本刊記者 汪濤/文

　　銀行：第二代QDII拼收益

　　工行QDII的熱銷讓市場對銀行系QDII重新認識。

　　“銀行系QDII投資范圍放寬后，預期年收益率可達到10%～15%，已推出的第二代產品轉換投資資產配置，有甚至超過20%的預期年收益率。”一銀行業內人士表示。

　　第一代QDII產品遭遇“滑鐵盧”是由于其投資范圍受到限制，只投資債券、票據等境外低風險產品，收益不盡理想。截至去年底，獲批QDII額度為134億美元，實際募集的資金量大約只有3.9億美元。今年2月，中國銀行首只投資于美元債券的QDII產品因虧損而被迫終止。

　　5月11日，銀監會頒布《關于調整商業銀行代客境外理財業務境外投資范圍的通知》，允許銀行系QDII可直接投資境外股票，轉機出現，在收益率上吃足了苦頭的銀行系開始掉頭。

　　在新規則中，每個QDII產品最多有50%的資金可用來購買股票，有大有小，適應不同風險偏好投資者的不同理財需要。這使得銀行系可以在收益率上尋求突破。

　　人民幣理財最高預期總收益率可達27.2%；美元理財最高預期總收益率可達45%，亮相的多款銀行系新QDII開始以投資港股的高收益率吸引投資者的目光。

　　中國銀行也響應新規。其第二款QDII產品“中國銀行穩健增長”就是以香港開放式股票基金和債券類資產為主要投資對象。

　　當下成了銀行系QDII第二代集中上陣的時期。

　　進入6月，匯豐銀行在北京、大連等連續推介匯豐中國股票基金，匯豐環球趨勢基金和美林環球資產配置基金，三只新版QDII產品。

　　工商銀行投資于香港的 “東方之珠”從5月29日開始接受市民預約認購；6月6日，交行正式推出“得利寶·QDII--群雄”、“珠穆朗瑪”兩款理財產品，渣打銀行推出的QDII新品是“聚通天下”。

　　基金:密洽外資

　　基金公司一直依靠A股市場，這意味基金公司很難規避單一市場風險，基金公司高層認為，QDII提供給基金公司的不單是業務的創新，長遠來看，是更為廣闊的生存發展空間。

　　在QDII業務上，基金公司的步伐雖然落后于銀行，但其天生從事資產管理業務的業態注定他們會從容跟上。

　　6月20日，證監會頒布了《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》，對于基金公司老總們來說，目標只有一個：躋身QDII市場。據業內統計，目前國內57家基金公司中有華安、南方、上投摩根等20多家基金公司符合申請QDII的業務資格。

　　而華安更是首當其沖的QDII試點公司。除華安基金以外，其他公司首先需要拿到證監會的資格，其后才是上報產品，申請外匯額度等程序。其間進度將由監管部門掌控，業內人士表示，產品推出和上市將是漸進的過程，需要看市場反響，不會同時推出大量產品。

　　基金公司都在積極準備，其中與外方的接洽成為目前的推進重點。據悉，美國梅隆集團已與南方基金正式簽約,合作開發QDII產品,并提供全球基金選擇的專業指導。相關申請正待證監會審批。

　　而合資基金顯然占據先發優勢�！昂腺Y基金可以直接引用外資股東的產品，無論是固定收益型、股票型，還是平衡型品種都可以選擇�！睒I內人士分析。

　　招商基金的步伐相當快，據了解，該公司很早便有專人負責研究海外創新業務，股東ING(荷蘭國際集團)在境外市場有豐富的投資經驗，在QDII產品設計、運作流程等方面有一定優勢。

　　起步居前的基金公司在人員配置、內部規則設計、國內主托管銀行與國外次托管銀行的商定工作已基本到位。

　　QDII資格的主要限制條款在凈資產不少于2億元上，對于前幾年一直發生虧損的新公司來說，達標有一定的難度，尋求股東支持是目前比較現實的途徑，業內人士表示。據悉，暫不符合規定的公司，正在與股東積極協商進行增資，基金公司誰也不想在這場競爭中輸在起跑線上。

　　券商:備戰資格

　　在QDII項目上，券商和基金幾乎同時起步�！癚DII拓展了業務范圍，給予券商發展機遇；增加了集合理財業務新的投資渠道和服務的品種�！鄙虾Ｒ蛔C券公司相關負責人如此評述QDII的意義。

　　與基金不同，券商在海外設立的分支機構，將為券商開展QDII業務提供交易清算、投資渠道、投資研究等方面的支持。

　　目前，包括中信證券、招商證券在內的多家創新試點券商都在香港設立了分支機構。券商當下最關鍵的是申請資格。

　　根據6月20日頒布的通知，證券公司申請QDII，需滿足“凈資本不低于8億元人民幣；凈資本與凈資產比例不低于70%；經營集合資產管理計劃業務達1年以上；在最近一個季度末資產管理規模不少于20億元人民幣或等值外匯資產”的硬性指標。符合上述硬性指標的券商約8家，包括中信證券、光大證券、國信證券、招商證券、中金公司、華泰證券、東方證券和廣發證券。

　　不符合條件的證券公司都在積極尋求對策，也有部分券商呼吁降低門檻，給更多機構提供機會。

　　信托:積極性有限

　　從程序上看，信托公司走在基金、券商前面。

　　今年4月，銀監會和國家外匯管理局聯合頒布《信托公司受托境外理財業務管理暫行辦法》，對信托公司的受托境外理財業務進行了規范。

　　“我們已經向監管部門申報了QDII資格，按照市場準入制，(拿到資格)應該較快�！鄙虾Ｄ承磐泄�司人士表示，產品方案的制定也在積極準備。

　　早在《暫行辦法》實施之前，信托業的QDII業務就已經開始啟動，并有兩家信托公司獲得銀監會和外管局確認的QDII資格。

　　信托公司申請QDII資格，硬性條件包括注冊資本金不低于10億元人民幣，連續2年監管評級為良好以上，最近2年連續盈利，最近2年沒有受到監管部門的行政處罰等。

　　目前，國內具備上述標準的信托公司不多，大概只有10家左右。

　　相對來說，信托公司的積極性不如基金、券商，畢竟證券資產管理業務不是其專長，達不到條件的信托公司大多不會為QDII進行增資擴股。業內人士分析信托公司并不急于申請QDII的原因在于"信托公司資產規模較小、資產管理能力有限，國內股市尚處牛市行情，另外，信托公司對QDII產品的收益水平信心有限。當然對于當前正處于轉型期的信托業來說，QDII會產生關鍵的影響，信托業作為一個專業的理財機構，理財手段和理財渠道也應該是多樣化的。 ”