近期，上市公司中期業績成為各大基金公司關注的焦點。中歐基金在最新發布的《投資策報告》中表示，研究哪些行業、哪些公司可能有超越預期的表現，對于獲取超額收益將有所裨益。

　　截至今年7月2日，滬深兩市合計有533家公司披露了業績預告。可以直觀地看出，業績預增、預盈公司的平均市值顯著大于其它預告類型公司，這是上市公司整體業績繼續保持強勢的表現。同時，金融、原材料、公用事業等行業的正面預告公司所占市值比例更高，暗示成長類、周期類和防御類企業都有較好的業績表現，這是由整個經濟環境所決定的。

　　具體的行業分析可以從國家統計局的統計數據中尋找線索。剛剛公布的數據顯示，1-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤9026億元，比上年同期增長42.1%。其中在39個工業大類中，鋼鐵行業利潤同比增長1.2倍，建材行業增長70.1%，化纖行業增長2.2倍，

化工行業增長69.4%，電力行業增長60.6%，有色金屬冶煉及壓延加工業增長29.8%，煤炭行業增長43.1%，專用設備制造業增長65.3%，交通運輸設備制造業增長60%，電子通信設備制造業增長4.6%，石油加工及煉焦業由去年同期凈虧損199億元轉為盈利343億元，石油和天然氣開采業利潤下降18.3%。

　　總的來看，上游行業的利潤增速更高，相應地，其上市公司業績超預期增長的機會也更大。當然，這僅是自上而下的分析結論。從自下而上的

股票選擇來說，各行業中均會有業績超預期增長的公司，把握這種機會需要認真的個股基本面分析。

　　當然，股市近兩年的上漲已經很大程度反映了經濟增長傳導至公司業績增長的預期，投資者需要更關注超預期的機會，換言之，希望能從經濟數據中發現公司業績增長高于市場預期的投資機會。

　　中歐基金表示，該公司繼續看好鋼鐵業的持續向好、周期性減弱以及行業內存在顯著的購并整合趨勢，看好銀行業超越市場預期的盈利增長和盈利模式的變革，看好消費升級的加速啟動為其中的優質公司帶來的成長機會。

　　展望下一階段的A股市場走勢，盡管市場目前處于震蕩格局，但中歐基金堅信大國崛起環境下代表

中國經濟發展和資本市場變革新趨勢的優勢企業將為投資人帶來豐厚的回報。目前，驅動股市上漲的諸多因素中除過剩流動性將有所減弱外，人民幣持續升值、資本市場雙向擴容、企業盈利增長、公司治理改善、資產注入和整體上市趨勢等其他重要因素并未發生實質性變化，因此牛市遠未結束，價值投資的優勢將由時間來證明。

　　祁和忠 每日經濟新聞

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