□本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道

　　自今日起，首只結(jié)構(gòu)分級(jí)產(chǎn)品瑞福分級(jí)基金中的瑞福優(yōu)先份額限量30億份，由中國工商銀行獨(dú)家代理銷售；瑞福進(jìn)取份額限量30億份，將從7月10日起通過多家證券公司組成的承銷團(tuán)進(jìn)行網(wǎng)下發(fā)售，網(wǎng)下認(rèn)購金額起點(diǎn)為1000萬元，總量為6億份；7月11日起將通過深圳證券交易所進(jìn)行進(jìn)取份額的網(wǎng)上發(fā)售，總量為24億份。擬任基金經(jīng)理康曉云信心十足，認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境有利分級(jí)產(chǎn)品投資。

　　他表示，今年會(huì)好好挖掘業(yè)績超出預(yù)期的

股票機(jī)會(huì)，管理層激勵(lì)(認(rèn)股計(jì)劃)可能更容易帶來預(yù)期之外的盈利增長，另外，由于部分公司進(jìn)行了股改承諾，未來2-3年，管理層有義務(wù)釋放利潤，平均20-30%的增長是可以預(yù)期的，也會(huì)形成大量的投資機(jī)會(huì)。

　　康曉云談到具體的投資方向，還是表現(xiàn)得格外謹(jǐn)慎。“我們認(rèn)為公司內(nèi)在價(jià)值由其未來的超額現(xiàn)金流決定，所以我們將研究的重點(diǎn)集中在上市公司股價(jià)與其內(nèi)在價(jià)值的差異，即價(jià)格/內(nèi)在價(jià)值。”他同時(shí)表示，由于上市公司盈利周期波動(dòng)而對(duì)中期現(xiàn)金流的錯(cuò)誤估計(jì)、對(duì)產(chǎn)業(yè)或公司的結(jié)構(gòu)性變化的估計(jì)不足、短期市場(chǎng)噪音擾動(dòng)等因素造成的市場(chǎng)無效行為經(jīng)常發(fā)生，

證券價(jià)格會(huì)經(jīng)常偏離內(nèi)在價(jià)值，為買賣證券提供了機(jī)會(huì)。

　　康曉云不喜歡曇花一現(xiàn)式的投資風(fēng)格。他認(rèn)為只要基金能持續(xù)排在前1/3就可以，如果能排在行業(yè)前1/4就更理想了，穩(wěn)定、長期、持續(xù)、增長才是正確的目標(biāo)。

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