上周，貨幣市場基金收益再度沖高。51只貨幣市場基金的七日年化收益率均值達到了3.7748%，與6月份最后一周2.5173%的收益均值相比，上漲了1.2575個百分點，漲幅達50%。51只基金中，有44只基金跑贏了加息后2.448%的業績基準，占比86.28%，遠高于此前一周49.02%的比例；其中，銀河銀富貨幣A級和B級的收益均超過6%，收益超過5%的有11只基金，占比21.57%；收益介于4%-5%的基金有10只，占比19.61%。

　　在6月中旬，貨幣市場基金的七日年化收益率均值曾經沖高達到了3.6584%最高值，此后便回落至2.5%左右。此次再度突破歷史高點，達到3.7748%，分析認為是受到會計準則調整的影響，使得貨幣市場基金短期收益率再度上漲。

　　根據《關于基金管理公司及證券投資基金執行〈企業會計準則〉的通知》的有關規定，證券投資基金將于7月1日起執行新會計準則。目前所有基金公司均已按照有關要求，對所有基金的估值差異進行了測算。具體來說，新舊會計準則的轉換對股票型基金的估值幾乎不會產生影響，但對債券基金和貨幣市場基金影響較大。不過，目前這類固定收益類基金產品的估值差異也已調整到0.5%這一較小范圍內。

　　上周，51只基金中，銀河銀富貨幣B以6.7970%的收益率排名第一，銀河銀富貨幣A以6.5500%的收益率排名第二，巨田貨幣以5.5170%的收益率排名第三，上投摩根貨幣B和廣發貨幣分別排名第四、第五；而易方達貨幣A則以1.6470%的收益率位于榜尾。可見，表現最好與最差的基金業績相差5.1500%，高于此前一周2.6130%的業績差距，業績分化趨勢再度加劇。

　　公開市場操作方面。上周二，央行公開市場操作發行了100億元的一年期央票，參考收益率為3.0928%。上周四，央行發行了330億元的三個月央票，參考收益率為2.7463%，較此前一周上漲了0.0002BP；當天，央票還發行了10億元的三年期央票，中標利率為3.58%，較此前一周上漲了0.09BP。上周公開市場到期資金為750億元，扣除上周回籠資金440億元，央行公開市場操作凈投放資金310億元。由于上周到期資金量上升，央行公開市場操作結束了連續兩周資金凈回籠，上周凈投放的資金比此前一周多投放340億元。央行回籠資金力度減弱。

　　上周，一年期央票發行利率與上周持平，保持在3.0928%的水平，這也是其連續第6周保持不變。三年期和三個月央票發行利率小幅上升，三年期央票上升0.09BP，達到3.58%，三個月央票小幅上漲0.0002BP，達到2.7463%。分析認為，央行主要想控制短端利率，保持短端利率的穩定，而3年期利率，二級市場遠遠高于一級市場，故央行被迫提升。

　　由于受加息預期以及國債發行等利空影響，上周，債市交投清淡，中長債跌幅居前。上交所國債市場在連續幾周大幅下行后，上周超跌反彈。周五上證國債指數收于109.94點，全周上漲0.32%。上周共成交了10.73億元，相比此前一周的20.82億元大幅減少了10.09億元，其中上周二的成交量跌破了1億元，市場人氣低迷。從K線圖上看，債市已進入下跌通道，上周的縮量上漲屬于技術性反彈，目前市場觀望氣氛濃厚，后市可能繼續維持目前這種弱勢整理的格局。

　　宏觀經濟方面。目前來看，6月份CPI超出市場預期的可能性較大，同時，6月份投資和信貸數據仍面臨繼續反彈壓力。如果CPI漲幅持續超出央行的警戒線，這將對市場產生新的壓力；預期二季度經濟增速依然偏快，CPI漲幅偏高，未來1-2個月內央行仍可能再次加息。

　　上周，大盤劇烈波動、風險加大，而貨幣市場基金收益水平卻呈現逐步上升態勢。建議投資者在股票市場風險逐步加大的同時，可通過投資貨幣市場基金進行避險。

　　附：2007年7月6日貨幣市場基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(7月6日)

　　熊榜(7月6日）