二線藍籌、行業(yè)龍頭強勁 基金如魚得水

　　中國銀河證券研究中心 馬永諳

　　鋼鐵、機械設(shè)備、煤炭最出色

　　本周大盤挾前兩周大幅反彈之勇，一舉突破前期高點，從單日行情走勢來看，市場在劇烈震蕩中上行的格局依然很明顯，板塊輪動的速度非常快，無論是震蕩幅度還是轉(zhuǎn)換速度，對于大部分個人投資者而言都有些過于劇烈了，但對于擅長個股和行業(yè)發(fā)掘的基金而言，目前的市場環(huán)境可謂是“如魚得水”，相信基金業(yè)績與個人投資收益之間剪刀差的不斷拉大會吸引更多的散戶資金向基金轉(zhuǎn)移，而基金規(guī)模也將迎來一個新的高增長期。183只建倉期滿的開放式主動型股票方向基金平均凈值增長率5.61%，也創(chuàng)下近幾周的新高。

　　在重倉股的整體表現(xiàn)方面，最出色的行業(yè)是鋼鐵、機械設(shè)備制造和煤炭采掘。在表現(xiàn)最好的前20大重倉股中三個板塊占到一半。相對于重倉股平均9.63%的漲幅，鋼鐵類重倉股平均漲幅18.10%，機械設(shè)備制造類重倉股平均漲幅10.42%（該板塊進入基金重倉股品種較多），而煤炭采掘行業(yè)重倉股平均漲幅18.28%。此外，電力、交通運輸倉儲、電器設(shè)備制造等行業(yè)也有不錯的表現(xiàn)。相比較而言，金融、

房地產(chǎn)板塊則因前期較快的上漲速度而表現(xiàn)平穩(wěn)。目前看，基金持有量較多、整體業(yè)績處于上升中、行業(yè)內(nèi)一、二線藍籌、行業(yè)龍頭較多的大部分行業(yè)均已經(jīng)經(jīng)歷了一輪上漲，僅石油化工、批發(fā)零售行業(yè)至今還未有動作。

　　內(nèi)部業(yè)績分化加大

　　通過跟蹤我們發(fā)現(xiàn)，同類基金內(nèi)部業(yè)績分化加劇往往表明市場調(diào)整的到來，而內(nèi)部業(yè)績分化降低則表明市場的上升或下降趨勢確立。因此我們可以根據(jù)對該指標(biāo)的跟蹤來預(yù)測市場未來的走勢。以下是截至上周的三類基金內(nèi)部業(yè)績分化變化情況。基金內(nèi)部業(yè)績分化程度繼續(xù)反彈，結(jié)合近期市場連續(xù)上漲并破前期高點的情況來看，我們相信未來市場的震蕩幅度或會進一步加大。

　　海馬股份、南方航空連續(xù)上漲

　　本周漲幅排前五的基金重倉股中，海馬股份因成功轉(zhuǎn)型為一家綜合性汽車制造企業(yè)而帶來了業(yè)績超預(yù)期增長，凈利潤同比增長612.6%。業(yè)績的超預(yù)期增長會成為高估值市場環(huán)境下股價繼續(xù)上漲的主要動力，上兩周的金融地產(chǎn)大漲主要緣于此，而本周海馬股份的走強也在強化這樣一種趨勢。南方航空的連續(xù)上漲也與此有關(guān)。此外，并購整合的外生性成長也仍將是驅(qū)動股價上升的重要動力之一，五礦發(fā)展即屬此類。

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