□本報記者 王泓 北京報道

　　華商基金管理公司近日在其2007年下半年投資策略報告中表示，受宏觀調(diào)控影響，股市和債市三季度可能仍有震蕩和調(diào)整，長期來看，五類行業(yè)值得看好。

　　調(diào)控措施將進一步多元化

　　策略報告認(rèn)為，近期公布的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟增長仍然強勁。固定資產(chǎn)投資、貿(mào)易順差、居民消費、工業(yè)增加值、工業(yè)企業(yè)利潤等增速均大幅超越市場預(yù)期。在我國經(jīng)濟處于剛步入工業(yè)化進程的大背景下，在各種增長動力的交替推動下，預(yù)計2007年我國GDP將保持10.9%左右的增長速度。投資增長過快已使經(jīng)濟從偏熱趨向過熱，下半年宏觀緊縮勢在必行，調(diào)控手段包括適度從緊的貨幣政策和財政政策（特別國債、利息稅調(diào)整、出口退稅調(diào)整）以及市場化的節(jié)能環(huán)保政策。在多種政策的調(diào)控下，預(yù)計整體企業(yè)利潤增長下半年將趨于回落，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級將使得處于行業(yè)領(lǐng)先地位企業(yè)獲得內(nèi)生和外延的雙重增長。因此，華商基金預(yù)測，CPI上漲加大升息預(yù)期，貨幣供應(yīng)與信貸增長依舊，人民幣升值速度有望加快，宏觀調(diào)控措施將進一步多元化。

　　華商基金認(rèn)為，特別國債部分對沖了市場的流動性，但國內(nèi)流動性寬松的局面仍將維持。最近一系列的宏觀調(diào)控措施如提高印花稅、取消或降低企業(yè)

出口退稅、推出QDII、特別國債發(fā)行、授權(quán)財政部降低或取消利息稅、紅籌股回歸、加息及提高存款準(zhǔn)備金率等對股市和債市投資者信心的影響不容忽視。股市和債市三季度可能仍有震蕩和調(diào)整，建議控制倉位應(yīng)對宏觀調(diào)控的風(fēng)險。

　　看好五類行業(yè)

　　華商基金在報告中看好五類行業(yè)。

　　一是

證券：伴隨證券市場的快速發(fā)展，資源將不斷向優(yōu)勢企業(yè)集中，優(yōu)勢券商在經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、投行、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等各項業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢將越來越明顯，最終形成寡占的市場競爭格局，具備網(wǎng)絡(luò)資源和細(xì)分業(yè)務(wù)優(yōu)勢的公司具備較高的并購價值及投資機會；

　　二是鋼鐵：政府主導(dǎo)的行業(yè)政策調(diào)整背景下競爭格局的變化是決定未來行業(yè)趨勢的根本要素。選擇行業(yè)整合過程中具有不斷獲取規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢的能力的行業(yè)龍頭公司，將是該行業(yè)相當(dāng)長時間內(nèi)不變的投資主題；

　　三是機械制造：看好在全球化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移背景下，我國具有一定競爭優(yōu)勢和市場地位的子行業(yè)如工程機械、機床、船舶制造等�？春镁哂凶灾鲃�(chuàng)新能力，并在行業(yè)內(nèi)具有技術(shù)和管理優(yōu)勢以及具有國際

競爭力的上市公司；

　　四是有色金屬：由于需求強勁而供給不穩(wěn)定，有色金屬作為資源的重要性被各類主體日益重視；

　　五是高檔白酒：伴隨著白酒消費的回升，市場結(jié)構(gòu)逐漸向高端產(chǎn)品傾斜，行業(yè)增長更多地來自于高檔白酒的增長。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。