早報記者肖莉

　　根據晨星中國的一份研究報告，2006年共有130只基金發布基金經理變動公告，其中104個公告屬于基金經理離職，占295只基金總數的33.88%。這表明，去年有三成基金的基金經理由于各種原因調離職務。

　　而基金經理的頻繁跳槽早已引起基金公司的擔憂。為了規避基金經理人跳槽對公司業務的沖擊，一些基金公司對基金經理投資權限作出限制，而這一舉動也引發基金經理對此事件的爭議。

　　研究員主導個股投資

　　深圳某大型基金公司投資部高管日前透露，公司在改革投資體制，將投資

　　“打個比方，某基金計劃配置銀行板塊30個點，則具體買A股票還是買B股票，將主要由研究員負責，因為研究員在第一線，肯定比基金經理更清楚哪只股票質地更好、估值是否合理�！痹摶�金公司高管表示。

　　對于基金經理的職權，該人士稱，基金經理可以考慮股票的倉位和資產配置。此外，對于個股，基金經理有部分投資權限。舉個例子，假設決定招商銀行配置5個點，基金經理可以考慮增加或減少1個點，但個股的主要投資權限仍然由研究員主導。

　　交易時間不能下單

　　據透露，按照該基金公司的投資體制改革計劃，公司也在考慮作出規定：為了避免交易時間對投資決策的心理影響，今后在交易時間，投資管理人員不能下單。

　　在新體制下，各基金的個股投資統一由研究員下單，這加大了個股投資的資金量。

　　“目前管理的股票資產超過1200億元，假設我們準備購買某股票，哪怕只買1個點，交易資金量就超過10億元，這個資金量隨便買任何個股，都可能帶來股價的波動，在這種情況下，個股股價的日波動率就不應該過于看重，而是更應該看重股票的基本面是否能支撐個股有足夠大的購買價值。”

　　“交易期間的市場波動，可能對投資心態帶來波動，而事實上，如果交易資金量足夠大，個股的短期波動，不應該成為影響下單的因素。”力推研究員主導個股投資的基金公司高管表示道。

　　頻繁跳槽導致“削權”

　　研究員主導個股投資是基金公司發展到一定階段，為投資體制改革做的一項新嘗試，但其導火線卻是近來越來越盛的基金經理跳槽風。

　　銀河證券的一份研究報告顯示，今年一季度，我國341只基金中，發生基金經理變動72人次；4月份，193只

　　目前，力推研究員主導個股投資的基金公司，正是“生產”大量明星基金經理并為國內基金業造就大量投資總監的基金公司。

　　對基金經理頻繁跳槽的理由，一些公司的理解是基金經理權限過大�！霸诨�金業發展初期階段，基金公司為了推銷產品，往往強推明星基金經理，人們在想到某只基金時，總想到明星基金經理，而不是支撐基金業績的背后投研團隊，明星基金的號召力，使他們往往成為基金公司挖角的對象。”

　　其實此前已經開始了各種“削權”動作：一些公司紛紛宣布，采取雙基金經理制；還有一些基金公司則由投資決策委員會確定個股投資基準，基金經理只有調整一定比例的個股投資權限。

　　而隨著投研一體化進程，各基金公司推出了各項制度，提高研究員在投資中的“分量”。比如，基金經理購買個股必須有研究員的推薦，否則不能購買；基金經理對個股的購買信息，由研究員予以掌握，以便研究員確定重點跟蹤個股動態。發展至今，出現了由研究員直接主導個股投資的現象。