大成優選等創新封基均將強制分紅作為改變封基高折價率的重要手段。

　　□本報記者 易非 深圳報道

　　昨日南方基金旗下基金開元、基金天元公告每10份分別為4.2元、4元的大比例分紅，直接帶動基金板塊上揚，在指數上漲排行中，基金指數上漲2.41%，位列木材指數、地產指數之后，其中，基金天元、基金開元以5.61%和4.20%的漲幅排在前兩位，而基金景福則以3%的漲幅排在當天第三位。

　　業內人士透露，南方旗下封基的分紅可能只是一個先聲，近期封基分紅有望進一步展開。

　　強制分紅將成封基重要特點

　　“大比例分紅將成為保持封閉式基金吸引力的重要因素。”研究人士這樣指出。分紅不僅可以使投資者獲得分紅收益，還可以有助于降低封閉式基金的折價率。在去年年末之際，各大基金公司紛紛修改基金契約中的分紅條款，為多次分紅掃清了制度障礙，顯示出愿意加強分紅的決心。

　　最近火熱一時的創新封基如大成優選、國投瑞銀瑞福分級則無一例外地將強制分紅作為改變封閉式基金高折價率的重要手段。瑞福分級基金強調說，在滿足收益分配的前提下，基金每年的收益分配不少于1次，且每年分紅金額總額與該次分紅公告日的前一工作日的基金資產凈值超出基金份額總面值部分的比例不得低于60%，大成創新基金表示，將以收益分配來降低折價率，基金每年在符合相關條件的前提下，至少進行2次收益分配，爭取每季度進行收益分配，每次收益分配比例不低于凈收益的60%。

　　創新封閉式基金在分紅這個層面均吸收了美國的經驗，強制分紅正是美國消除封閉式基金折價的重要措施：美國封閉式基金在分紅方面“斬釘截鐵”，一般性規定定期定量分紅，即使出現虧損也可分紅，必要時股本也能用于分紅。上世紀90年代，部分封閉式基金申請獲得了美國證券交易委員會關于基金公司每年對已實現長期資本利得分配不得超過1次的豁免許可。2003年，稅法修訂案又將合規的紅利收入稅率從38.6%降至15%。由此，針對封閉式基金的平穩收益分配管理策略逐漸施行，其目標是為持有人提供可預期的、持續穩定的未來現金流。實踐表明，維持并加大現金分配有助于穩定或增強基金交易價格與其基金份額凈值的關聯程度，抑制并降低折價率。尤其是在低利率或投資預期回報率較低的環境中，封閉式基金交易價格對穩定現金分紅這個因素特別敏感。

　　業內人士透露，南方旗下封基的分紅可能只是一個先聲，近期封基分紅有望進一步展開。

　　封基信任度正在提高

　　實際上，封閉式基金大比例分紅，在某種程度上有效解決了投資人對封閉式基金的信任問題，在很長一段時間內，投資人一直在批評封閉式基金由于沒有開放式基金那么大的生存壓力，所以分紅一直都不積極，坐收管理費。

　　而在提高投資人對封閉式基金信任度的問題上，創新封基也在進行很多分紅之外新的嘗試，正是這些嘗試，逐步改善了封閉式基金在投資者心目中的形象，成為推動封閉式基金走強的動因之一。

　　如大成優選創新封閉基金提出的業績報酬提取方式就受到了研究人士關注，其完全打破了過去封閉式基金業績無論好壞都按固定規模提取管理費的方式，而是參照社保和企業年金的做法，設計了動態的業績報酬提取制度。

　　其業績報酬＝(基金凈值增長率-可提取業績報酬的收益率)×期初基金資產凈值平均值×10%，具體而言，大成優選必須達到凈值增長超過6%、業績超越滬深300%×80%＋中信標普債券指數×80%以及同類型基金平均水平加5%這三個標準以后，才可以提取超額部分的10%。

　　而與此同時，大成優先還設計了業績風險