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新浪財經

當基金分拆遭遇跌破凈值

http://www.sina.com.cn 2007年07月16日 02:51 第一財經日報

  劉瑛

  由于整個A股市場的調整,近日一批基金公司因旗下基金在分拆后跌破面值而遭到市場的非議。

  在一年前首只基金分拆時,分拆是否會損害老持有人利益和是否值得投資者購買的爭論就不絕于耳。但是隨著牛市的持續,分拆后的基金依然持續分拆前的出色表現,爭論也逐漸被市場淡忘,一年間其他基金的分拆均風平浪靜。

  如今的非議是從另一個角度來批評基金分拆。由于近日市場下跌,大部分基金凈值隨之回落。批評者認為,最近,由于投資者以面值買入分拆后的基金,而這些基金凈值已經跌破面值,給投資者帶來損失,所以基金公司有必要檢討這種創新的營銷行為。

  一些至今仍完全不贊同基金分拆的業內人士雖然認為基金分拆是一種基金公司以圈錢為主要目的的激進營銷手段,但是他們稱,僅僅根據分拆基金跌破凈值就批評基金分拆行為,并不能幫助基金投資者樹立理性的投資理念。如果在分拆后基金凈值上漲,是不是就不會批評分拆呢?是不是投資者不購買分拆基金,而購買其他基金,基金凈值就不會下跌,投資者就不會虧損呢?

  這些人士還認為,分拆基金的表現與基金經理的投資能力相關。如果分拆前基金規模較小,基金經理又發掘了更多的潛力

股票,那么分拆可以幫助基金提升業績。如果分拆后基金經理在市場上漲前夕建倉,那么分拆可以幫助基金超越同行。但是如果基金經理能力有限,選時和選股都有所偏差,那么分拆可能會損害老持有人的利益。

  實際上,分拆基金凈值隨同股市和其他基金凈值下跌,并不是分拆基金有意為之。這些被批評的基金不幸運的是它們在分拆后沒有遇到市場上漲,而是遭遇新一輪的下跌。

  分拆基金在規模增加后,相當于股票倉位降低,如果基金經理能夠準確判斷市場趨勢,那么市場再次下跌時,分拆基金跌幅應該小于大盤指數和同類基金。

  但是此次受到批評圍攻的一只分拆基金,不僅在下跌中沒有顯示出抗跌能力,反而跌幅居前。基金分析師猜測,可能是在其他基金減倉的同時,該基金經理對后市過于樂觀而大幅度加倉,剛剛買入就遭遇了市場的再次暴跌。

  分拆基金下跌也幫助投資者認識到,并非1元的便宜基金就漲得快,下跌的時候,分拆基金也難逃風險。

    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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