⊙鐘寧瑤

　　就像高分紅的股票容易受到市場青睞，高分紅的基金也往往被基民追捧。但在基民的口口相傳中，有兩個概念，往往被誤解。

　　誤解一：分紅是額外收益？

　　什么是分紅？用一句最通俗的話去解釋就是，“羊毛出在羊身上”，基金分紅實質上把基金收益的一部分提前以現金方式派發給持有人，這部分收益也就從基金凈值中轉移到現金賬戶中，成了“落袋為安”。

　　比如，王女士在某基金新發時候購買了1000份基金，并選擇了“現金分紅”。1個月后，基金份額凈值達到1.2元，王女士所持有的基金資產達到1200元。如果每份基金份額分紅0.2元，那么她的現金賬戶中就會多出0.2×1000=200元。相應的，基金單位凈值也就變成1.2-0.2=1元，王女士的基金資產從1200元變為1000元，但本金加上收益仍然是1200元。

　　所以，基金分紅實質上是賬面上的數字變化，并不是盈虧變化，分紅的問題也就簡化為“持幣”還是“持股”的問題。

　　誤解二：高分紅=高收益？

　　究竟應該“持股”還是“持幣”，最終落實到對趨勢的判斷和風險的承受能力上。單邊上漲行情中，持股的回報理論上應該遠遠大于持幣；處在震蕩行情或是進入到下降通道中，持股的風險大于持幣。

　　所以，分紅的時機選擇非常重要。如果市場處于上揚行情中，基金大比例分紅，意味著或多或少、情愿不情愿都要進行減倉，拋掉手上的

股票以兌現紅利。分紅以后，凈值降低，如果引來大量新資金，那么基金還要重新建倉，不僅提高了持股成本，還會進一步攤薄了原持有人的利益。從過往數據來看，上揚市場行情中選擇高分紅的基金漲勢往往不如沒有高分紅行為的基金。相反情況下，基金實行大比例分紅，不僅可以部分規避下跌風險，還可以借機調整倉位，甚至攤薄持股成本。

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