□ 銀河證券股份公司 魏慧君

　　經(jīng)過市場在低位絕地反擊之后，上周的市場相對企穩(wěn)，五個交易日中穩(wěn)步上探，但與此伴隨的是成交量的逐日減少。小步回升的步調(diào)也顯示出市場在進(jìn)入6月份以后經(jīng)過連續(xù)兩次大的調(diào)整后更加謹(jǐn)慎的心態(tài)。

　　上周上證指數(shù)上漲3.55%，滬深300指數(shù)上漲2.86%，深證綜指上漲2.36%，其中大盤風(fēng)格突出的上證180指數(shù)上漲2.94%，中小盤股票集中的中小板指數(shù)上漲1.00%。

　　總體上來看，上周的市場是處于極力扭轉(zhuǎn)前期下跌趨勢的過程中，在這段時間，大盤藍(lán)籌品種顯示出更大的價值回升力度，其中以占市場權(quán)重最大的一部分藍(lán)籌品種最為突出。

　　板塊方面，市場權(quán)重較大的行業(yè)表現(xiàn)明顯要好，其中銀行、

房地產(chǎn)、煤炭石油、石化成為帶領(lǐng)市場上漲最大的動力，由此帶動基金重倉股表現(xiàn)突出。而中小盤方面的教育傳媒、交通工具、釀酒食品、醫(yī)藥、商業(yè)連鎖、農(nóng)林牧漁等表現(xiàn)居后，此外電力、鋼鐵、有色金屬、航天軍工、機械等板塊表現(xiàn)相對落后。

　　市場回暖的行情推升了基金凈值，上周前四個交易日，

股票—股票型基金凈值上漲2.50%，股票—指數(shù)型基金凈值上漲2.87%，混合—偏股型基金凈值上漲2.41%，混合—平衡型基金凈值上漲2.09%，各類型基金凈值表現(xiàn)比較均衡，指數(shù)型基金較前期相對業(yè)績有所提升。

　　由于上周的上漲更多集中于超級權(quán)重個股，這一方面有利于價值投資的主動型基金，一方面也有利于大盤藍(lán)籌集中的部分指數(shù)型基金，由此導(dǎo)致不同類型基金出現(xiàn)普漲的局面。

　　博時價值增長

　　博時價值增長成立于2002年10月，屬于偏股型基金，結(jié)合近期市場走勢來看，上周較好的凈值表現(xiàn)得益于對金融保險、房地產(chǎn)的大比例持有，同時在煤炭石油、石化等方面會有一定的增持。

　　從歷史業(yè)績上看，博時價值增長成立以來一直保持著出眾的成績，截止2007年7月13日，該基金過去一年凈值增長率為148.42%，在29只基金中居于第5，過去兩年凈值增長率為296.02%，在統(tǒng)計的22只基金中居于第6。該基金今年以來凈值增長率為71.04%，在37只偏股型基金中居于第11。

　　泰信先行策略

　　泰信先行策略成立于2004年6月，屬于偏股型基金，該基金運用多層次先行策略,靈活配置各類資產(chǎn),追求收益的長期穩(wěn)定增長；提前發(fā)現(xiàn)和介入價值被市場低估的價值成長股票,在其價值回歸過程中獲取超額收益。

　　結(jié)合市場二季度以來的走勢和該基金的表現(xiàn)來看，泰信先行策略投資風(fēng)格已經(jīng)更加偏重于大盤藍(lán)籌的持有，對于金融保險、房地產(chǎn)、煤炭石油、石化等方面的配比有可能進(jìn)一步加重，其先行策略運用的較為成功。

　　從歷史業(yè)績上看，截止2007年7月12日，該基金過去一年的凈值增長率為161.47%，在統(tǒng)計的29只基金中居于第2，過去兩年的凈值增長率為322.80%，在統(tǒng)計的22只基金中居于第3，其出色的成績表明管理人優(yōu)秀的管理能力，該基金今年以來凈值增長率為88.27%，在統(tǒng)計的37只基金中居于第3，顯示出非常穩(wěn)健而又積極的勢頭。

　　諾安股票

　　諾安股票成立于2005年12月，屬于股票型基金。截止上周末，諾安股票在過去一月，過去三個月的業(yè)績均有較好的表現(xiàn)，結(jié)合市場走勢可以推測，該基金積極投資的風(fēng)格中更加偏向于中長期的價值投資，其對于價值藍(lán)籌的把握力度在二季度顯著加大。其中對于金融、房地產(chǎn)、采掘業(yè)等方面的配比可能進(jìn)一步加大。

　　從歷史業(yè)績上看，諾安股票自從成立以來成績不俗，截止2007年7月13日，該基金過去一年凈值增長率為157.67%，在統(tǒng)計的66只基金中居于第12，今年以來該基金業(yè)績進(jìn)一步提升，今年以來凈值增長率為78.73%，在統(tǒng)計的82只股票型基金中居于第14，競爭優(yōu)勢相當(dāng)明顯。

　　總體上來看，上周五個交易日市場的走勢跌宕起伏，其波動的程度和頻度都較前期明顯增加，同時成交量則呈現(xiàn)逐日下降的趨勢，說明市場情緒仍然處于謹(jǐn)慎維持的狀態(tài)。經(jīng)過這一周的整理，前期大幅下跌的態(tài)勢得到遏制，但是市場仍未能積蓄起向上反彈的動力。基于這種情況，前期爆炒的低價股和題材股失去了賴以生長的市場環(huán)境，在經(jīng)過對其價位超跌的修正之后，這些股票繼續(xù)上行的動力已經(jīng)在上周體現(xiàn)得非常弱。代之而起的是大盤藍(lán)籌股的活躍。受到較強基本面的支撐和較大的安全邊際防護(hù)，居于市場核心地位的藍(lán)籌股成為資金規(guī)避風(fēng)險和追求增值的最優(yōu)選擇。上周凈值表現(xiàn)較為突出的基金也體現(xiàn)了這一方面的特征，從我們對基金的抽樣分析發(fā)現(xiàn)，將大盤權(quán)重行業(yè)和藍(lán)籌品種作為重點配置的基金成為上周收益最大的品種。這些基金對于金融，金屬非金屬、電力、交運倉儲、房地產(chǎn)等方面的大比例均衡配置，一方面使其具備較強的抗跌性，一方面基金重倉的這些行業(yè)也集中了上周漲幅突出的大部分權(quán)重行業(yè)。進(jìn)可攻，退可守的倉位配置為它們贏得市場提供了優(yōu)勢。