■ 財經對話

　　嘉賓：博時新興成長基金經理何肖頡

　　主持人：王晶

　　利息稅、利率調整前后的兩個交易日，大盤連續放量大漲，上證指數站穩4200點之上，這是否意味著市場調整結束？博時新興成長基金經理何肖頡認為，未來調控將是常態，市場中期底部是否確認還要觀察，未來可能還會出現波動，投資者對風險要有充分認識，可考慮通過借助基金等專家理財方式來進行投資。

　　主持人：近日連續大漲是否意味著調整已結束？

　　何肖頡：我認為，未來調控將是一個常態，因為

中國經濟目前高位運行態勢未變，隨著經濟數據的變化，未來還有可能會出臺一些宏觀緊縮措施。前段時間市場的交易量很低，已反映市場謹慎的心態。總的來看，我們覺得中期的底部是不是已經確認，目前還要觀察，對市場的風險要有充分的認識，市場可能還會出現一定的波動。

　　主持人：大家比較關心的是后市運行格局會是怎樣？

　　何肖頡：長期比較看好。結合中報業績來看，我們對2007、2008、2009年的業績增長有一定信心，從一些增長比較好的企業的PE水平來看也比較合理。從短期來看，PE還是處于相對比較高的位置，如果短期漲幅過高會給市場帶來較大的波動。而未來宏觀調控政策有可能會落在預期之內，也有可能會超出預期，畢竟整個宏觀調控部門的出發點、著眼點可能會變化，在這種情況下我覺得對風險要有充分的準備。這兩天的漲幅，我覺得還是反彈的性質為主，加之最近一些新基金建倉對整個行情起到一定的推動作用，但我覺得這種行情持續的可能性不大。近期，我們相對更看重一些業績能夠持續超出我們預期的板塊，或是一些行業景氣周期超出預期發展的周期性行業，即行情會在一些估值相對低一些的、而業績增長超預期的板塊中產生。

　　主持人：這些板塊主要是哪些呢？

　　何肖頡：主要是金融、地產、保險、礦產資源，這些行業中期業績、全年業績乃至明后年業績的增長我們都有比較樂觀的預期，加上上半年的漲幅比較小，從遠期的市場空間或者企業的成長空間來看，我們比較樂觀。但我們也看到，這些板塊基本上沒有進行調整，從相對角度而言近期累計漲幅比較可觀，特別是地產行業從4月份漲到現在，有很多個股已經翻倍，短期估值可能有些壓力。

　　主持人：對于金融、地產來說升息減（利息）稅應是相對負面的消息，但為什么金融、地產還早于大盤啟動，走勢尤為強勁？

　　何肖頡：首先看一下這次加息和減免利息稅對金融行業的影響。短期來說這對銀行可能有一定影響，但從中長期來看，這次加息對銀行的影響基本可以忽略不計，所以我們判斷這次的調控對銀行板塊影響整體來講是中性的。地產行業方面，加息肯定對地產行業的營運成本或說對購房的需求會有一些負面影響，但我們也看到目前

房地產市場的剛性需求還是普遍存在的，具體表現為住房的真實需求比較強勁，市場也不會由于二十七個基點或說累計一兩個百分點的加息幅度而出現大的轉折。

　　主持人：最近有券商分析認為，今年下半年上證綜指將達到5000點，您對這一觀點有什么看法？

　　何肖頡：很多券商策略報告對下半年行情作了展望，有人提到5000點，有人提到4500點，有的甚至更高，這些都是基于企業或行業盈利增長而作出的判斷。我們怎么看呢？我們對具體的點位預測少一些，更多看的是企業的實際增長空間是不是超出我們的預期，或說整個宏觀經濟走勢、行業盈利增長趨勢是不是跟我們的預期符合，從這一點來看，我們覺得經濟發展目前看來還是比較平穩的，企業盈利在進一步增長，這些應該會支撐市場穩步上升，所以我們對中期市場的看法還是比較樂觀的。

　　(文字整理：卓翔宇 全文見本報網站)

 

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