□本報記者 余喆 北京報道

　　“下半年行情走勢會與上半年完全相反，上半年主要是一些垃圾股和低價股，下半年會回到績優股和藍籌股上來。從成交量上看，最近成交量萎縮比較嚴重，反映出游資等比較活躍的資金已經開始撤出市場觀望。若按照這種趨勢發展下去，對基金下半年操作比較有利。”泰達荷銀市值優選擬任基金經理李澤剛如此描述他的感受。

　　長期趨勢沒變

　　李澤剛認為，下半年市場可能面臨一些壓力，但長期趨勢沒變，流動性充裕、上市公司業績增長等因素仍將支撐牛市行情。通過以時間換空間，下半年市場中仍存在很好的投資機會。同時，李澤剛認為投資者的情緒將是影響下半年市場走勢的重要因素。“散戶情緒波動大，容易走極端，比如2005年極度悲觀，今年卻極度樂觀。而基金則不會盲目預測點位，更關注市場的信息、政策的變化、資金的流向。”在市場上的賺錢模式發生變化后，基金專業投資的優勢將得到顯現。

　　“好的股票不怕漲得高，對于那些長線品種，成本貴10%-20%也無所謂。”李澤剛表示，基金不像散戶，漲一、兩天的股票不是基金的目標。對機構來說，看的是長線趨勢。“比如泰達荷銀在熊市的時候買了大商股份，成本七塊，現在五六十塊。好股票在熊市尚且翻番，何況牛市？看得更長遠才讓你篤定哪些公司值得買。”當被問到是否會經常做波段時，李澤剛表示，他的基金短期操作做得很少。“短線很有可能搞錯，但從公司價值出發，你可以看得更長遠，什么股票會漲，什么類型的企業值得長期拿著，作為基金經理，心里有一桿秤。”

　　李澤剛表示，對基金來說，做短線贏了九次可能在最后一次全賠進去了，所以寧可錯過機會，也不會貿然做風險很大的投資。“在風險控制的基礎上選擇優質企業一直是我們的思路。”

　　行業配置很重要

　　“市場調整和基金業績已經說服了投資者，讓投資者認識到基金的價值。”李澤剛最后表示，而泰達荷銀即將推出的市值優選基金正是泰達荷銀根據市場的階段特征動態調整大小市值股票的配置比例，總結出的通過市值輪動理論指導投資的方法，可以提高投資效率，為投資人更好地實現超額收益。而今年的市場則充分體現了大小盤市值輪動的規律，李澤剛表示，基金在一段時期內的凈值可能會由于其投資的標的不同而出現波動，基民們要認清這種大小盤之間的市值輪動是一種常態，由此引起的基金凈值的短期波動也屬情理之中，因此要以更加長遠的眼光看待基金凈值的短期波動。

　　對于下半年的市場熱點，李澤剛表示，上半年行業間的差異不是很大，整體特點是垃圾股漲幅大，價值股漲幅小。如果下半年價值股重新占據主流，那么行業配置就成為很重要的事情。李澤剛認為，判斷下半年的行業機會要放在中國經濟發展的背景下進行：下半年通貨膨脹將比較明顯，按照國外經驗，持續的通貨膨脹肯定會造成資產價格膨脹，包括房地產、煤炭、有色金屬、有資源性的林產、農產品等將從中受益。因此，他認為包括煤炭和有色金屬的礦山資源及房地產下半年值得關注。