易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金

　　2007年第二季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人中國(guó)工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同的規(guī)定，已于2007年7月10日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書。

　　本報(bào)告期為2007年4月2日起至6月30日止。本報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　1、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位：元）

　　所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　2、 本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　3、 自基金合同生效以來(lái)基金份額凈值的變動(dòng)情況，并與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)的比較

　　易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金累計(jì)份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　�。�2007年4月2日至2007年6月30日）

　　注：

　　1、本基金合同于2007年4月2日生效，截至報(bào)告日本基金合同生效未滿一年。

　　2、基金合同中關(guān)于基金投資比例的約定：

　　（1）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%；

　　（2）本基金與由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券的10%；

　�。�3）本基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的40%—95%；

　�。�4）現(xiàn)金、債券資產(chǎn)、權(quán)證以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他證券品種占基金資產(chǎn)的5%-60%；

　　（5）基金保留的現(xiàn)金以及投資于到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的5%；

　�。�6）本基金投資股權(quán)分置改革中產(chǎn)生的權(quán)證，在任何交易日買入的總金額，不超過(guò)上一交易日基金資產(chǎn)凈值的0.5%，基金持有的全部權(quán)證的市值不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的3%，本公司管理的全部基金持有同一權(quán)證的比例不超過(guò)該權(quán)證的10%。其它權(quán)證的投資比例，遵從法規(guī)或監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定；

　�。�7）基金財(cái)產(chǎn)參與股票發(fā)行申購(gòu)，本基金所申報(bào)的金額不得超過(guò)本基金的總資產(chǎn)，所申報(bào)的股票數(shù)量不得超過(guò)擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；

　�。�8）基金合同約定以及相關(guān)法律法規(guī)以及監(jiān)管部門規(guī)定的其它投資限制。

　　如法律法規(guī)或監(jiān)管部門取消上述限制性規(guī)定，本基金不受上述規(guī)定的限制。法律法規(guī)或監(jiān)管部門對(duì)上述比例限制另有規(guī)定的，本基金將從其規(guī)定。

　　由于證券市場(chǎng)波動(dòng)、上市公司合并或基金規(guī)模變動(dòng)等基金管理人之外的原因?qū)е峦顿Y組合不符合上述約定比例的，基金管理人應(yīng)在10個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。

　　本基金在基金合同生效后3個(gè)月內(nèi)完成建倉(cāng)，從建倉(cāng)結(jié)束至本報(bào)告期末遵守法律、法規(guī)和基金合同的比例限制進(jìn)行證券投資。

　　四、管理人報(bào)告

　　1、 基金經(jīng)理介紹

　　潘峰，男，1974年生，清華大學(xué)化學(xué)系無(wú)機(jī)化學(xué)專業(yè)理學(xué)博士， 2002年7月加入易方達(dá)基金管理有限公司，先后擔(dān)任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任機(jī)構(gòu)理財(cái)部投資經(jīng)理。

　　2、基金運(yùn)作合規(guī)性聲明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》等有關(guān)法律法規(guī)及基金合同、基金招募說(shuō)明書等有關(guān)基金法律文件的規(guī)定，以取信于市場(chǎng)、取信于社會(huì)投資公眾為宗旨，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報(bào)告期內(nèi)，基金運(yùn)作合法合規(guī)，無(wú)損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、基金經(jīng)理報(bào)告

　　（1）行情回顧及運(yùn)作分析

　　2007年二季度證券市場(chǎng)演繹了由“亢奮”轉(zhuǎn)向“狂熱”繼而逐步“冷靜”的過(guò)程，相應(yīng)的，股指漲幅、成交量及金額、換手率、平均估值水平等市場(chǎng)指標(biāo)均客觀而真實(shí)的記錄了這一過(guò)程，盡管我們暫時(shí)還無(wú)法斷定這就是中國(guó)證券市場(chǎng)由“非理性繁榮”逐步走向“理性繁榮”的階段，但至少它應(yīng)是這一階段的組成部分。

　　良好的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、快速增長(zhǎng)的上市公司業(yè)績(jī)（包含了交叉持股和價(jià)值重估等因素）以及充足的貨幣流動(dòng)性始終是支撐長(zhǎng)期牛市格局運(yùn)行的要素，但在二季度的前半程，這些因素都讓位于迅速覺(jué)醒的證券投資覺(jué)悟以及相對(duì)淡漠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，因而用投資者的情緒、意識(shí)和行為的關(guān)系來(lái)分析似乎更為合理，基本面的因素已經(jīng)退化成對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的信心依據(jù)而不是選擇投資對(duì)象的出發(fā)點(diǎn)，———這樣的狀況必然不能持久。6月份的調(diào)整體現(xiàn)了價(jià)值規(guī)律的作用：投資的本質(zhì)應(yīng)該是價(jià)值，而不是絕對(duì)價(jià)位；是業(yè)績(jī)，而不是概念和題材；是合理估值，而不是擊鼓傳花式的博弈。

　　二季度是本基金成立后的初始投資期，基金在報(bào)告期內(nèi)完成了建倉(cāng)工作，在資產(chǎn)配置方面，股票資產(chǎn)配置比例達(dá)到85%左右，保持足夠的流動(dòng)性，同時(shí)積極參與優(yōu)質(zhì)新股的申購(gòu)。

　　行業(yè)及板塊配置方面，本基金出于對(duì)市場(chǎng)的判斷，主要致力于尋找市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，主要配置在金融、鋼鐵、采掘等價(jià)值類資產(chǎn)上，在消費(fèi)品、商業(yè)零售、機(jī)械及石油化工等行業(yè)也保持了一定的配置力度，同時(shí)兼顧對(duì)具有超速增長(zhǎng)潛力的細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)的投資視野。

　　（2）本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　截至報(bào)告期末，本基金份額凈值為1.1673元，本報(bào)告期(07年第二季度)份額凈值增長(zhǎng)率為16.73%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率為24.14%。

　�。�3）市場(chǎng)展望和投資策略

　　我們認(rèn)為，目前的市場(chǎng)，短期的風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的釋放，中期走勢(shì)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)格局的演變，長(zhǎng)期的牛市格局仍未改變。

　　通脹壓力、本幣升值以及政府主動(dòng)做出的種種調(diào)控決策將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的轉(zhuǎn)變起決定性作用，并且這一過(guò)程更加有利于優(yōu)勢(shì)企業(yè)的成長(zhǎng)和崛起，我們需要做的是密切觀察和評(píng)估這一變化對(duì)上市公司的影響，并前瞻性做好配置。

　　對(duì)于下季度乃至下半年而言，我們認(rèn)為市場(chǎng)主流應(yīng)該回到以“業(yè)績(jī)”和“估值”為關(guān)鍵詞的行情，增長(zhǎng)明確且估值合理，或者增長(zhǎng)持續(xù)超預(yù)期的個(gè)股將成為行情的主導(dǎo)。個(gè)股的選擇將至關(guān)重要，我們將繼續(xù)致力于對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期價(jià)值的挖掘，尋找兼顧價(jià)值和成長(zhǎng)特征的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)保持對(duì)新興行業(yè)的研究力度和深度，努力發(fā)掘具有長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的新型優(yōu)勢(shì)企業(yè)，以期獲取超額收益，為持有人爭(zhēng)取更好的業(yè)績(jī)回報(bào)。

　　五、投資組合報(bào)告

　　1、 本報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　2、 本報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　3、 本報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票投資明細(xì)

　　4、 本報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合

　　5、 本報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排名的前五名債券投資明細(xì)

　　注：本報(bào)告期末本基金僅持有以上兩只債券。

　　6、 報(bào)告附注

　�。�1）本報(bào)告期內(nèi)，本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒(méi)有出現(xiàn)被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的情形。

　　（2）本基金投資的前十名股票沒(méi)有超出基金合同規(guī)定的備選股票庫(kù)。

　　（3）基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成

　�。�4）本報(bào)告期末持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)

　　本報(bào)告期末本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　�。�5）報(bào)告期內(nèi)獲得的權(quán)證明細(xì)

　　（7）本報(bào)告期末持有資產(chǎn)支持證券的情況

　　本報(bào)告期末本基金未持有資產(chǎn)支持證券。

　　六、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)（單位：份）

　　七、備查文件目錄

　　1、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金募集的文件；

　　2、 《易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金合同》；

　　3、 《易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合型證券投資基金托管協(xié)議》；

　　4、 《易方達(dá)基金管理有限公司開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)規(guī)則》；

　　5、 基金管理人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

　　6、 基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

　　存放地點(diǎn)：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營(yíng)業(yè)時(shí)間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購(gòu)買復(fù)印件。

　　易方達(dá)基金管理有限公司

　　2007年7月18日