中國銀河證券股份公司研究中心 王群航

　　股票市場行情向上突破4000點，封基的績效表現(xiàn)繼續(xù)向好，上周的平均周凈值增長率為3.82%，全體基金的凈值增長。久嘉、裕隆、科瑞、安信、普惠、天華這6只基金的周凈值增長率高于5%，其中裕隆已經(jīng)是連續(xù)兩周績效表現(xiàn)領(lǐng)先了。就公司層面上來看，長城、銀華等公司旗下多數(shù)基金的收益情況較好，其中后者近期一直表現(xiàn)較好。國投瑞銀進(jìn)取公布的它的參考凈值，為1.016元，作為一只處于建倉期過程中的基金，它有了一個較好的開門紅；作為國內(nèi)的第一只分級基金產(chǎn)品，其未來上市時會如何開盤，將更會是市場關(guān)注的焦點。

　　在基礎(chǔ)市場行情走好、自身相關(guān)題材兌現(xiàn)的情況下，封基二級市場交易行情上周走出了分級走勢。深市基金繼續(xù)作為封基行情的主戰(zhàn)場，周上漲幅度為5.18%，周總成交金額為49.56億元，環(huán)比只減少0.1億元，減幅僅為0.2%。滬市基金的二級市場表現(xiàn)相對較弱，周上漲幅度僅為4.36%，周總成交金額為41.45億元，環(huán)比減少12.08億元，減幅高達(dá)22.57%。小小的封基市場中深強(qiáng)滬弱的情況十分明顯，造成這種情況的原因在于本專欄上周預(yù)測的兩大朦朧題材主要兌現(xiàn)在深市：與創(chuàng)新型

　　具體來看，(一)在周交易價格變動方面，兩市的基金全部上漲，但各只基金的市場表現(xiàn)差異很大，既有漲幅高于11%的基金，也有不足1%的；周漲幅高于3%的25只基金里，大盤基金有23只，其中前17只全部是大盤基金。裕隆、久嘉、景宏、裕陽、科瑞、泰和、興華等基金的市場表現(xiàn)領(lǐng)先，主要的原因或在于分紅消息明朗且分紅較多，或者是因為有一定的分紅預(yù)期。

　　(二)從周成交量增減情況來看，兩市有8只基金的環(huán)比增加，30只基金的環(huán)比減少。在環(huán)比增加的8只基金里，有7只基金屬于深市，如景宏、裕隆、普惠等基金。在中期分紅的預(yù)期之下，深市基金受到較多的歡迎，還有一個原因就是深市基金的紅利到帳速度較快。

　　(三)從周換手率情況來看，大盤基金依然是市場資金的主要流向，排名前18位的全部是大盤基金，排名后8位的全部是小盤基金。漢興、金鑫由于前期的“歷史”因素，“基性”被激活了，資金的流量便大；景宏、景福緊隨其后，原因無需贅言；通乾、裕隆、鴻陽等再其次，主要是因為分紅預(yù)期。

　　第二季度投資組合報告已經(jīng)全部公布，是否相對及時地分紅，再次成為了考驗基金公司誠信的敏感標(biāo)志之一，畢竟分紅會減少基金公司的管理費收入，而不分紅，則是基金公司在不斷地將本該屬于投資者的部分收益巧妙地、“合法合規(guī)”地?fù)?jù)為己有。由于法律法規(guī)對于中期分紅并沒有強(qiáng)制性規(guī)定，只是市場中的一種慣例，故中期分紅依然會存在著許多不確定性，如分與不分，分多與分少。因此，投資者在把握分紅行情方面，應(yīng)該采取“不見鬼子不掛弦”的傳統(tǒng)策略。

　　截止上周末，小盤、大盤基金的隱含收益率指標(biāo)分別是14.01%和30.58%，兩項指標(biāo)分別較前周增加了1.43個百分點、減少了1.68個百分點，小盤基金的該項指標(biāo)還在升高，大盤基金則是開始降低。目前隱含收益率指標(biāo)最低的四只基金依次是景宏、開元、泰和、天元，這些基金均具有或明朗、或預(yù)期的分紅題材。通乾、金鑫目前的隱含收益率最高，前者去年有著較好的分紅歷史，現(xiàn)在的市場價格被壓的這么底，較為突兀；后者由于前期被爆炒過，現(xiàn)在正處于過度回調(diào)階段。整體來看，由于目前大成優(yōu)選已經(jīng)開始發(fā)行，未來還將上市，這只與傳統(tǒng)封閉式基金最為接近的創(chuàng)新型封基如何發(fā)行、如何上市，其所關(guān)聯(lián)到的現(xiàn)有封基的二級市場走勢，都值得廣大投資者密切關(guān)注。