易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金

　　2007年第二季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國(guó)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年7月9日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本報(bào)告期為2007年4月1日起至6月30日止。本報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)

審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　�。ㄒ唬┲饕�財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　注：1、本基金收益分配是按月結(jié)轉(zhuǎn)份額；

　　2、根據(jù)《關(guān)于易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金實(shí)施基金份額分級(jí)的公告》，本基金于2006年7月18日實(shí)施分級(jí)，分級(jí)后本基金設(shè)兩級(jí)基金份額：A級(jí)基金份額和B級(jí)基金份額，升級(jí)后的B級(jí)基金份額將從2006年7月19日起享受B級(jí)基金收益。

　　上述財(cái)務(wù)指標(biāo)中的“本期凈收益”、“本期凈值收益率”和“累計(jì)凈值收益率”，A級(jí)基金按分級(jí)前后延續(xù)計(jì)算，即本基金分級(jí)前的數(shù)據(jù)全部納入A級(jí)基金進(jìn)行核算；B級(jí)基金自2006年7月19日開(kāi)始計(jì)算。

　　3、所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（二）本報(bào)告期收益率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　1、A級(jí)基金份額本報(bào)告期收益率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　2、B級(jí)基金份額本報(bào)告期收益率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較

　�。ㄈ�）自基金合同生效以來(lái)基金累計(jì)凈值收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率歷史走勢(shì)對(duì)比：

　　1、易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金A級(jí)自基金合同生效以來(lái)基金累計(jì)凈值收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率歷史走勢(shì)對(duì)比

　　（2005年2月2日至2007年6月30日）

　　2、易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金B(yǎng)級(jí)自基金份額分級(jí)以來(lái)基金累計(jì)凈值收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率歷史走勢(shì)對(duì)比

　　（2006年7月19日至2007年6月30日）

　　注：

　　1、基金合同中關(guān)于基金投資比例的約定：

　　(1)投資于同一公司發(fā)行的短期企業(yè)債券的比例，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%；

　　(2)存放在具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的30%；存放在不具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的5%；

　　(3)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%。

　　(4)基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發(fā)行的證券，不超過(guò)該證券的10%；

　　(5)本基金投資組合的平均剩余期限，不得超過(guò)180天；

　　(6)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行的其他限制規(guī)定。

　　因基金規(guī)�；蚴袌�(chǎng)變化等原因?qū)е峦顿Y組合超出上述約定的規(guī)定，基金管理人應(yīng)在合理期限內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，以符合有關(guān)限制規(guī)定。

　　在本報(bào)告期內(nèi)，曾出現(xiàn)投資同一商業(yè)銀行次級(jí)債比例被動(dòng)超限的情況，已調(diào)整合規(guī)。除上述情況外均能遵守法律、法規(guī)和基金合同的比例限制進(jìn)行證券投資。

　　四、管理人報(bào)告

　　1、基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　林海，男，1972年5月生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。1993至1997年在萬(wàn)國(guó)證券公司湖北武漢營(yíng)業(yè)部從事客戶管理和投資研究工作。2001年4月至今，在易方達(dá)基金管理有限公司工作，曾任研究員、基金經(jīng)理助理、固定收益投資經(jīng)理，本報(bào)告期內(nèi)任易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理，易方達(dá)月月收益中短期債券投資基金基金經(jīng)理。

　　2、報(bào)告期內(nèi)本基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況說(shuō)明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》等有關(guān)法律法規(guī)及基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)等有關(guān)基金法律文件的規(guī)定，以取信于市場(chǎng)、取信于社會(huì)投資公眾為宗旨，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益，無(wú)損害基金份額持有人利益的行為。在本報(bào)告期內(nèi)，曾出現(xiàn)投資同一商業(yè)銀行次級(jí)債比例被動(dòng)超限的情況，本基金管理人的內(nèi)部監(jiān)察部門(mén)和基金托管人均對(duì)此進(jìn)行了及時(shí)的提示，并積極跟蹤督促調(diào)整落實(shí)，已調(diào)整合規(guī)。除上述情況外基金運(yùn)作符合法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定。

　　3、報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和投資策略

　�。�1）行情回顧及運(yùn)作分析

　　2007年二季度，受?chē)?guó)內(nèi)通貨膨脹率超出預(yù)期、央行提高利率、美國(guó)降息預(yù)期下降等多重因素影響，債券市場(chǎng)利率急劇上升，中長(zhǎng)期利率上升相對(duì)較快，期限結(jié)構(gòu)顯著陡峭化。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)偏快發(fā)展的局面，在投資、消費(fèi)和凈出口均高速增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，工業(yè)增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資都維持了較高的增速。資產(chǎn)價(jià)格的快速上升導(dǎo)致宏觀決策當(dāng)局對(duì)資產(chǎn)泡沫的擔(dān)心，并認(rèn)為流動(dòng)性過(guò)剩是導(dǎo)致這一狀況以及其它經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)增長(zhǎng)偏快的重要因素。這一擔(dān)心導(dǎo)致央行對(duì)保持負(fù)利差以抑制熱錢(qián)流入的思路發(fā)生轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)而通過(guò)提高利率來(lái)抑制資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲的前景，同時(shí)回收銀行體系的剩余流動(dòng)性，控制商業(yè)銀行的放貸能力。在央行政策思路轉(zhuǎn)變的影響下，債券市場(chǎng)收益率迅速上升。

　　國(guó)內(nèi)和國(guó)際通貨膨脹形勢(shì)的意外變化也對(duì)債券市場(chǎng)的看多預(yù)期形成較大殺傷。年初債券市場(chǎng)普遍預(yù)期二季度國(guó)內(nèi)CPI會(huì)出現(xiàn)短暫回落，但豬肉價(jià)格的大漲導(dǎo)致CPI出現(xiàn)意料之外的上升，并超過(guò)1年期存款利率水平，市場(chǎng)對(duì)提高利率的預(yù)期大幅度增加。與此相映的是，年初受房地產(chǎn)市場(chǎng)疲弱的影響，美國(guó)市場(chǎng)預(yù)期今年美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)低利率目標(biāo)，但二季度美國(guó)核心通脹卻出現(xiàn)回升勢(shì)頭，導(dǎo)致美國(guó)市場(chǎng)對(duì)利率的預(yù)期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)曾經(jīng)預(yù)期美國(guó)利率下降會(huì)壓制國(guó)內(nèi)利率的上升空間，這一預(yù)期的轉(zhuǎn)變甚至消失也進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)利率向上。

　　在利率迅速上升的環(huán)境下，由于提前采取了縮短期限的投資思路，本基金投資保持平穩(wěn)。今年初我們預(yù)期到市場(chǎng)流動(dòng)性將變化劇烈，利率的上升空間可能打開(kāi)�；�金采取了縮短期限提高流動(dòng)性的投資策略，在利率上升的過(guò)程中，基金資產(chǎn)收益率也隨之逐漸提高。基金還充分利用新股發(fā)行期間交易所市場(chǎng)回購(gòu)利率迅速上升的投資機(jī)會(huì)，保留充分的流動(dòng)資產(chǎn)用于回購(gòu)融出，提高了基金收益。

　　（2）本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　A級(jí)基金份額本報(bào)告期凈值收益率為0.5114%，同期比較基準(zhǔn)收益率為0.5819%；B級(jí)基金份額本報(bào)告期凈值收益率為0.5717%，同期比較基準(zhǔn)收益率為0.5819%。基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為一年期定期存款的稅后利率。

　�。�3） 市場(chǎng)展望和投資策略

　　在貿(mào)易順差和消費(fèi)增長(zhǎng)快速的情況下，企業(yè)投資欲望也難以壓制，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力充足。OECD領(lǐng)先指標(biāo)也預(yù)示國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境將轉(zhuǎn)好。因此，我們預(yù)計(jì)三季度至下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。肉制品價(jià)格的上漲因素不會(huì)很快消失，短期內(nèi)通貨膨脹壓力仍然較大。在這一環(huán)境下，進(jìn)一步提高利率和采取其它緊縮性貨幣政策勢(shì)所難免。市場(chǎng)利率將進(jìn)一步上升，期限結(jié)構(gòu)更加陡峭。此外，10年期特別國(guó)債和無(wú)擔(dān)保公司債的發(fā)行，將增加中長(zhǎng)期債券的供給，提高中長(zhǎng)期債券收益率向上的空間。

　　另一方面，我們密切關(guān)注在市場(chǎng)收益率迅速上升之后出現(xiàn)的收益率回調(diào)機(jī)會(huì)。通貨膨脹壓力的減弱以及銀行信貸增長(zhǎng)的回落，可能成為債券市場(chǎng)反彈的動(dòng)因。

　　受新股發(fā)行影響，回購(gòu)利率仍將呈現(xiàn)較高的波動(dòng)性。保持投資組合較好的流動(dòng)性，不但有利于降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以獲得新股發(fā)行期間較高的融資收益。

　　本基金將堅(jiān)持貨幣市場(chǎng)基金作為流動(dòng)性管理工具的定位，以流動(dòng)性管理作為首要考慮。在此基礎(chǔ)上，基金在下階段總體上將采取期限較短的配置策略，提高短期流動(dòng)性品種的配置比例，回避利率風(fēng)險(xiǎn)，并盡可能爭(zhēng)取新股申購(gòu)期間融出資金的高收益�；�金投資類(lèi)屬配置將以央行票據(jù)和政策性金融債為主，適當(dāng)提高企業(yè)短期融資券的投資，追求相對(duì)穩(wěn)定的投資收益。

　　基金管理人始終將基金資產(chǎn)安全和基金收益穩(wěn)定的重要性置于高收益的追求之上，堅(jiān)持規(guī)范運(yùn)作、審慎投資，勤勉盡責(zé)地為基金持有人謀求長(zhǎng)期、穩(wěn)定的回報(bào)。

　　五、投資組合報(bào)告

　�。ㄒ唬﹫�(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　�。ǘ�）報(bào)告期債券回購(gòu)融資情況

　　注：

　　1、上表中報(bào)告期內(nèi)債券回購(gòu)融資余額為報(bào)告期內(nèi)每日的融資余額的合計(jì)數(shù)，報(bào)告期內(nèi)債券回購(gòu)融資余額占基金資產(chǎn)凈值的比例為報(bào)告期內(nèi)每日融資余額占基金資產(chǎn)凈值比例的簡(jiǎn)單平均值。

　　2、本報(bào)告期內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金正回購(gòu)的資金余額超過(guò)資產(chǎn)凈值的20%的情況：

　　無(wú)

　�。ㄈ�）基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況：

　　報(bào)告期內(nèi)投資組合平均剩余期限無(wú)超過(guò)180天的情況。

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例：

　�。ㄋ模﹫�(bào)告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類(lèi)的債券投資組合

　　注：上表中，附息債券的成本包括債券面值和折溢價(jià)，貼現(xiàn)式債券的成本包括債券投資成本和內(nèi)在應(yīng)收利息。

　　2、基金投資前十名債券明細(xì)

　　注：上表中，“債券數(shù)量”中的“自有投資”和“買(mǎi)斷式回購(gòu)”指自有的債券投資和通過(guò)債券買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)買(mǎi)入的債券賣(mài)出后的余額。

　　（五）“影子定價(jià)”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離

　　（六）投資組合報(bào)告附注

　　1、基金計(jì)價(jià)方法說(shuō)明

　　本基金資產(chǎn)估值采用攤余成本法，即估值對(duì)象以買(mǎi)入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買(mǎi)入時(shí)的溢價(jià)與折價(jià)，在其剩余期限內(nèi)平均攤銷(xiāo)，每日計(jì)提收益。本基金不采用市場(chǎng)利率和上市交易的債券和票據(jù)的市價(jià)計(jì)算基金資產(chǎn)凈值。在有關(guān)法律法規(guī)允許交易所短期債券可以采用攤余成本法前，本基金暫不投資于交易所短期債券。

　　本基金目前投資工具的估值方法如下：

　　a. 基金持有的短期債券采用溢折價(jià)攤銷(xiāo)后的成本列示，按票面利率計(jì)提應(yīng)收利息；

　　b. 基金持有的質(zhì)押式回購(gòu)以成本列示，按商定利率在實(shí)際持有期間內(nèi)逐日計(jì)提利息；

　　c. 基金持有的買(mǎi)斷式回購(gòu)，涉及到的債券視同普通債券按照攤余成本法進(jìn)行估值，回購(gòu)期間產(chǎn)生的總利息按照直線法每日計(jì)提；

　　d. 基金持有的銀行存款以本金列示，按銀行同期掛牌利率逐日計(jì)提利息。

　　如有確鑿證據(jù)表明按上述方法進(jìn)行估值不能客觀反映其公允價(jià)值的，基金管理人可根據(jù)具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價(jià)值的方法估值。

　　如有新增事項(xiàng)，按國(guó)家最新規(guī)定估值。

　　2、本基金本報(bào)告期內(nèi)不存在剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券的攤余成本超過(guò)當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20％的情況。

　　3、本報(bào)告期內(nèi)無(wú)需說(shuō)明的證券投資程序。

　　4、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　5、本報(bào)告期末持有資產(chǎn)支持證券的情況

　　本報(bào)告期末本基金未持有資產(chǎn)支持證券。

　　六、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　1. 中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金設(shè)立的文件；

　　2. 《易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金基金合同》；

　　3. 《易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金托管協(xié)議》；

　　4. 《易方達(dá)基金管理有限公司開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)規(guī)則》；

　　5. 基金管理人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

　　6. 基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

　　存放地點(diǎn)：基金管理人、基金托管人處。

　　查閱方式：投資者可在營(yíng)業(yè)時(shí)間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購(gòu)買(mǎi)復(fù)印件。

　　易方達(dá)基金管理有限公司

　　2007年7月18日

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