□國金證券 張劍輝

　　績優藍籌股具有業績、估值、市場地位及流動性等多方面優勢，隨著市場價值投資理念的回歸，基金重拾市場話語權，業績持續穩定的優質基金下階段將重新成為市場焦點，是進行中長期投資的不錯選擇。

　　優質基金值得重點關注

　　宏觀經濟快速穩健增長、上市公司業績超預期釋放、人民幣升值進程加快等將繼續夯實牛市基礎，且股指期貨的可能推出將為藍籌股價值提升提供額外刺激。但來自政策面的緊縮信號如取消利息稅、加息、上調存款準備金率等則仍會對市場發展形成影響并帶來投資者(基金、其他機構、個人)操作態度的謹慎，市場預期將在震蕩中保持向上態勢。

　　績優藍籌股具有業績、估值、市場地位及流動性等多方面優勢，隨著市場價值投資理念的回歸，基金重拾市場話語權，業績持續穩定的優質基金下階段將重新成為市場焦點，是進行中長期投資的不錯選擇。

　　為了更好的考核評價基金持續收益能力，在國金基金評價體系的基礎上對基金評價結果進行連續跟蹤，從中選出持續處于領先地位的基金產品。結果顯示：

股票型開放式基金中上投摩根中國優勢、鵬華中國50、嘉實增長、華夏大盤精選、景順長城內需增長等基金評級結果持續優秀；混合型開放式基金中華寶興業寶康靈活配置、廣發聚富、華安寶利配置、廣發穩健、鵬華行業成長、海富通精選、富國天瑞、諾安平衡等基金評級結果持續優秀，下階段可予以重點關注。

　　固定收益類

　　開放式基金投資建議

　　緊縮籠罩下債市不甚樂觀，對債券型基金采取防御性投資策略。考慮到申購新股收益，建議關注以債券投資為主、并適當參與新股的純債券型基金產品，如嘉實債券基金、華夏債券基金、大成債券基金等。

　　若利息稅取消或降低將加大貨幣市場基金與一年期定期存款實際所得利率的差距，貨幣市場基金都將徹底回歸短期現金管理工具的本色定位。參考“影子定價”與“攤余成本法”確定的資產凈值偏離度、基金歷史收益及穩定性、流動性等，繼續建議關注大成貨幣、華夏現金增利、南方現金增利等基金。

　　到期小盤封基可重點配置

　　維持對剩余期限較長大盤封閉式基金35%±5%合理折價率定位。參考已進行的中期分配，預計大盤封閉式基金中期分紅套利空間4%—6%，分紅前合理折價在32%±5左右，目前折價略有偏低。創新型基金發展有待檢驗，且其創新舉措能否及如何移植到現有封基需政策突破，目前推出給現有封基帶來的更多是交易性機會。

　　不過，一方面，分紅、股指期貨、創新型封基、提前轉開放消息等因素將為大盤封閉基金市場帶來交易性機會；另一方面，折價率一定程度上可以看作市場給予封閉式基金的估值，隨著牛市行情延續下整個市場估值水平的提高，不排除資金對于封閉式基金估值水平逐漸提高，從而給大盤封閉式基金帶來機會。因此，維持對大盤封閉式基金的投資建議，但配置上建議以到期小盤基金為主、遠期大盤基金為輔。

　　由于剩余存續期較短，對即將到期基金投資價值的判斷主要考察其動、靜態收益能力。從動、靜態收益能力角度考慮：目前可交易基金中基金融鑫、基金隆元、基金景陽、基金科訊等靜態收益能力突出；科字頭的三只基金、基金景陽、基金隆元等基金動態收益能力較強。綜合兩方面因素，并考慮到流動性限制，對于即將到期封閉式基金，建議投資者下階段重點關注科訊、景陽和隆元。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。