上周，51只貨幣市場(chǎng)基金的七日年化收益率均值為3.6981%，雖略低于此前一周3.7748%的收益均值，但跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的基金數(shù)量卻超過(guò)此前一周。51只基金中，有48只基金跑贏了加息后2.448%的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，占比94.12%，高于此前一周86.28%的比例；其中，匯添富貨幣B的收益更是超過(guò)6%，收益超過(guò)5%的有匯添富貨幣A和海富通貨幣B這兩只基金；收益介于4%-5%的基金有19只，占比37.25%。

　　上周，51只基金中，匯添富貨幣B以6.0980%的收益率排名第一，匯添富貨幣A以5.8650%的收益率排名第二，海富通貨幣B以5.2370%的收益率排名第三，海富通貨幣A和長(zhǎng)城貨幣分別排名第四、第五；而易方達(dá)貨幣A以2.4810%的收益率位于榜尾。可見(jiàn)，表現(xiàn)最好與最差的基金業(yè)績(jī)相差3.7750%，低于此前一周5.1500%的業(yè)績(jī)差距，業(yè)績(jī)分化趨勢(shì)緩和。

　　公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面。上周二，央行以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了100億元的1年期央行票據(jù)，參考收益率為3.0928%。上周四，央行發(fā)行了10億元的3年期央行票據(jù)，中標(biāo)利率3.62%；當(dāng)天央行還發(fā)行了440億的3個(gè)月期央票，參考收益率2.7461%。上周央行一共回籠資金550個(gè)億，上周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為750億，這樣上周公開(kāi)市場(chǎng)向市場(chǎng)凈投放了200億資金。

　　央票利率方面。上周，1年期央票利率未受此前一周三年期央票收益率上升的影響，連續(xù)八周保持在3.0928%的水平。3個(gè)月央票利率較此前一周小幅下降0.0002BP，再次回落至2.7461%的水平。這再次反映了央行希望穩(wěn)定市場(chǎng)短期利率。3年期央票利率較此前一周上行4個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)新高；3年期央票率率近期的連續(xù)上升反映了央行對(duì)長(zhǎng)期收益率上升的擔(dān)憂。

　　貨幣市場(chǎng)利率方面。隨著上周四4只新股集中網(wǎng)上申購(gòu)的結(jié)束，銀行間市場(chǎng)短期資金面趨緊的現(xiàn)象于周四得到緩解，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)、拆放利率全面回調(diào)。上周五央行再發(fā)千億定向央票，致使回購(gòu)利率繼續(xù)微跌。上周五，央行公告表示，向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商發(fā)行1010億元3年期定向央行票據(jù)，票面利率3.60%，低于周四剛剛發(fā)行的3年期央票一級(jí)市場(chǎng)中標(biāo)利率3.62%。銀行間市場(chǎng)7月13日早盤回購(gòu)利率繼續(xù)微跌。央行再次向部分機(jī)構(gòu)發(fā)行逾1000多億元人民幣定向央票，并且當(dāng)日繳款，導(dǎo)致現(xiàn)券交投嚴(yán)重萎縮，由于很多機(jī)構(gòu)還不清楚定向事宜，預(yù)計(jì)各券種收益率將再次走高。

　　債市方面。上周交易所國(guó)債市場(chǎng)未能延續(xù)上周的反彈，小幅回落。受上周公布上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)有關(guān)6月CPI預(yù)期的影響，加之有多只新股發(fā)行，上證國(guó)債指數(shù)上周小幅下挫，周一開(kāi)盤于109.97點(diǎn)，周五收于109.90點(diǎn)，全周收出了光頭帶有短下影線的小陰線。上周成交額為12.67億，較此前一周10.73億的成交額增加了1.94億，成交量略有放大，市場(chǎng)持續(xù)了觀望的氣氛。

　　上周四(7月12日)，央行發(fā)布2007年上半年金融運(yùn)行數(shù)據(jù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，6月貨幣供應(yīng)量(M1、M2)、信貸投放、順差齊齊走高，再加上傳言中創(chuàng)新高的通脹水平，緊縮陰影籠罩在市場(chǎng)上面。分析認(rèn)為盡管未來(lái)實(shí)際的調(diào)控措施未必像預(yù)期中的那樣強(qiáng)硬，但在緊縮預(yù)期下，無(wú)論股市還是債市，震蕩調(diào)整之勢(shì)恐怕還要持續(xù)一段時(shí)間。

　　本周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將正式公布CPI數(shù)據(jù)，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)決策部門在7月底或8月初仍將出臺(tái)緊縮政策，上周五發(fā)行的千億定向央票只是警示作用，后面的加息或是下調(diào)利息稅將跟進(jìn)，以抑制經(jīng)濟(jì)的全面過(guò)熱。此外，特別國(guó)債的發(fā)行脈絡(luò)逐漸清晰，也將在下半年陸續(xù)發(fā)行。這些利空因素將使得下半年的債市繼續(xù)走弱。

　　上周，受7月1日會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整的影響，貨幣市場(chǎng)基金繼續(xù)維持良好的收益局面，超過(guò)九成的貨幣市場(chǎng)基金業(yè)績(jī)跑贏了2.448%的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。上周股票市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，不過(guò)在緊縮預(yù)期下，股市震蕩調(diào)整之勢(shì)恐怕還要持續(xù)一段時(shí)間。建議投資者在股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大的同時(shí)，可通過(guò)投資貨幣市場(chǎng)基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

　　附：2007年7月13日貨幣市場(chǎng)基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(7月13日)

　　熊榜(7月13日)