由基金裕華“封轉開”而來的博時新興成長基金，今日將限量150億的集中申購。該基金將如何判斷當前市場形勢、選擇建倉時機？采取怎樣的投資策略？基金經理何肖頡認為，第三季度的大幅震蕩調整將為基金提供較好的長線投資的建倉機會。

　　面對即將出爐的上半年宏觀經濟數據，何肖頡分析認為，當前國內經濟的確有過熱跡象，整體投資增速偏快、貿易順差持續新高、通貨膨脹壓力加大，預計國家將會在第三季度出臺一系列的宏觀調控措施。從長遠來看，這種宏觀調控無疑是有利于保證經濟的長期穩健運行，防止經濟出現大起大落的現象。預計未來政策的主要調控方向還是針對高能耗、低附加值的行業。

　　那么，這種政策敏感期將會給市場帶來怎樣的影響？何肖頡認為，最近幾年來，市場走勢頗有些相似之處，即經過年初的大幅上漲，投資者都會在年中時反思經濟增長的持續性、觀察經濟發展中是否有過熱苗頭，消化前期上漲壓力。今年也是這樣，基金對第三季度的行情持相對謹慎態度。然而，在經過這一階段的適度調整后，預計第四季度仍將恢復平穩樂觀的發展態勢。他認為，如果市場對可能出臺的

宏觀調控政策反應過度，對一些藍籌股的業績增長前景產生疑問，那么短線的非理性下跌反而為基金帶來長線投資的良好建倉機會。

　　對于下半年市場的投資策略，何肖頡表示，看好

人民幣升值主題對

中國經濟的長期推動力，受益的包括金融、地產、礦產資源、消費品、機械裝備制造行業。像金融行業，盡管面臨宏觀調控，但預計2007年銀行業的利潤增長應該會在50—60%，有的銀行甚至達到更高，2008年整體銀行的利潤增長會保持在40%左右。

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