面對正在調整的證券市場，機構投資者更愿意采取激進的投資策略，因為更為激進的創新型基金獲得了機構投資者的追捧。

　　7月10日，首只創新型結構化分級基金——國投瑞銀瑞福進取網下發售第一天，6億份的網下發行規模上限即被超額認購，隨即國投瑞銀發布緊急公告結束網下募集。7月11日，24億份網上申購規模也獲得超額認購。

　　有消息稱，“瑞福進取”的網下申購中6億份限額共有30億元左右的資金參與申購。

　　而記者從瑞福銷售渠道——某券商經紀業務部負責人了解到，“瑞福進取”網下認購熱烈，而網上部分有更多機構在搶購。

　　“瑞福進取”或將溢價

　　“現在看來，上市后就能溢價交易了。”一位參與申購的深圳機構人士也表示，他們除了參與網下申購外，還參加了網上申購。

　　“瑞福進取受機構投資者青睞，一方面該類產品的特征符合他們的風險收益偏好，另一方面也可能反映出機構投資者對后市比較樂觀。”國投瑞銀基金產品及業務拓展部總監包愛麗在接受記者采訪時說。

　　然而，相對于瑞福進取網下銷售的火爆，募集規模同樣為30億份的瑞福優先銷售場面卻顯清淡。據悉，瑞福優先首日認購份額不到10億元，與一般

開放式基金一天發百億的情況形成鮮明對比。記者向國投瑞銀核實，該公司有關人士表示：“目前還沒有相關數據統計。”

　　招商證券研究發展中心基金研究員王丹妮對記者表示，優先部分認購不及進取部分估計主要原因還是收益率問題。“投資者對于這部分收益率要達到多少有自己的看法，再加上目前仍有通脹的壓力，投資者會考慮到收益率。”她同時分析，這也跟目前投資者對股市后市仍舊看好有關。

　　“目前瑞福優先的發售工作平穩有序，認購者中也不乏機構投資者。”包愛麗說。

　　聯合證券基金分析師任瞳認為，由于差別收益分配計劃的存在，瑞福進取是一個普通

封閉式基金與一個享有超額收益分配權的期權緊密結合的整體，他稱之為瑞福杠桿。

　　新基金將密集發行

　　7月9日，大成優選

股票型證券投資基金也獲準發行，募集上限為50億基金份額。但具體發行日期、發行方式還要等法律文件確認后才能最終確定。大成基金有關知情人士向記者透露：“銷售時間初定7月下旬，有可能在7月23日。”

　　“目前已經有多家保險公司明確對我們表示要認購，此外也不乏券商表示感興趣。”采訪中上述知情人士對記者表示。同時他指出，每個基金產品都針對特定的市場細分。大成優選的目標客戶群主要是兩類：一是偏好中長期投資的機構投資者，二是理性的投資者或中高端投資者，“我們也希望有更多的散戶進來。”

　　7月12日起，首只銀行系創新型基金——工銀瑞信紅利股票型基金通過工商銀行及該工銀瑞信公司直銷中心銷售。該基金第一個運作年度采用封閉式基金的管理方式。募集份額總額為40億份到60億份之間。

　　“2007年上半年338只基金整體資產規模達到1.79萬億元，較2006年底的0.86萬億元翻了一番，其中偏股型和債券型基金迅速擴容。” 天相投資顧問有限公司的上半年基金研究報告顯示。

　　記者也從多方了解到，排隊等待證監會批文的新基金品種不在少數，加上現有基金，如德盛精選、海富通精選等多只基金的近期拆分，形成新老基金密集發行的態勢，將會股市提供一筆可觀的新鮮增量資金。

　　“保持一個穩定的A股市場是方方面面的共識。市場短期之內過度上漲需要調控，同樣的市場短期之內過度暴跌也需要調控。通過新基金發行的開閘，表明監管部門在基金發行上的意圖，從而給予一定的政策預期。”談及新基金的密集發行流露出的政策信號，銀河證券首席基金分析師胡立峰如是分析。

　　中國經營報記者：丁玉萍、巫燕玲

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