、平、快"的投資手法截然不同。

　　"我們大部分品種的持有期限是一年上下。去年我們基金的換手率是78%。今年至今不到100%。"與同期股票型基金502%的行業(yè)平均換手率相比，富通揚子基金要低得多。陳家琳認為，QFII基金應(yīng)該配置真正有信心的長期品種。沒有信心重倉持有的根本不應(yīng)納入組合。而這種"長期持有、相對集中"的投資風格，業(yè)績效果出人意料的理想。即便是公認行情難做的今年上半年，富通揚子的收益率也已經(jīng)超過100%，如果是A股市場的公募基金，這樣的表現(xiàn)可躋身今年前十位了。

　　除了QFII投資A股的基金以外，海富通作為投資顧問為韓華集團中國股票基金提供服務(wù)。由于韓華集團的這只基金是在韓國募集資金，并投資于中國B股市場和香港市場，這就要求國內(nèi)的基金公司要具有在香港市場進行投資的能力和水準。"為這只基金提供顧問服務(wù)，表明我們的服務(wù)已經(jīng)在和世界一流的資產(chǎn)管理公司進行競爭。"陳家琳說。在QDII業(yè)務(wù)起跑的當口，海富通近年來著力拓展的海外業(yè)務(wù)能力，很顯然為其加分不少。

　　解密海富通海外業(yè)務(wù)

　　◎鄒明

　　股市長期向上趨勢不會改變

　　——海富通基金管理有限公司投資部研究負責人 牟永寧

　　5月30日以來，以印花稅政策調(diào)整為契機，高高揚起的紅色狂牛終于暫時停下了腳步，A股市場再次步入調(diào)整期。如何看待印花稅政策對市場的影響？如何看待這一次市場調(diào)整？如何看待下半年的宏觀調(diào)控？等等。面對風云突變的資本市場，如果說大部分老江湖們還能比較坦然地面對，剩下的絕大多數(shù)新股民和新基民們的心中開始感到不安，情緒起伏不定，原先想進來賺"快錢"的美好期望，現(xiàn)在或多或少地被可能虧錢的恐懼所替代。

　　其實，關(guān)于中國資本市場進入長期牛市格局的分析文章和評論有如汗牛充棟。持續(xù)快速增長的宏觀經(jīng)濟，消費升級，世界工廠，城鎮(zhèn)化，人口紅利；快速增長的上市公司盈利，持續(xù)改善的公司治理和市場環(huán)境，資產(chǎn)注入和整體上市浪潮；小幅持續(xù)升值的人民幣匯率，相對較低的市場利率和充足的市場流動性；等等，等等。這些支持我們看好中長期A股市場前景的因素其實并無改變，我在這里恐怕很難提出新的利好因素來為大家打氣，盡管我們同樣看好中國股票市場的前景。

　　還是讓我們一起來重溫幾個投資市場的小案例吧。

　　相信絕大部分投資者都記得或聽說過1997至1998年的東南亞金融危機吧。危機來臨時，股市暴跌，很多投資者血本無歸，傾家蕩產(chǎn)。當年處于金融危機的風口浪尖的泰國股票市場持續(xù)暴跌，最大累計跌幅超過80%，一直到十年后的今天，泰國股票市場指數(shù)雖然有所回升，但仍然只有90年代的最高點的一半。這里，就有一個這樣不幸的基金投資者。他在金融危機爆發(fā)的前幾天認購了一家著名的全球基金管理公司的新興市場股票型基金，而且這個基金的投資對象正是泰國股票市場。他所買的這個基金當然也未能幸免金融危機的沖擊，現(xiàn)在的單位基金凈值仍然只有當年認購時的0.6。不過，這個投資者卻說，他雖然很不走運，他的這筆投資仍然是賺錢的，而且年復(fù)合回報還有4%呢。這是為什么呢？原來，這個投資者所采取的是定期定額的投資策略。當市場持續(xù)下跌時，他前面的投資是虧了錢，可是后來的大部分投資卻是賺錢的，因此，平均算下來，他的投資仍然是盈利的。

　　我和大家講這個故事的目的其實只有一個，就是股票市場的波動是很難預(yù)測的，只要我們堅持長期投資的理念，始保持良好的心態(tài)和投資習慣，那么，你要在股票市場里取得比銀行存款高得多的投資收益率其實并不困難。

　　讓我們再來看一下美國資本市場百年歷史。美國市場在過去百年中，經(jīng)歷兩次世界大戰(zhàn)，經(jīng)歷了在美國國土的珍珠港事件和"9.11"恐怖襲擊，經(jīng)歷過多次經(jīng)濟衰退和無數(shù)次的的市場大跌。每一次危機來臨時，你都面臨生死考驗，你的投資凈值大幅波動。可是，如果你能能堅持長期投資，信心堅如磐石，那么這百年來你的投資累計的復(fù)合收益率要超過10%。如果你有勇氣在每一次市場下跌幅度超過10%的時候，把你當年剩余的儲蓄再投入股票市場，那么合計的復(fù)合收益率還要高得多！正如"9.11"后巴菲特（當今最著名的投資大師）在電視上發(fā)表講話中說到"如果你是投資者并且是9月10日相信美國經(jīng)濟會出現(xiàn)長期增長，那么你在9月12日也應(yīng)該這么想"。

　　中國股市這十幾年，又何嘗不是滄海桑田呢？1990年中國恢復(fù)股票交易以來，A股市場已經(jīng)經(jīng)歷過多少次外來事件沖擊和政策打壓，以及多少次的牛熊轉(zhuǎn)換？有條件的投資者不妨打開上證指數(shù)的走勢圖再去重溫一下這段歷史。

　　知道長期投資是一回事，做到長期投資又是一回事。正如一個國內(nèi)分析師所提到的："長期持股并不是認為市場不會下跌，而是坦然等待美國1987年那樣的下跌，如果從有股市以來的400年來沒有人可以判斷這樣的下跌，如果彼得.林奇和巴菲特也不能判斷，那么說明上帝不準備讓你來干這件事，只能滿倉來等待這樣的下跌，收益會遠遠大于損失。"

　　當然，經(jīng)過兩年來的持續(xù)快速上漲，中國股票市場目前確實出現(xiàn)了一些泡沫化的傾向，因此政府在這個時候出臺一些政策打擊一下市場中的一些過度投機行為和違法現(xiàn)象是非常必要的，有利于市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。在世界上任何的一個市場，和任何一個時期，股票市場永遠是充滿變數(shù)和跌宕起伏的，作為股權(quán)市場（如股票、基金等）的投資者，賺錢的關(guān)鍵并非將眼光盯住短期市場的漲跌，而是養(yǎng)成良好平和的心態(tài)和投資習慣。

　　看大勢，才能賺大錢。既然我們看好中國股票市場的中長期發(fā)展前景，又何必過度拘泥于市場的短期波動呢。坦然地面對市場的短期調(diào)整不僅有利于大家的身心健康，還是在投資市場賺錢的必備條件。

　　1，海富通股票基金（519005）

　　海富通股票基金是股票型基金，可以投資于股票的比例最高為95％。海富通股票基金將精選景氣行業(yè)和積極主動精選股票投資相結(jié)合，分享中國經(jīng)濟高速成長的成果。

　　■基金經(jīng)理：

　　蔣征 先生，清華大學學士，香港中文大學MBA，10年證券投資經(jīng)驗。歷任嘉實基金基金公司經(jīng)理，華夏基金公司基金經(jīng)理，2006年5月加入海富通基金管理有限公司，現(xiàn)任海富通股票基金基金經(jīng)理。

　　基金經(jīng)理投資策略及業(yè)績說明：

　　※在2007年第二季度，市場迎來了預(yù)期已久的調(diào)整。在財政部突然宣布"印花稅率"從1％。提升到3％。之后，指數(shù)在5天內(nèi)暴跌超過900點，調(diào)整幅度超過20％。特別是進入6月后，市場波動明顯變大，指數(shù)暴漲暴跌現(xiàn)象增多。很多個股跌幅超過50％，甚至回到了年初的水平。題材股消息股低價股成為這一輪調(diào)整的"重災(zāi)區(qū)"。

　　※市場的估值水平依然處于合理的區(qū)間，市場的進一步上漲需要等待企業(yè)利潤超預(yù)期增長和企業(yè)外延式擴張來推動。在人民幣加速升值的背景下，地產(chǎn)企業(yè)成為二季度的熱點。本基金在報告期內(nèi)，適當提升了地產(chǎn)行業(yè)和保險的配置。

　　※截止本報告期末，本基金份額凈值為1.394元，累計凈值為2.646元。報告期內(nèi)，基金凈值增長了33.78%，而同期基金業(yè)績比較基準上升27.80%，基金凈值跑贏業(yè)績比較基準5.98%。

　　基金凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率對照表：

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　　基金累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：

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　　持倉前十名股票明細：

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　　銷售渠道：

　　※中國銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、深發(fā)展銀行、民生銀行、招商銀行、建設(shè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、廣發(fā)銀行、中信銀行和各大券商銷售機構(gòu)

　　2，海富通精選2號基金（519015）

　　海富通精選2號基金是海富通旗艦基金－海富通精選證券投資基金的復(fù)制產(chǎn)品。該基金可以投資股票的比例是50％-80％，屬于偏股混合型基金。海富通精選2號基金將秉承海富通精選基金4年多來穩(wěn)健的投資風格和優(yōu)異的風險控制能力，通過相對穩(wěn)定的資產(chǎn)配置和精選優(yōu)質(zhì)股票，為投資者帶來長期、穩(wěn)定的投資回報。

　　■基金經(jīng)理：

　　陳 洪 先生，海富通公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)。清華大學管理學碩士，15年證券投資經(jīng)驗。歷任君安證券投資經(jīng)理、廣東發(fā)展銀行深圳分行業(yè)務(wù)經(jīng)理、富通基金管理亞洲有限公司大中華基金經(jīng)理，2003年4月加入海富通基金公司，現(xiàn)任海富通基金公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、海富通精選2號基金基金經(jīng)理。

　　基金經(jīng)理投資策略及業(yè)績說明：

　　※2007年二季度政府為抑制流動性泛濫和宏觀經(jīng)濟熱度，陸續(xù)出臺了發(fā)行特別國債、降低出口退稅、QDII等政策，加息、降低或者取消利息稅也普遍預(yù)期即將出臺。就A股市場而言，低價績差股繼續(xù)延續(xù)了一季度以來的持續(xù)暴漲行情，加劇了市場結(jié)構(gòu)性泡沫的滋生。隨著中報日益臨近，績差股業(yè)績難以支持虛高的股價，成為市場做空的主要動力，也大大挫傷了中小投資者的信心。在上述綜合作用下，A股市場呈現(xiàn)沖高后寬幅振蕩的調(diào)整格局，資金迅速撤離低價績差股票，市場重新回歸到價值判斷時代，一批具備良好中報預(yù)期的藍籌公司成為支撐市場的中流砥柱。預(yù)計后市中報業(yè)績將成為決定股價結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要誘因之一。

　　※本季度海富通精選貳號基金處于建倉期，建倉方向包括受益于人民幣加速升值的金融資產(chǎn)和地產(chǎn)特別是商業(yè)地產(chǎn)、中報業(yè)績有望超預(yù)期的行業(yè)如機械等、以及自下而上選擇的具備高成長的公司，同時也擇機買入具備資產(chǎn)注入預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司。考慮到建倉因素，本季度海富通精選貳號基金凈值增長落后于同期業(yè)績基準。

　　※本期基金報告期內(nèi)，基金凈值上漲了12.9%，而同期基金業(yè)績比較基準上漲16.61%，基金的超額收益為-3.71%。

　　基金凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的比較：

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　　基金累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的

　　歷史走勢對比圖：

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　　持倉前十名股票明細：

　　銷售渠道：

　　※中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行，深發(fā)展銀行，招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、廣發(fā)銀行、中信銀行和各大券商銷售機構(gòu)

　　（"海富通旗下基金介紹"待續(xù)）

　　風險提示：既往業(yè)績并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金投資有風險，請認真閱讀本基金《基金合同》與《招募說明書》等相關(guān)法律文件，本材料僅為產(chǎn)品介紹用，不作為任何法律文件，也不構(gòu)成任何法律承諾。

　　—企業(yè)形象—