⊙本報見習(xí)記者 鄭焰

　　在昨日召開的國際金融投資博覽會中，招商證券（香港）研究主管何鐘表示，QDII產(chǎn)品短期內(nèi)難以對A股市場資金形成分流。而最新消息顯示，南方基金管理公司與華夏基金管理公司的QDII產(chǎn)品已獲監(jiān)管部門批準(zhǔn)。代客境外投資理財業(yè)務(wù)正加速展開。

　　何鐘表示，在人民幣快速升值以及升值預(yù)期較強的背景下，投資境外市場的產(chǎn)品收益率往往難以達到預(yù)期。他透露，目前在招商

證券香港公司進行QDII業(yè)務(wù)咨詢的客戶中，對產(chǎn)品收益都有著較高的要求。

　　何鐘認為，假設(shè)以3%至5%的區(qū)間估計

人民幣升值速度，以一年期儲蓄為下限計算人民幣資產(chǎn)的機會成本，再算上1%－2%之間的QDII產(chǎn)品管理成本，QDII產(chǎn)品只有取得7%至11%的收益率才能彌補投資境外市場的各種實際成本與機會成本。“國際上并不存在收益率在7%－11%間的無風(fēng)險收益產(chǎn)品。只有高收益?zhèn)�券與垃圾債券的收益率才能有超過11％的收益。”何鐘表示。

　　截至今年上半年，共有22家中外資商業(yè)銀行取得QDII資格，19家取得代客境外投資購匯額度，共推出31個產(chǎn)品。另外，華安基金公司與平安、中國人壽、中國人民財產(chǎn)保險等三家保險公司也擁有QDII額度。

　　而統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2007年6月末，銀行系QDII產(chǎn)品認購額約為130億元人民幣，僅用掉500億元QDII總額度的26%。QDII產(chǎn)品在市場上并未收獲想象中的禮遇。

　　何鐘表示，作為我國資本輸出的重要制度設(shè)計之一，QDII產(chǎn)品有著重要的戰(zhàn)略意義。“中國已從簡單商品與勞動力輸出階段，步入了資本輸出的前夜。”在直接資本輸出方面，近期中國參股黑石集團，國開行入股巴克萊等大手筆引起世界矚目。何鐘認為，QDII作為間接資本輸出的手段，必將在未來發(fā)揮重要作用。

　　何鐘還表示，香港將成為QDII早期投資的重要市場。他認為，QDII產(chǎn)品在港股的投資思路上，將側(cè)重以下品種：大盤藍籌股；H股與A股差價較大的

股票；在A股市場無法或不容易買到的股票；以及被國際投資者忽略或誤解的公司。

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