⊙Morningstar晨星(中國(guó)) 王蕊

　　市場(chǎng)震蕩

　　投資者避免浮躁心理

　　投資者購(gòu)買基金是選擇一個(gè)放心的基金經(jīng)理幫自己理財(cái)。由于基金可以達(dá)到分散化投資、同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，因此基金的漲跌不如市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，長(zhǎng)期投資才可以體現(xiàn)出基金穩(wěn)健增值的優(yōu)勢(shì)。而目前市場(chǎng)上不少投資者的心態(tài)過于浮躁，特別是面對(duì)市場(chǎng)震蕩時(shí)，具體體現(xiàn)在基金投資短視行為，如將基金作為短期獲取暴利的工具，利用基金低買高賣，或是將大盤與基金凈值的表現(xiàn)牢牢綁定，認(rèn)為大盤上漲，基金凈值一定上漲。不僅在凈值與市場(chǎng)運(yùn)行的方向上做預(yù)測(cè)，還在波動(dòng)程度上做比較，如大盤漲2%，我的凈值為什么只漲1%？

　　點(diǎn)評(píng)：有此疑問的投資者，很有必要澄清投資基金的誤區(qū)。

　　國(guó)內(nèi)股票型和積極配置型基金的主要投向是A股市場(chǎng)，股市單日的漲跌必然會(huì)使基金凈值波動(dòng)。投資者應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力設(shè)置合理的回報(bào)預(yù)期；

　　誰都無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)的短期走勢(shì)，漲跌相伴是市場(chǎng)自然的運(yùn)行規(guī)律。基金也一樣，沒有凈值只漲不跌的基金。購(gòu)買基金就是選擇一個(gè)令人放心的、投資管理能力較高的基金經(jīng)理替自己打理錢財(cái)，使我們免去為市場(chǎng)漲跌而憂心忡忡、不安的心態(tài)。所以，時(shí)時(shí)關(guān)注短期業(yè)績(jī)是基金選購(gòu)的噪音；

　　基金凈值與大盤表現(xiàn)不盡相同。大盤指數(shù)代表了市場(chǎng)的綜合表現(xiàn)，而基金由于投資風(fēng)格各有傾向會(huì)表現(xiàn)出與大盤不同的特征。基金的業(yè)績(jī)主要受資產(chǎn)配置、行業(yè)持倉(cāng)和個(gè)股持倉(cāng)的影響。特別是行業(yè)比較集中或個(gè)股比較集中的基金，業(yè)績(jī)則受重倉(cāng)股和重配行業(yè)影響較多。此外，基金經(jīng)理調(diào)整倉(cāng)位，更換股票等操作應(yīng)對(duì)大量資金的申購(gòu)與贖回同樣會(huì)影響基金的業(yè)績(jī)。因此，投資者簡(jiǎn)單地運(yùn)用

　　基金投資者教育

　　深入尋常百姓生活

　　目前由基金公司推出的投資者教育活動(dòng)隨著上海28家基金公司聯(lián)合推出的投資者教育系列活動(dòng)走入了尋常百姓生活。例如，中歐基金公司日前走進(jìn)社區(qū)，在上海中遠(yuǎn)兩灣城舉辦了一場(chǎng)基金理財(cái)教育普及講座。此外，東吳、匯添富基金、興業(yè)基金、友邦華泰基金等其他公司的投資者教育也在有條不紊地持續(xù)進(jìn)行。

　　點(diǎn)評(píng)：目前，基金公司對(duì)投資者教育的重視不斷提高，從公司網(wǎng)站、持有人服務(wù)等各個(gè)方面都進(jìn)行了準(zhǔn)備，并且開始真正走進(jìn)千家萬戶進(jìn)行“義務(wù)教育”，以一種更貼心、更主動(dòng)的“面對(duì)面”服務(wù)將投資者教育的活動(dòng)推向高潮。基金公司不僅承擔(dān)著為百姓理財(cái)、提供專家理財(cái)服務(wù)的責(zé)任，還肩負(fù)著引導(dǎo)投資者理性投資的社會(huì)責(zé)任。引導(dǎo)投資者理性投資，是一項(xiàng)長(zhǎng)期的系統(tǒng)工作，這也意味著基金的銷售不是終點(diǎn)，而是服務(wù)的起點(diǎn)。以投資者的利益為出發(fā)點(diǎn)，根據(jù)投資者的不同需求推介合適的產(chǎn)品，在此基礎(chǔ)上，幫助投資者了解資本市場(chǎng)、投資風(fēng)險(xiǎn)等，有助于他們更全面地認(rèn)識(shí)基金。潛移默化中，投資者理性的投資意識(shí)更上一層樓，不僅有利于基金公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也有利于基金業(yè)的發(fā)展道路中少一些波折、多一份平坦。

　　兩只中短債基金

　　或?qū)⑥D(zhuǎn)型

　　昔日基金市場(chǎng)上的創(chuàng)新產(chǎn)品中短債基金，如今卻紛紛加入“轉(zhuǎn)型”陣營(yíng)。7月10日和11日，諾安中短債基金和南方多利中短債基金相繼公布轉(zhuǎn)型方案，欲變身為債券型基金，而博時(shí)、泰信等基金公司也透露，旗下的中短債基金目前正在積極籌備轉(zhuǎn)型的過程中。

　　點(diǎn)評(píng)：晨星認(rèn)為：中短債基金目前所面臨的規(guī)模和業(yè)績(jī)壓力是它們尋求轉(zhuǎn)型的原因。2005年8月24日，國(guó)內(nèi)第一只中短債基金博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值發(fā)起設(shè)立，同年下半年和2006年的上半年，國(guó)內(nèi)共成立短債基金6只，其契約規(guī)定的共同點(diǎn)是純債基金、組合平均剩余年限在每個(gè)交易日均控制在3年以內(nèi)(含3年)。此類基金運(yùn)作以來，債市的清淡表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及股市的紅火，特別是2007年上半年，中短期債券也一直處于宏觀調(diào)控的緊張氛圍中盤整走低。這導(dǎo)致中短債基金的業(yè)績(jī)乏善可陳，年化回報(bào)率與貨幣市場(chǎng)基金基本持平。規(guī)模在業(yè)績(jī)的壓力下也呈現(xiàn)逐季縮減的態(tài)勢(shì)。在牛市氛圍下，短債基金收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資者的預(yù)期而被市場(chǎng)漸漸淡化。值得關(guān)注的是，兩只中短債基金轉(zhuǎn)型方案中都將取消“組合平均剩余年限在每個(gè)交易日均控制在3年以內(nèi)(含3年)”的規(guī)定，并規(guī)定固定收益投資品種的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其他資產(chǎn)則可用于參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)，以及持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票及股票派發(fā)或可分離債產(chǎn)生的權(quán)證等資產(chǎn)。這意味著兩只基金擬在債券穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上通過積極投資獲取較高的收益，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)提高。投資者需密切關(guān)注基金轉(zhuǎn)型后的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和費(fèi)率水平。對(duì)于債券型基金，投資回報(bào)率對(duì)費(fèi)率水平的敏感性較強(qiáng)。

　　銀行系基金

　　首日脫離“母行”發(fā)行

　　工銀瑞信紅利基金首日并未在工銀瑞信基金管理公司的母行———工商銀行發(fā)售，而是在建設(shè)銀行、招商銀行開始發(fā)售。這是銀行系基金成立以來，首次新基金發(fā)行未在“母行”代銷。

　　點(diǎn)評(píng)：根據(jù)工銀瑞信基金的份額發(fā)售公告，該基金通過直銷機(jī)構(gòu)和各代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)公開發(fā)售，其中代銷機(jī)構(gòu)中國(guó)工商銀行股份有限公司開始代銷該基金的時(shí)間將由基金管理人另行公告。因此，在工銀瑞信發(fā)行的首日，投資者并未看到工商銀行代銷的身影。目前，在基金的代銷渠道中，銀行相比券商和基金公司的直銷中心網(wǎng)點(diǎn)更多、輻射更廣。牛市行情激發(fā)了投資者的熱情，而銀行代銷基金的檔期正日漸排滿。而銀行系基金在代銷渠道方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)椤澳感小笨梢栽诋a(chǎn)品營(yíng)銷方面提供較多的幫助與支持。中國(guó)工商銀行擁有較多的分支機(jī)構(gòu)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，成為眾多基金代銷的渠道，而工銀瑞信紅利也因母行檔期調(diào)整而被撞了一下腰，銀行為了保障代銷基金的順利發(fā)行調(diào)整檔期無可厚非。經(jīng)過協(xié)調(diào)，7月16日起“母行”中國(guó)工商銀行開始代銷工銀瑞信紅利基金，保證了該基金的順利發(fā)行。