“基金前后排名是沒有規律可循的。”聽到先鋒集團掌門人、“指數基金之父”——約翰·博格爾說這話，對于喜歡“明星”基金的投資者，一定是當頭一棒。不看業績，那還談什么“明星”？我們還能通過什么來選擇基金呢？

　　其實不管是“明星基金”，還是“明星基金經理”，我們都需要用全面的視角來看待。這里教大家幾招辨證法：

　　辯證法一：過去的良好業績是投基的重要參考，但并不能保障未來的收益一定會好

　　一個有成功業績投資記錄的基金至少說明，它在過往的市場中運用了比較正確的投資方式、投研團隊有比較良好的合作、基金經理的風格得到市場認同。

　　事實上，在任何事情發生之前，我們都不會知道其確定的結果，投資尤其如此。在進行新的投資決策前，我們只有歷史業績可供參考。而相比之下，選擇歷史表現優秀的基金是一種省力且直觀的方法。

　　當然，基金回報主要是基金風格、市場大勢、投資組合、運氣成分等因素綜合決定。事實上，過去許多明星基金的殞落已經說明了歷史業績和未來表現之間沒有必然性。

　　辯證法二：不是所有時段的明星，都能夠成為我們追星的對象

　　“基金代有明星出，各領風騷數十天�！闭f的就是基金排名的更替經常變化很大。所以很多一個月或者一個星期凈值增長第一的基金，在宣傳的時候都會說自己是明星，只是這稱號多了許多水分。

　　請注意，真正值得追隨的明星一定不是曇花一現的流星。對于那些成立以來都能保持良好的穩健成長狀態的“稀有品種”，我們不妨優先當其“粉絲”。

　　辯證法三：明星基金經理的崛起有個人的因素，但有時也是時勢造英雄

　　大多數情況下，基金經理本身的風格特點、投資偏好、決斷能力，都會影響到基金凈值增長的情況。筆者接觸過許多被市場譽為“明星”的基金經理人，他們的大多數，在投資經驗、個性風格上多少都有獨樹一幟的地方。

　　只不過，一個“明星”出爐，總是有天時、地利、人和的因素存在。有的“明星”可能更多屬于生逢其時。比如你回頭看看會發現，在2005年下半年發行的基金中，云集著業績優秀的品種。

　　而從另一面講，一個具有“造星”功能的強大投研平臺和決策團隊，對于多數明星基金經理而言，是理想的生存土壤。在這個平臺上，離“明星”的距離至少會近上幾尺。

　　辯證法四：在關注明星基金的“量變”同時，更不要忽視它更重要的“質變”

　　基金經理人過去成功的經驗和操作手法不能適應市場的變化，明星基金也可能殞落。其凈值增長漸漸顯示出疲態，遠遠不能跟上同期同類基金的步伐，而且這種狀況經過一年半載都得不到很好的扭轉，那么你要考慮是不是該進行一下調倉。

　　這種表現還只屬于“量變”層次，如果基金公司一份公告出來，干脆就告訴你，明星基金的掌舵者已經易人，這種“質變”情況下，你需要重新對手中基金作一番審視。如果該基金同胞兄弟整體表現都比較良好，那說明基金公司投研平臺對于業績的影響力占據主流，大可安心持有下去。反之，在基金公司中只有這一只基金鶴立雞群，那么很可能基金經理對于其業績貢獻很大，其出走的消息應該讓你下決心早點退出。

　　辯證法五：具體問題具體分析

　　并不是所有類型的基金都適合孕育出明星。比如

貨幣市場基金，投資范圍只能限定在債券等固定收益類品種，業績回報都大同小異，怎么可能涌現出明星。再如指數基金，關鍵要看所跟蹤的目標指數表現好不好。所以，在這些類型的基金當中，你是沒法去追星，也不能用追星的眼光來選擇基金的。

　　相比之下，明星基金經理更容易涌現在

股票型基金當中。對趨勢的把握、對選股的獨到、對決策的果斷、對持股的耐力，這些種種的明星要素都會在運作股票型基金的過程中體現得淋漓盡致。

　　作者： □晨報記者范恩潔