銀華基金基金持有人信函

　　問：基金分紅前一兩天將持有基金贖回，等分完紅的基金凈值下降后，再用贖回的資金重新進行申購。這樣的做法，收益確實比現金分紅和紅利再投資要高嗎？

　　答：首先要明確一點，無論是選擇現金分紅還是紅利再投資，分紅前后，持有人的資產總額是不變的。但是，如果采取您說的先贖回再申購的做法，那么，贖回資金的申購發生一筆申購費用。此外，贖回資金通常需要5～7個工作日才能到賬，這也增加了投資者的時間成本。因此，雖然表面上看來分紅后基金份額凈值降低，投資者采取了“高賣低買”的操作，但實際上，這種做法使投資人承擔了不必要的交易成本，而且，由于從贖回到再申購需要一段時間，也增加了收益的不確定性。

　　問：基金公司用公司自有資金購買自己的基金，這種方式大都出于什么原因？基金持有人該如何理解這種行為給基金凈值帶來的影響？

　　答：根據2005年頒布的《關于基金公司運用固有資金進行基金投資的通知》規定，基金公司可以用自有資金投資自己管理的基金產品，基金公司自有資金與持有人風險共擔，顯示了基金公司對產品業績的信心。

　　同時，根據《關于基金公司運用固有資金進行基金投資的通知》的要求，基金公司以自有資金投資旗下產品必須遵守相關規定，如“投資開放式基金持有基金份額的期限不少于六個月；持有該基金份額的比例不超過該基金總份額的10%；按照基金合同、招募說明書的約定費率進行認購、申購和贖回，不享有比其他投資人更優惠的費率”等等，所有這些規則都是為了保證持有人的利益不受到絲毫的侵害。

　　問：某些基金發布公告，表示為保證基金持有人的利益，在一段時間內不進行申購和轉入，但可以贖回。基金公司是如何保證基金持有人的權益的？

　　答：目前，基金暫停申購和轉入業務的原因大至分為兩種：一種是由于短期申購和轉入資金過多，導致單只基金規模增長過快。由于市場容量、可投資對象以及建倉時機等因素的限制，過快的規模增長會給基金運作帶來一定難度；另外一種原因是，一些基金持有的股票因股改等原因停牌時間較長，復牌后這樣的股票存在很大的上漲可能，為避免套利資金進入，稀釋原持有人權益，基金公司暫停辦理基金的申購和轉入業務。這兩種做法都是出于對基金原持有人權利的保護，是有利于持有人的。

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