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華商基金2007年下半年投資策略報告http://www.sina.com.cn 2007年07月18日 16:14 新浪財經
新浪財經訊 華商基金于7月18日發布《華商基金2007年下半年投資策略報告》，以下為報告摘要： 宏觀經濟狀況及預測 國家統計局近期公布的經濟運行數據顯示我國經濟增長仍然強勁。固定資產投資、貿易順差、居民消費、工業增加值、工業企業利潤等增速均大幅超越市場預期。在我國經濟處于剛步入工業化進程的大背景下，在各種增長動力的交替推動下，預計2007年我國GDP將保持10.9%左右的增長速度。投資增長過快已使經濟從偏熱趨向過熱，我們認為，下半年宏觀緊縮勢在必行，調控手段包括適度從緊的貨幣政策和財政政策(特別國債、利息稅調整、出口退稅調整)以及市場化的節能環保政策。在多種政策的調控下，預計整體企業利潤增長下半年將趨于回落，經濟結構調整和產業升級將使得處于行業領先地位企業獲得內生和外延的雙重增長。 宏觀經濟政策分析 2007年上半年，央行連續進行了5次上調存款準備金率，2次上調了金融機構一年期存貸款基準利率；國家發改委、財政部及國家稅務總局在節能減排和出口退稅等方面出臺了一系列限制性政策；6月底，全國人大常委會批準發行1.55萬億元特別國債以購買外匯。以市場化工具為主、行政手段為輔的宏觀調控措施的頻繁出臺表明了管理層對經濟從偏熱向過熱轉變的擔憂。 看好的行業 酒類(高檔白酒)、金融服務(證券)、鋼鐵、機械、有色。 市場估值 雖然中國相對于其他市場而言市盈率水平較高，但在考察了PE/G水平后，我們發現中國市場的估值水平相對合理。我們認為，如果上市公司出現超出預期的業績增長，將為市場提供更大的盈利空間。 相關連接： 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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