北京報(bào)道　本報(bào)記者　孫軻

　　“在現(xiàn)實(shí)選擇中，考慮(企業(yè)年金)市場(chǎng)準(zhǔn)入時(shí)，不應(yīng)簡(jiǎn)單進(jìn)行職責(zé)的劃分，而應(yīng)綜合考慮各機(jī)構(gòu)能力，和現(xiàn)時(shí)中國(guó)司法上各類機(jī)構(gòu)的條件。”7月14日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新部主任李伏安在北京出席“受托人法律責(zé)任與投資績(jī)效評(píng)估”論壇時(shí)，為銀行更深介入企業(yè)年金領(lǐng)域運(yùn)作做出上述呼吁。

　　李伏安認(rèn)為，在條件都比較具備的情況下，監(jiān)管部門在企業(yè)年金準(zhǔn)入上，應(yīng)更廣泛地做出選擇；而在條件比較受限的情況下，則應(yīng)特別挖掘現(xiàn)有資源中能夠承擔(dān)責(zé)任的機(jī)構(gòu)。

　　這一呼吁與銀行謀求更深介入年金市場(chǎng)的計(jì)劃遭遇阻力不無關(guān)系。

　　知情人士透露，

銀監(jiān)會(huì)于6月上旬遞交至國(guó)務(wù)院的關(guān)于鼓勵(lì)銀行設(shè)立專業(yè)養(yǎng)老金公司的文件至今未獲批準(zhǔn)。這是因?yàn)椋�“目前各方�?duì)銀行設(shè)立養(yǎng)老金公司仍存在爭(zhēng)議”。14日，李伏安向本報(bào)記者證實(shí)了這一說法。

　　而據(jù)知情人士透露，今年以來，已有多家銀行在為設(shè)立養(yǎng)老金公司進(jìn)行緊鑼密鼓的準(zhǔn)備工作，如人員儲(chǔ)備等，銀監(jiān)會(huì)的初步意向是先選取一家銀行開展試點(diǎn)。但李并未對(duì)這一說法發(fā)表評(píng)論。

　　銀行覬覦“受托人”

　　爭(zhēng)取獲得受托人資格，是銀行謀劃設(shè)立養(yǎng)老金公司的主要目標(biāo)。而設(shè)立養(yǎng)老金公司，是銀行曲線獲得受托人資格的“變通之道”。

　　這是因?yàn)椋�“已�?jīng)拿到托管人牌照的銀行，不能再申請(qǐng)受托人的資格”。清華大學(xué)公共管理學(xué)院教授楊燕綏分析，因此這些銀行需要以專業(yè)養(yǎng)老金公司的模式，深入

企業(yè)年金領(lǐng)域。目前，工行、建行、中行、交行、招行和光大銀行6家銀行已獲得托管人資格。

　　受托人資格之所以誘人，在于按照中國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)年金管理制度，正在執(zhí)行的信托模式企業(yè)年金制度中，受托人處于核心環(huán)節(jié)。其承擔(dān)著為委托人選擇其他三類機(jī)構(gòu)——托管人、賬戶管理人和投資管理人的職責(zé)。

　　李伏安今年4月在深圳出席全國(guó)企業(yè)年金座談會(huì)時(shí)曾表示，從業(yè)務(wù)范圍看，企業(yè)年金的受托業(yè)務(wù)和賬戶管理業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的延伸和創(chuàng)新。目前國(guó)有商業(yè)銀行均以內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)的方式，參與企業(yè)年金市場(chǎng)的部分業(yè)務(wù)，市場(chǎng)資源特別是銀行覆蓋全國(guó)的銷售渠道和豐富的客戶資源得不到充分利用。

　　一具備投資管理人資格的基金管理公司高層人士表示，銀行做企業(yè)年金受托人具備獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，特別是大銀行在網(wǎng)絡(luò)、架構(gòu)、管理體系和人才上都比較成熟，它們具備的較強(qiáng)資本實(shí)力也有利于強(qiáng)化其承擔(dān)受托風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　這一模式在國(guó)際上已有先例。

　　目前，世界上大多數(shù)國(guó)家的銀行都是通過投資設(shè)立養(yǎng)老金管理公司開展養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。一位企業(yè)年金專家介紹，執(zhí)行401K計(jì)劃的美國(guó)，其銀行法規(guī)對(duì)商業(yè)銀行擁有養(yǎng)老金管理公司沒有明確限制，花旗集團(tuán)、摩根大通銀行、富國(guó)銀行等大型金融集團(tuán)或銀行均從事養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

　　銀行獲得受托人牌照無疑將給國(guó)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)年金市場(chǎng)格局帶來變化。上述基金管理公司人士打比方說，“如果世界500強(qiáng)在華機(jī)構(gòu)開展企業(yè)年金，那些資本實(shí)力較弱的受托人，一定不會(huì)是他們的首選機(jī)構(gòu)，而目前擁有企業(yè)年金受托人資格的機(jī)構(gòu)都規(guī)模較小，一旦國(guó)有大型商業(yè)銀行進(jìn)入，必將對(duì)他們?cè)斐蓻_擊。”

　　在2005年首批獲得企業(yè)年金受托人資格的5家機(jī)構(gòu)中，平安養(yǎng)老和太平養(yǎng)老經(jīng)過最近一輪增資，注冊(cè)資本金均為5億元。

　　勞動(dòng)和社會(huì)保障部副部長(zhǎng)劉永富在7月14日表示，受托人要對(duì)基金的投資和運(yùn)營(yíng)結(jié)果承擔(dān)最終責(zé)任，因此，要進(jìn)一步研究受托人的法律責(zé)任和管理監(jiān)督，促進(jìn)受托人朝著專業(yè)化和職業(yè)化方向發(fā)展，以便其更好地發(fā)揮作用。

　　第二批認(rèn)定主推“2＋2”模式

　　目前，企業(yè)年金受托人職責(zé)履行的缺陷已開始受到監(jiān)管部門的注意。

　　勞動(dòng)和社會(huì)保障部

養(yǎng)老保險(xiǎn)司處長(zhǎng)郭建華表示，目前現(xiàn)實(shí)操作中存在著受托人“越位”和“缺位”兩種現(xiàn)象。越位體現(xiàn)在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部出現(xiàn)利益輸送和關(guān)聯(lián)交易，缺位體現(xiàn)為重營(yíng)銷輕服務(wù)和未認(rèn)真履行監(jiān)督的責(zé)任。郭舉例，比如“企業(yè)年金的投資比例有嚴(yán)格的限制，有些投資管理人突破了這些限制，受托人卻沒有履行監(jiān)督的職責(zé)，視而不見”。

　　而中國(guó)社科院企業(yè)年金專家鄭秉文，則將現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)年金開展中存在的問題，歸結(jié)為空殼化和分散化兩方面。

　　“空殼化是指受托人的責(zé)任和收益不太對(duì)稱，責(zé)任太大，收益太小，受托人獲得的不高于凈值0.2%的收益，只占一般美國(guó)401K計(jì)劃的一半左右，這種不對(duì)稱導(dǎo)致受托人的積極性有限。”鄭秉文稱。

　　但現(xiàn)實(shí)的情況是，0.2%的管理費(fèi)也并沒有被受托人收入囊中。

　　鄭秉文表示，現(xiàn)行信托模式應(yīng)該由受托人任命其他機(jī)構(gòu)，但在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中卻經(jīng)常出現(xiàn)投資管理人任命受托人的現(xiàn)象，雖然受托人理論上很重要，但事實(shí)上法律地位、市場(chǎng)地位、經(jīng)濟(jì)地位根本沒有樹立起來，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)無序和價(jià)格戰(zhàn)。“在爭(zhēng)奪客戶的過程中，很少有收滿0.2%的狀況，有的低至5折，甚至零收費(fèi)，這就導(dǎo)致受托人的市場(chǎng)地位更加弱化和空殼化。”　

　　而現(xiàn)有企業(yè)年金資格的分散化，又使運(yùn)作機(jī)構(gòu)的成本難以收回。

　　在首批獲得企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)資格的29個(gè)機(jī)構(gòu)中，有27個(gè)機(jī)構(gòu)獲得了單牌照。一具備單牌照的機(jī)構(gòu)人士表示，一個(gè)牌照的一次性投入很大，很長(zhǎng)時(shí)間難以收回成本。

　　對(duì)此，今年6月在北京召開的“中國(guó)和拉美國(guó)家企業(yè)年金發(fā)展論壇”上，勞動(dòng)和社會(huì)保障部基金監(jiān)督司司長(zhǎng)陳良表示，當(dāng)前企業(yè)年金市場(chǎng)缺乏從名稱到業(yè)務(wù)完全符合要求的專業(yè)性綜合管理機(jī)構(gòu)，多數(shù)機(jī)構(gòu)是單一的資格，第一批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定比較分散，主要是為了使不同行業(yè)多一些機(jī)構(gòu)能夠獲得資格。

　　他稱，在今年進(jìn)行第二批基金管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定時(shí)，對(duì)受托人、賬戶管理人不再評(píng)審單一資格，基本模式是受托加賬戶管理，或者少量托管加賬戶管理，這樣既有利于機(jī)構(gòu)發(fā)展，也可以減少企業(yè)的管理成本。

　　而鄭秉文認(rèn)為，賬戶管理人的前期投入也很大，其5元／月的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也是若干年難以收回成本，因此受托人與投資管理人的捆綁模式更為可取。

　　“最適合做受托人的機(jī)構(gòu)應(yīng)是專業(yè)的養(yǎng)老金管理公司，其核心概念一是高度捆綁，受托人與投資管理人捆綁在一起；二是要以經(jīng)營(yíng)企業(yè)年金為唯一的目的。可以說，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)還沒有一家真正意義的養(yǎng)老金管理公司。”鄭秉文稱。　

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