⊙本報記者 唐雪來 張煒

　　博時基金：

　　加息不改長牛格局

　　博時基金策略分析師夏春認為，此次加息是央行對2季度數(shù)據(jù)的一個自然反應(yīng)。此前有關(guān)數(shù)據(jù)就已經(jīng)在市場上流傳，而加息和調(diào)整利息稅的政策也已久被熱議，應(yīng)該說此次緊縮調(diào)控政策基本都在預(yù)期中。

　　夏春表示，就目前來說，經(jīng)濟增長偏快已經(jīng)漸成共識，今后穩(wěn)中趨緊的貨幣與行政措施是必然的，但目前尚不能確認是否會引致如同2004年般的重手調(diào)控。博時基金研究認為，目前可預(yù)期的政策包括年內(nèi)繼續(xù)加息1到2次，同時繼續(xù)上調(diào)存款準備金率，但更強有力的調(diào)控措施估計短期內(nèi)難以出臺。相應(yīng)的，統(tǒng)計局在本周的新聞發(fā)布會上對經(jīng)濟形勢的評價仍然是增長偏快，但是尚未過熱，給出的理由是核心CPI 仍然穩(wěn)定和當前未出現(xiàn)類似2004 年那樣煤電油運緊張的局面。因此，夏春表示此次加息及下調(diào)利息稅正常調(diào)節(jié)的調(diào)控措施，不會改變長期牛市格局。

　　正在集中申購期的博時新興成長基金經(jīng)理何肖頡認為，從本質(zhì)上講，本輪牛市的重要推動力量來自上市公司業(yè)績的高成長性。現(xiàn)階段中國A股市場仍屬于新興市場，整體上處于成長周期，上市公司所屬產(chǎn)業(yè)的生命周期大多處于穩(wěn)定增長或加速增長階段。統(tǒng)計顯示，2006年上市公司年報業(yè)績增幅高達46%，今年一季度加權(quán)每股收益環(huán)比增長達到42%，中報業(yè)績又有65%的公司預(yù)喜。在合理估值的前提下，企業(yè)業(yè)績增長將成為推動市場上漲的主要動力。

　　匯豐晉信：

　　市場面臨短線震蕩

　　針對偏快增長的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，國家管理層通過加息和調(diào)減利息稅的綜合措施希望達到引導貨幣信貸和投資的合理增長，調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通脹預(yù)期以及維護物價總水平的目的。該調(diào)控措施的出臺只是為了維持經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長，制止經(jīng)濟過熱的情況發(fā)生，因此，我們認為宏觀經(jīng)濟的長期趨勢仍然看好。

　　調(diào)控的措施近期一直為市場所預(yù)期，加上此前有相關(guān)人士對于

宏觀調(diào)控并非專門針對股市的言論，我們覺得市場可能會有短期的震蕩和波動，但長期向好的基本面因素并沒有發(fā)生改變。就行業(yè)板塊而言，保險行業(yè)將有正面表現(xiàn)，而對銀行業(yè)的負面影響將主要集中在心理方面。

　　國聯(lián)安：

　　預(yù)期年內(nèi)再加一次息

　　德盛小盤精選基金經(jīng)理吳任昊認為，二季度GDP增長11.9%，6月份CPI為4.4%，均比較高，引發(fā)是否“高燒”的討論。但有權(quán)威機構(gòu)認為CPI高是因食品價格上漲導致的，依然可控，不必太多擔憂。經(jīng)濟仍然保持了高增長低通脹的良好態(tài)勢。同時市場預(yù)期下半年最多有一次加息，此外不太會有特別激烈的調(diào)整手段。這種判斷代表了市場許多人的觀點。

　　市場對本次公布較高的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能引發(fā)的調(diào)整保持了樂觀的態(tài)度。但我們認為不能對大盤的上漲盲目樂觀，我們維持對三季度調(diào)整、長期樂觀的判斷。值此中報公布之際，我們保持對中報的敏感性，持續(xù)挖掘優(yōu)勢的長線投資品種，爭取長期穩(wěn)定的回報。

　　三季度整體市場處于調(diào)整態(tài)勢，但是結(jié)構(gòu)性調(diào)整會同時進行，因此我們對行業(yè)配置會比較重視。在市場已非單邊普漲的環(huán)境尤其是調(diào)整的過程中，行業(yè)配置突顯出其重要性，在一路上漲的市場里自下而上的精選個股可以令投資人抓住那些上漲較快的

股票，但是震蕩市中防御性行業(yè)的配置可能更能保障資產(chǎn)的安全。在未來一段時間內(nèi)我們重點專注地產(chǎn)、金融行業(yè)，主要考慮這兩者持續(xù)的利潤增長，安全的股指區(qū)間和持續(xù)的

人民幣升值趨勢，在目前是非常安全的投資品種。

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